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過去一段時間，由于海外加息預期反復和衰退預期疊加，壓制全球風險偏好，國內A股市場也繼續震蕩調整。

興業基金權益研究總監鄒慧認為，美聯儲加息接近尾聲，高利率環境緩和大勢不改。國內方面，各項數據顯示，弱復蘇確立。因此，他判斷二季度政策收縮風險不大，“經濟已經從‘強預期弱現實’轉向‘弱預期弱現實’，A股動態的隱含回報率正處于歷史靠前水平”。

同時，從市場觀察，主要指數已經位置較低，鄒慧認為，市場繼續向下調整的空間不大，從當前位置看，性價比高的板塊越來越多，恰是配置布局的時機。

具體配置方面，鄒慧認為，在PPI負增長周期中，短期內TMT和消費醫藥是主要的配置方向，而長端利率對經濟的定價已經回到2022年10月底甚至4月底水平，因此值得去關注復蘇悲觀情緒的糾偏，如消費、醫藥、金融等板塊；另一方面，隨著PPI的逐漸見底，市場對“可能出臺對沖經濟下行的穩增長措施”的預期漸起，順周期板塊可能是未來一個季度可以多加關注和布局的方向。

（文章來源：上海證券報·中國證券網）

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