（原標題：一季度凈申購超10億份！中庚基金陳濤：主要關注相對低估值、低市場預期、潛在高增長的個股）

智通財經APP獲悉，4月14日，中庚基金陳濤在管的中庚價值先鋒一季報出爐。陳濤在季報中表示，2023年一季度，國內經濟弱復蘇，海外經濟淺衰退，基本面內升外降。國內兩新兩強（新周期、新班子、強制造、強突破）的特征明顯，低位低心態待提振，依然有樂觀的因素，正向循環正逐步放大，需要保持耐心。值得重點關注的是海外持續高利率的尾部風險，硅谷銀行等金融風險促使歐美央行火速出手，但未來仍可能有非線性風險的暴露，市場較難預期而更易高波動。

今年一季度，該基金規模增加24.71億元，凈資產變動率達35.97%，凈申購達10.67億份。與此同時，基金份額凈值增長率為16.44%，跑贏基準。截至3月31日，該基金單位凈值為1.2569元。對此，陳濤認為，基金凈值有所上漲，同時跑贏業績比較基準，主要受益于本基金超配的TMT行業表現優于大市。

(資料圖)

堅持低估值價值成長投資策略

陳濤指出，本基金會堅持低估值價值成長投資策略，全市場發掘成長潛力較強且具備估值優勢的價值成長型公司來構建股票組合，力爭獲得可持續的超額收益，主要關注基本面風險低或者風險釋放充分、相對低估值、低市場預期、潛在高增長、較高反轉可能性的個股。

目前重點關注的行業包括：1）計算機行業中的醫療信息化、政務IT、網絡安全等；

2）電子行業中的消費電子品牌、芯片設計、零組件等；

3）鋰電產業鏈，主要配置具有成本或者客戶優勢，有較大概率消化未來增量產能的各細分行業龍頭；

4）化工行業中的農藥制劑、維生素、磷化工、新興材料等；

5）大消費行業中的零食、衛生用品、養殖、兩輪車、保健品等；

6）醫藥行業中的體外診斷、疫苗、耗材、CXO等；

7）其他如建材、軍工信息化、自動化設備、風電設備等。

行業配置將向分散、均衡方向調整

季報數據顯示，截至報告期末，中庚價值先鋒股票基金份額凈值為1.2569元，報告期內，基金份額凈值增長率為16.44%，同期業績比較基準收益率為7.36%，跑贏基準。陳濤認為，基金凈值有所上漲，同時跑贏業績比較基準，主要受益于本基金超配的TMT行業表現優于大市。

陳濤表示，根據市場情況動態評估，減持了一部分漲幅較大的TMT行業的個股，增加了下跌較多的鋰電、農化、養殖、醫藥等行業的配置，組合的行業集中度繼去年下半年以來再次大幅降低。

陳濤稱，目前的市場環境與去年同期相比發生了較大變化，去年同期，成長股投資面臨的是狹窄的結構性機會，估值性價比較高的行業存在但是很少，當時為了滿足組合較高的隱含回報，選擇將行業敞口集中，也帶來了一定的風險隱患，而去年那種極端的、分子和分母都大幅受損的市場環境，加速并放大了這種風險的暴露，導致組合凈值發生了較大的回撤。

然而，自去年下半年以來至今，隨著處于估值底部的行業如TMT、消費、醫藥等反彈較多，同時估值較高的行業如新能源、CXO、軍工等則因為景氣邊際下行出現了大幅下跌，這種極致分化的結構性表現，大幅降低了不同成長行業間的估值性價比的方差，雖然景氣方向不同，有些行業在修復，有些行業在下行，但是從三年以上的維度看，估值性價比可能已經比較接近?；诖俗兓?，本基金在行業配置上逐步往分散、均衡的方向上調整。

值得注意的是，股票倉位方面，該基金一季度較去年底有所下調，由94.2%下調至93.15%，下降了1.05個百分點。

具體持倉方面，該基金前十大重倉股分別為傳音控股(688036.SH)、創業慧康(300451.SZ)、新點軟件(688232.SH)、晶晨股份(688099.SH)、安圖生物(603658.SH)、甘源食品(002991.SZ)、華統股份(002840.SZ)、潤豐股份(301035.SZ)、志特新材(300986.SZ)、花園生物(300401.SZ)。

其中，安圖生物、華統股份、潤豐股份為新晉前十大；頂點軟件，賽意信息，博思軟件退出。新點軟件、晶晨股份、甘源食品、花園生物獲加倉，傳音控股、創業慧康遭減倉。

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