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連續反彈后，大盤迎來震蕩整固。本周一，滬指低開震蕩，盤中回落至半年線附近止跌，尾盤跌幅小幅收窄。深成指則圍繞60日均線持續震蕩，收盤未能站穩60日均線。截至收盤，滬指報收3255.81點，下跌 0.54%；深成指報收11274.05點，下跌0.29%；創業板指報收2265.18點，下跌0.21%。滬深兩市成交量小幅放大。

盤面上，CPO、算力、工業軟件、信創等板塊逆市反彈；保險、房地產、日用化工、釀酒等板塊則處在跌幅榜前列。大盤震蕩調整中個股跌多漲少，兩市共43股封死漲停板，同時有3股跌停。

隨著悲觀情緒逐步改善，A股做多熱情有所回升。中金公司表示，上周A股反彈一定程度上意味著投資者風險偏好有所企穩。一方面，四五月份經濟數據邊際偏弱強化政策出臺預期，近期央行下調部分政策利率釋放偏積極信號，周末召開的國常會強調，研究推動經濟持續回升向好的一批政策措施；另一方面，中美關系階段性改善預期有所提升，內外因素共同支撐近期A股反彈。當前指數表現所隱含的估值水平已計入較多偏謹慎預期，滬深300股權風險溢價接近歷史均值上方0.8倍標準差，在海外經濟衰退、中國經濟溫和復蘇的基準判斷下，對2023下半年A股市場持中性偏積極看法，指數相比當前位置仍具備一定上行空間。

興業證券表示，雖然5月以來市場一度遭遇調整，但當前隨著各類積極因素的出現，投資者悲觀情緒逐步改善，市場進入到風險偏好回暖驅動的修復窗口。在經濟面臨下行壓力下，各項政策邊際寬松措施開始從預期變為現實，將持續穩定市場信心。6月13日，央行超預期宣布OMO降息10bp，6月15日，MLF也如期降息，6月20日LPR降息可期。

此外，來自外部的風險也在緩和。美聯儲6月暫停加息，盡管市場對會議解讀偏鷹派，但至少人民幣匯率壓力有所緩解。

從時間上看，當前到7月底，國內重要會議以及美聯儲議息會議召開前，市場將處于一個風險偏好修復的窗口期。整體來看，隨著人民幣貶值壓力緩解，近期外資大幅回流。隨著人民幣匯率壓力緩解，地緣政治風險有所緩和，外資仍將繼續流入，并將成為推動市場修復的重要支撐。

短期而言，巨豐財經認為，隨著政策的陸續出臺，市場情緒提有所升，做多熱情迸發。預期逐步轉強背景下，仍有新政策值得期待，大盤還有上行空間，但基本面回升仍需時日，短期不宜過于樂觀。

（文章來源：金融投資報）

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