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持續震蕩中大盤再現弱反彈。本周一，滬指低開震蕩，盤中反彈至20日均線受阻回落，最終在5日、60日均線上方收盤。深成指同樣是低開高走，雖然整體漲幅不大，但自4月回調以來首次收盤站上了10日均線。截至收盤，滬指報收3296.47點，上漲0.39%；深成指報收11127.04點，上漲0.32%；創業板指報收2280.15點，上漲0.07%。滬深兩市成交量出現小幅萎縮。

從近期市場走勢看，滬指持續圍繞3200點上下窄幅震蕩，指數沒有明顯的變化，但期間也呈現出兩個明顯的特點。巨豐投顧高級投資顧問李名金在接受《金融投資報》采訪時表示：“一是縮量橫盤震蕩。上周二以來，滬深兩市成交持續萎縮，在每日8000億元左右的成交之下，市場交投熱情不高，資金觀望情緒依舊，沒有明顯的增量資金入場，市場以區間窄幅震蕩為主。二是熱點輪動加快，但沒有明顯的主線。近兩周來，低位滯脹股以及小盤股偶有表現，但持續性不強，輪動也在加快。在沒有明顯的主線背景下，市場投資方向不明。市場縮量震蕩背后，既是此前風險釋放后的震蕩，同時也是對國內經濟復蘇弱勢的擔憂?！?/p>

對于近期大盤的弱勢表現，中信建投證券認為，當前市場波動率（以漲跌停家數衡量）有所下降，但與前期相比仍處于高位。復盤歷史上熊轉牛過程中的第一波調整，市場的底部區域往往伴隨著波動率持續縮小至低位甚至新低，本輪調整的企穩或需等待市場波動率的進一步降低。短期海內外宏觀預期進一步明確前，市場預計仍以低風偏、重賠率的偏防御策略為主。

中金公司則認為，當前資產價格已反映較多謹慎預期，結合政策逆周期調節及內外部環境，對后市不必過于謹慎，A股仍處于投資機遇期，市場機會大于風險。從近期經濟層面看，4月主要經濟部門的復蘇斜率呈現不同程度的放緩，在本輪“非典型”復蘇背景下，前期部分需求在一季度脈沖式修復后，增長的整體回穩、特別是內生動能的改善可能尚需時日，體現在經濟數據上并非線性回升。

短期而言，市場方向依舊不明。李名金表示：“短期在經濟以及政策低于預期下市場整體承壓，成交量萎縮導致指數橫盤震蕩，應留意短期變盤。由于熱門板塊的集中調整以及觀望情緒的升級，要謹防指數可能的再次回探。不過，在經濟復蘇周期，對大盤不必過于悲觀，如果重心再度走低，反而是戰略配置的好時機?！?/p>

（文章來源：金融投資報）

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