（原標題：暴賺70億！“神秘”三號基金又現身，剛剛耗資20億增倉“它”，另外還重倉這幾家公司……）

(資料圖)

紅周刊 本刊編輯部 | 齊永超

近階段以來，市場有關中國移動總市值是否將超越貴州茅臺的爭辯喋喋不休。事實上，在某些投資人的眼中，真正的“股王”可能只有一家，“神秘”的三號基金就是這樣的投資者。在貴州茅臺剛剛披露的最新一期股東持倉中，三號基金合計持倉茅臺高達260億元，而且“只買不賣”。

那么，在這背后，三號基金是怎樣操盤的？

三號基金繼續加倉茅臺

未因股價“探底”恐慌賣出

在茅臺開啟的長達十余年的超級牛市行情中，出現了很多“茅粉”，如林園、馮柳、但斌、段永平等。近幾年來，又涌現了諸多知名“茅粉”，兩只名字中帶有“三號”的基金——金匯榮盛三號基金、瑞豐匯邦三號基金因大手筆持續增倉茅臺的行為備受市場關注。因重倉布局茅臺，兩只基金均迅速躋身百億私募梯隊，但其背后的操盤人卻鮮有高調現身。因此，三號基金也自帶有一層神秘色彩。

最近，這兩只基金又有了新的動作。

3月30日晚間，貴州茅臺發布了2022年年報，公司全年實現凈利潤627.16億元，同比增長19.55%，該凈利潤水平創出茅臺歷史新高。與此同時，茅臺推出派發325.49億元現金的豪氣分紅預案。從茅臺同步披露的2022年四季度末最新一期的股東持倉來看，金匯榮盛三號、瑞豐匯邦三號分別對其增倉11.67萬股和109.37萬股，結合區間成交均價測算，兩只基金去年四季度增倉茅臺耗資近20億元。截至去年底，兩只基金持倉茅臺股數分別為760.43萬股、750.37萬股，持倉市值分別為131.33億元、129.59億元，合計持倉茅臺的市值達260.92億元。

拉長周期來看，兩只基金對茅臺均是“長情”，而且“只增不減”。

數據顯示，金匯榮盛三號基金曾于2019年中報新進成為茅臺前十大流通股股東，當時持倉341.34萬股，持倉市值約為33.59億元。截至2022年四季度，金匯榮盛三號基金連續持倉茅臺已達15個季度。期間，8個季度為加倉狀態，加倉數量多在數十萬股，部分季度超過百萬股，如2022年三季報加倉108.63萬股，2020年一季報加倉159.88萬股。其余季度則多為持股未變（見表1）。

無獨有偶，瑞豐匯邦三號基金對于茅臺的操盤也同樣如此，其現身茅臺前十大流通股股東的時間相對更早，為2018年四季度，當時持倉359.13萬股，持倉市值21.19億元。截至2022年四季度，瑞豐匯邦三號基金連續持倉茅臺已達17個季度。進一步來看，其中，13個季度均為加倉狀態，2022年四季度加倉數量最高，超過百萬股，其余季度多為持股未變（見表2）。

重倉布局，一直買買買，三號基金似乎并不在意茅臺的股價漲跌。對此，瑞豐匯邦曾有觀點表示，“希望能夠收集一些股價下跌的優質公司股票。”“作為長期投資收益率最高的資產，優質公司股票價格的下跌意味著未來收益率的上升。”

去年四季度期間，茅臺股價一度下跌近30%，股價創近2年新低，但隨后出現深“V”反彈，四季度期間累計下跌近7%。不僅在去年四季度，三號基金此前也多在茅臺股價下跌階段越跌越買。如2021年三季報期間，茅臺股價下跌11%，金匯榮盛三號、瑞豐匯邦三號期間分別增倉58.59萬股與80.53萬股，耗資金額分別為10億元與14億元。

投資茅臺暴賺70億

持有另一只白酒股剛剛創新高

金匯榮盛三號基金與瑞豐匯邦三號基金大舉買入茅臺期間，正是茅臺股價持續上漲階段，這為兩者創造了豐厚的盈利。而回顧兩只基金的業績走勢，與茅臺的股價表現更是高度一致。這意味著兩只基金均是重倉配置茅臺。

以瑞豐匯邦三號基金為例，該基金成立于2017年12月，截至2023年3月24日數據顯示，今年以來收益率為3.31%，近3年收益率為76.63%，成立至今收益率則為235.60%，年化回報率為25.63%。

通過操盤茅臺，兩只基金均已斬獲不菲浮盈。

自金匯榮盛三號基金、瑞豐匯邦三號分別于2019年中報與2018年四季度新進成為茅臺前十大流通股股東之后至2022年四季度末，茅臺股價分別上漲了90%與248%。期間，兩只基金增倉茅臺的金額均為約65億元，以此測算，兩只基金分別浮盈32億元與43億元。

值得一提的是，金匯榮盛三號基金與瑞豐匯邦三號基金建倉茅臺的時間或早于兩者現身茅臺前十大流通股股東的時間，因此兩者建倉茅臺的成本相對更低，剔除分紅因素，兩只基金通過建倉茅臺暴賺至少超過70億元，可謂“悶聲發大財”。

在白酒領域，除了茅臺，三號基金還曾持有老白干酒。不過，兩只基金操盤老白干酒的成績單則遜色不少。

據歷史持倉數據顯示，金匯榮盛三號基金曾于2018年一季報~2018年三季報期間出現在老白干酒前十大流通股東，持倉數量分別為428.40萬股、599.76萬股與599.76萬股。期間，老白干酒下跌近20%。瑞豐匯邦三號基金現身老白干酒前十大流通股股東的時間相對更長，其于2017年年報即新進出現在老白干酒前十大流通股股東，當時持倉975.44萬股，持倉市值約為3億元，截至2019年年報，持倉數量增至1846.90萬股（主要為送轉因素），持倉市值降至2億元。此后，瑞豐匯邦三號基金于2020年一季報減倉退出。

而當下看來，三號基金當時的減倉行為并不是明智之舉。因為在兩只基金退出之后，老白干酒股價隨即迎來震蕩上漲。今年以來，老白干酒累計上漲超過30%，并且在2月份剛剛創出歷史新高（見附圖）。

老白干酒股價的上漲或緣于業績的提振，如據老白干酒發布的2022年業績預告顯示，預計實現凈利潤約69000萬元，同比增加約77%，該增幅在已發布2022年業績預告的白酒股中排名第二。老白干酒近日表示，隨著春節之后疫情結束、消費復蘇，餐飲消費加速回暖，公司產品出庫及動銷較好。

涉獵鋰電池、煤炭

對ChatGPT概念股也有布局

除了白酒，金匯榮盛、瑞豐匯邦基金還布局了鋰電池、煤炭以及人工智能等其他多個領域。

3月30日，贛鋒鋰業披露了2022年年報以及2022年四季度最新一期大股東持倉情況，金匯榮盛旗下另一只基金金匯榮盛融誠興盛一號基金就現身其中。數據顯示，截至2022年四季度末，金匯榮盛融誠興盛一號基金持倉贛鋒鋰業1566.31萬股，與此前一個季度相比未發生變化。而回顧歷史持倉，該基金曾于2021年年報新進現身贛鋒鋰業，當時持股數量為715.44萬股，此后季度均以堅守持股為主（見表3）。

與重倉老白干酒相似，金匯榮盛在贛鋒鋰業上的收益也并不出色。贛鋒鋰業股價在2021年三季度創出歷史新高以來，即開啟了持續下跌模式，在金匯榮盛融誠興盛一號基金2021年四季度現身贛鋒鋰業之后至2022年四季度末，公司股價累計下跌超過30%。

近年以來，受益于鋰資源價格上漲，贛鋒鋰業迎來業績大幅增長。而在近期，鋰資源價格開始掉頭持續下跌。贛鋒鋰業表示，鋰鹽價格下跌與下游變動、供過于求預期等因素有關。對于2023年的鋰價表現，贛鋒鋰業表示，終端市場對于電動汽車的需求仍在，另外考慮到近期鋰云母、鋰鹽湖等其他種類資源產能釋放速度并沒有很快，鋰鹽價格向下空間可能不大。

瑞豐匯邦三號基金則重倉了中國神華。數據顯示，截至2022年四季度末，瑞豐匯邦三號基金持有中國神華2223.38萬股，位列第8大流通股股東。

回顧歷史持倉，瑞豐匯邦三號基金對于中國神華同樣表現出了“長情”，該基金曾于2020年三季報新進現身中國神華前十大流通股股東，截至2022年年報，已連續持倉10個季度，期間持股數量一直未變，均為2223.38萬股。在瑞豐匯邦三號持倉期間，中國神華股價出現大幅上漲，如2020年三季度至2022年末，中國神華股價累計上漲176%，瑞豐匯邦三號基金持倉中國神華的市值也由2020年三季度的3.66億元增至2022年年末的6.14億元（見表4）。

近年以來，市場對于上市公司分紅十分關注。與貴州茅臺豪氣分紅類似，中國神華2022年度也推出了一份慷慨的分紅預案，擬10派25.5元(含稅)，共派發股息達506.65億元（含稅）。

除了煤炭領域，瑞豐匯邦三號基金也曾布局一家具有ChatGPT概念的人工智能公司掌閱科技。從此前持倉來看，瑞豐匯邦三號基金曾于2019年一季報~2019年年報期間現身掌閱科技前十大流通股股東，其中，前三個季度持倉數量均為360.00萬股，2019年第四季度持倉降至180.00萬股。2020年一季度時則退出了掌閱科技前十大流通股股東。不過，在瑞豐匯邦三號基金持倉期間，掌閱科技股價并無起色，幾乎為原地踏步。

掌閱科技主營業務為互聯網數字閱讀，近日，因搭乘ChatGPT概念，股價卻迎來了大幅領漲。今年以來，已累計上漲超80%。公司近日表示，正在接入AI大模型進行內容生成的PromptEngineering工作。為降低內容創作成本，正在測試相關的AIGC技術，努力通過AIGC提升內容創作效率。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

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