（原標題：納米盒沖刺納斯達克：在線(xiàn)教育“老兵”留守百億小眾市場(chǎng)）

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又一家迷你教育公司擬赴美IPO。近日，數字內容服務(wù)商進(jìn)馨科技控股公司(下稱(chēng)“進(jìn)馨科技”)向美國SEC遞交招股書(shū)，擬在納斯達克掛牌上市。

進(jìn)馨科技專(zhuān)注于K9階段數字教材、數字教輔、數字讀物服務(wù)，員工僅112人。2022年營(yíng)收2.36億元，凈利潤5508萬(wàn)元。

排在它之前沖刺納斯達克的是教育信息化服務(wù)商軟云科技，今年4月更新的招股書(shū)顯示，其員工只有130人?？梢?jiàn)，“小而美”的教育科技公司已成為教育賽道的新寵。

進(jìn)馨科技為人熟知的產(chǎn)品和品牌是納米盒，納米盒APP上線(xiàn)于2014年，曾是與一起作業(yè)、趣配音等齊名的教育APP，在中小學(xué)教師、家長(cháng)群體中有很高知名度，目前有3530萬(wàn)注冊用戶(hù)。

第三方調查報告顯示，K9階段數字內容服務(wù)2021年的市場(chǎng)規模只有85億元，不足百億，到2026年將達到277億元，屬于快速增長(cháng)但很小眾的市場(chǎng)。

招股書(shū)顯示，以2021年收入計算，進(jìn)馨科技是國內最大的數字教材平臺。數字教材并非簡(jiǎn)單地將紙質(zhì)教材數字化，而是嵌入了點(diǎn)讀、音視頻、練習等功能的“立體教材”。

但長(cháng)期以來(lái)，數字教材“叫好不叫座”，市場(chǎng)規模有限，市場(chǎng)主體分散，政府采購不暢。進(jìn)馨科技深耕數字教材的同時(shí)，更需要探索多元化業(yè)務(wù)，增強抗風(fēng)險能力。

三種業(yè)務(wù)模式

納米盒的誕生是出于創(chuàng )始人兼CEO徐進(jìn)的個(gè)人需求。2013年，徐進(jìn)還是華為公司一名資深架構師，他的女兒剛上小學(xué)，學(xué)校要求孩子聽(tīng)課文錄音、閱讀課外材料。

那時(shí)學(xué)校還在發(fā)錄音磁帶，重復播放操作十分繁瑣。于是，徐進(jìn)為女兒做了一個(gè)網(wǎng)站，取名納米盒。網(wǎng)站涵蓋了所有教材的錄音，隨點(diǎn)隨播，后來(lái)又加入了閱讀繪本。

2014年8月，徐進(jìn)被一位執著(zhù)的投資人打動(dòng)，正式開(kāi)始創(chuàng )業(yè)，并于2016年第一季度將產(chǎn)品商業(yè)化。

納米盒最初的核心功能是英語(yǔ)教材點(diǎn)讀，隨后，納米盒將資源從小學(xué)擴充到中學(xué)，科目覆蓋到語(yǔ)文、數學(xué)、英語(yǔ)，還增加了翻譯、語(yǔ)音評估、講解視頻、原創(chuàng )數字教輔和讀物等。

截至2022年底，納米盒共提供383本數字教材、227種數字教輔、52種百科全書(shū)和文學(xué)類(lèi)數字讀物。

進(jìn)馨科技采取2C、2B2C、2B共三種商業(yè)模式。納米盒APP是2C產(chǎn)品，面向個(gè)人用戶(hù)采取訂閱制或單本付費。招股書(shū)介紹，納米盒單份付費讀物的價(jià)格為25-50元，會(huì )員制訂閱價(jià)為每年249元。

到2022年底，納米盒有3530萬(wàn)名注冊用戶(hù)，142萬(wàn)名付費用戶(hù)。每名付費用戶(hù)平均每天使用時(shí)間約為40分鐘，平均每周啟動(dòng)5次APP。

2021年、2022年，納米盒業(yè)務(wù)營(yíng)收占比分別為40.1%、48%。納米盒的營(yíng)收占比、注冊和付費用戶(hù)人數、使用時(shí)長(cháng)和次數均穩健增長(cháng)，這得益于疫情期間大量學(xué)生在家學(xué)習，激發(fā)了對數字工具的需求。

進(jìn)馨科技超過(guò)一半的營(yíng)收來(lái)自2B2C模式，即將數字內容通過(guò)與電信和廣播電視運營(yíng)商合作進(jìn)行分發(fā)，獲得授權費用或分成。2022年，平均每月的觀(guān)看次數超過(guò)75萬(wàn)次，中國電信是其最大客戶(hù)，貢獻了45.6%的營(yíng)收。

進(jìn)馨科技還將數字內容出售給智能平板和智能電視廠(chǎng)商，這項業(yè)務(wù)2022年剛剛起步，只貢獻了不到1%的營(yíng)收。

(進(jìn)馨科技近年來(lái)營(yíng)收狀況 來(lái)源：招股書(shū))

數字教材業(yè)務(wù)要與出版社合作，授權費用是進(jìn)馨科技最大的成本。2022年，該項成本高達1.31億元，占全部成本的94.2%。

不過(guò)，進(jìn)馨科技其他方面的成本和費用極低。進(jìn)馨科技只有112名員工，包括41名技術(shù)人員、31名教研人員。此外，納米盒APP主要靠口碑傳播和私域流量進(jìn)行推廣，與電信和廣播電視運營(yíng)商合作分銷(xiāo)也大大節省了營(yíng)銷(xiāo)費用。

2022年，進(jìn)馨科技營(yíng)收2.36億元，同比下降4.7%；凈利潤5508萬(wàn)元，上年則凈虧損7770萬(wàn)元。

數字教材的有限市場(chǎng)

數字教材是進(jìn)馨科技的核心業(yè)務(wù)，這是一個(gè)什么樣的市場(chǎng)？

一家教育出版社人士告訴21世紀經(jīng)濟報道，數字教材由來(lái)已久，且形態(tài)已多次迭代。

“業(yè)內一般認為，2002年人民教育出版社開(kāi)發(fā)的‘人教電子教材’是國內最早的中小學(xué)數字教材。‘人教電子教材’是一款電子書(shū)，約32開(kāi)大小，采用液晶顯示屏，從文字到插圖都是紙質(zhì)教材的翻版。”該人士說(shuō)。

直到現在，國家中小學(xué)智慧教育平臺提供各個(gè)年級、各個(gè)版本的中小學(xué)電子教材，內容與紙質(zhì)教材一樣，供用戶(hù)免費使用。

他介紹，“‘人教數字教材’沒(méi)有產(chǎn)生太大影響，真正得到推廣的是第二代光盤(pán)形式的數字教材。”

這些光盤(pán)附于書(shū)后，內容上添加了音視頻、動(dòng)畫(huà)，還開(kāi)發(fā)了適合各學(xué)科的學(xué)習工具，包括記筆記、加批注、畫(huà)圖、查找等。

公開(kāi)信息顯示，江蘇鳳凰出版傳媒集團的數字課堂光盤(pán)在2010年至2012年三年間累計發(fā)行2800萬(wàn)張，取得了巨大的市場(chǎng)效益。

但現在電腦普遍不安裝光驅?zhuān)獗P(pán)已淡出人們視線(xiàn)。數字教材進(jìn)入第三代，依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行和使用，最大的特點(diǎn)是具備了交互性和大數據應用。

該人士介紹，目前研發(fā)數字教材的主要有出版社，比如人教版、鳳凰版、北師大版、時(shí)代版數字教材都已面世，此外還有技術(shù)服務(wù)企業(yè)，比如進(jìn)馨科技、中教云等機構。

“傳統出版社的數字化研發(fā)能力較弱，且數字教材后期維護、更新的工作繁重，所以出版社愿意與技術(shù)服務(wù)企業(yè)合作開(kāi)發(fā)。”他說(shuō)。

(K9階段數字內容市場(chǎng)規模變化 來(lái)源：招股書(shū))

招股書(shū)援引的弗若斯特沙利文報告顯示，中國K9數字教材服務(wù)市場(chǎng)的收入從2017年的4.95億元增加到2021年的18.35億元，復合年增長(cháng)率為38.8%，預計到2026年將增加到60.79億元，復合年增長(cháng)率為27.1%。

根據弗若斯特沙利文的數據，就收入而言，進(jìn)馨科技是2021年最大的數字教科書(shū)平臺，市場(chǎng)份額為13.7%。

教材是教育的核心要素，市場(chǎng)規模穩定。相關(guān)政策亦有紅利，《義務(wù)教育課程方案(2022年版)》就提出，“充分利用新技術(shù)優(yōu)勢，探索數字教材建設”。

但同時(shí)，教材的屬性又決定了數字教材將是一個(gè)有限的市場(chǎng)。有專(zhuān)家指出，教材作為教育教學(xué)的基礎，海量?jì)热菖c教材的定位不符。

“葉圣陶曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：‘語(yǔ)文教材無(wú)非是個(gè)例子。’隨著(zhù)信息化的發(fā)展，教材在學(xué)生知識獲取方面發(fā)揮的作用會(huì )日益降低，各方面的學(xué)習資源會(huì )越來(lái)越豐富。”中國教育科學(xué)研究院研究員儲朝暉說(shuō)。

“目前紙質(zhì)教材已經(jīng)有明確的界定，但數字教材的邊界還不清晰，有的是泛化的，是為了推銷(xiāo)產(chǎn)品而稱(chēng)作數字教材，數字教材需要按照教材的標準進(jìn)行規范。”儲朝暉說(shuō)。

數字教材的推廣使用也存在不足。教材更主要是在課堂教學(xué)中使用，但上述教育出版社人士介紹，數字教材的政府采購覆蓋面仍然有限。因此，一些數字教材服務(wù)商往往采取平臺化的策略，在教育信息化服務(wù)中打包數字教材，核心是向學(xué)校銷(xiāo)售課程服務(wù)，或者技術(shù)系統。

“推廣使用數字教材要考慮多方面因素，包括成本，便捷性，與紙質(zhì)教材的替代性關(guān)系等。我認為，如果一種教材已經(jīng)有了紙質(zhì)版本就不需要再使用數字教材，數字教材應該應用在沒(méi)有紙質(zhì)教材的場(chǎng)景里。”儲朝暉告訴21世紀經(jīng)濟報道。

面向教育部門(mén)和學(xué)校提供數字內容服務(wù)是進(jìn)馨科技未來(lái)的方向，目前主要面向學(xué)生的家庭教育場(chǎng)景，將數字教材用于預習和復習，搭配自研的數字教輔來(lái)豐富產(chǎn)品線(xiàn)和收入來(lái)源。

業(yè)務(wù)多元化十分緊迫

進(jìn)馨科技只有數字內容服務(wù)一項主業(yè)，業(yè)務(wù)線(xiàn)過(guò)于單薄。

實(shí)際上，進(jìn)馨科技曾將課后輔導作為第二曲線(xiàn)，其2018年上線(xiàn)納米盒網(wǎng)校，提供小學(xué)語(yǔ)文、數學(xué)、英語(yǔ)三科在線(xiàn)輔導。

在線(xiàn)教育隨后站上風(fēng)口，但納米盒網(wǎng)校始終不溫不火。進(jìn)馨科技COO蔣軍2020年曾對21世紀經(jīng)濟報道表示，K12課外培訓市場(chǎng)足夠大，遠未到飽和階段，各家都有機會(huì )，尤其是如何下沉到三四線(xiàn)城市是關(guān)鍵，增長(cháng)潛力很大。

此后，進(jìn)馨科技推出米盒云校，為中小線(xiàn)下培訓機構提供線(xiàn)上教學(xué)解決方案，包括錄播為主的課程體系和教學(xué)內容。中小機構可以將其作為日常教學(xué)中的“雙師課”產(chǎn)品，也可以作為學(xué)員在家中上課的“小班課(在家學(xué))”產(chǎn)品。

“雙減”后，進(jìn)馨科技于2021年底停止向個(gè)人用戶(hù)提供在線(xiàn)輔導。招股書(shū)顯示，2021年，在線(xiàn)輔導收入為4020萬(wàn)元，2022年又確認了3020萬(wàn)元收入。

由于進(jìn)馨科技的在線(xiàn)輔導體量不大，所以停止該業(yè)務(wù)對總收入的影響有限。那么，未來(lái)進(jìn)馨科技打算拓展哪些業(yè)務(wù)？招股書(shū)披露了數字內容服務(wù)擴科擴用戶(hù)、智能硬件、出海等方向。

對于進(jìn)馨科技來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)多元化十分緊迫。

其核心產(chǎn)品納米盒已經(jīng)面臨增長(cháng)瓶頸。徐進(jìn)2018年接受采訪(fǎng)時(shí)曾介紹，納米盒用戶(hù)已達數千萬(wàn)，付費用戶(hù)百萬(wàn)量級。多年時(shí)間過(guò)去，用戶(hù)增長(cháng)止步不前。

解決的策略是擴充學(xué)科門(mén)類(lèi)，提高產(chǎn)品體驗等。招股書(shū)介紹，數字教材和數字教輔將拓展更多學(xué)科，數字讀物將在百科和文學(xué)之外增加更多類(lèi)型的內容。

此外，納米盒還將增加社交元素，以增強互動(dòng)性和用戶(hù)粘性。納米盒曾自帶社區，但2018年因涉黃整改，關(guān)閉了APP內的“藝術(shù)秀”“榮譽(yù)堂”“貼圖秀”“視頻秀”等社區。重啟社區運營(yíng)，或將圍繞學(xué)習社區展開(kāi)，淡化社交和娛樂(lè )功能。

智能硬件是當前的風(fēng)口，英語(yǔ)聽(tīng)說(shuō)、翻譯等垂直類(lèi)硬件和學(xué)習機等綜合性硬件都很受歡迎，進(jìn)馨科技可以將其數字資源“裝進(jìn)”硬件快速推出產(chǎn)品，但其數字內容品類(lèi)太少，尤其缺少題庫，這是其自研智能硬件的短板。

出海業(yè)務(wù)有一定的想象力。中國發(fā)達地區的K9教育質(zhì)量受到國際認可，英國2017年就引進(jìn)了一套上海的小學(xué)數學(xué)教材。此外，港澳臺地區、東南亞等地也有較強的少兒英語(yǔ)學(xué)習需求。

此外，進(jìn)馨科技的核心優(yōu)勢學(xué)科是英語(yǔ)，且與國際出版巨頭培生合作緊密，這為其拓展面向不同人群，特別是成年人的數字內容服務(wù)提供了便利。

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