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本周行情解讀：美聯儲暫停加息；央行降息落地。海外方面，美聯儲6月暫停加息，但議息會議上美聯儲官員整體發言偏鷹派，高利率環境或將延長。國內方面，央行連續下調逆回購與MLF利率，央行降息落地釋放出加強逆周期調節的政策信號。

本周市場呈現震蕩上行態勢，美聯儲暫停加息、央行連續降息使市場信心得到有力提振，指數全體大漲，板塊方面也呈現出普漲的格局。

后市展望：政策預期再度強化；市場風格或將暫時切換；行情有望繼續震蕩上行。本周5月社融信貸數據和經濟數據出爐。5月社融信貸增速回落，新增社融規模和信貸規模均低于預期，顯示經濟恢復放緩后融資需求較為乏力；同時經濟數據也顯示我國整體需求偏弱，經濟內生增長動能不足，經濟基本面仍延續偏弱的態勢。

5月部分經濟金融數據超預期下行，同時央行連續降息，國常會也研究推出新一批的穩增長政策。在經濟復蘇動能偏弱，政策信號進一步趨于明確的情況下，市場對穩增長政策加碼有所期待。此外，美國國務卿布林肯將于近期訪華，中美關系有望迎來緩和，市場的風險偏好和情緒得到改善，本周外資大幅流入A股市場，北向資金凈流入達143.9億元。展望后市，我們認為在穩增長政策有望加碼的情況下，市場對經濟基本面的預期將從低位向上修正。短期市場風格在內外預期改善下可能會暫時切換到受益于經濟復蘇的順周期板塊。同時行情也有望在合理充裕的流動性和趨于明朗的政策支持導向下繼續震蕩上行。

配置方面，在內外預期改善的情況下，短期市場風格可能暫時切換到消費、新能源汽車等復蘇鏈。具體來說，建議關注受益于銷售數據改善、政府消費政策明確支持的新能源汽車、家電等板塊；以及前期調整充分、估值已經回到低位且基本面有望迎來改善的酒類板塊。

另外，建議繼續關注TMT主線與中特估概念。以AI為首的科技板塊仍有望持續受益于產業和政策的共振催化，建議關注AI上游算力端的服務器、光模塊和下游應用端的游戲等板塊；以及行業周期拐點有望到來的半導體板塊。中特估方面，建議關注基建相關領域以及高股息低估值的電力、銀行、公路鐵路等板塊。

（文章來源：中郵證券）

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