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（原標題：中歐基金“頂流”隱形重倉股曝光 葛蘭：醫藥長期增長邏輯無根本性變化）

智通財經APP獲悉，3月31日，中歐基金葛蘭目前管理規模最大的中歐醫療健康混合公布2022年年報。截至2022年期末，中歐醫療健康混合A、中歐醫療健康混合C的基金規模合計為641.38億元，基金份額凈值分別為2.3642元及2.3103元，本期基金份額凈值增長率分別為-23.29%及-23.90%，本期利潤分別為-83.7億元及-108.8億元。展望2023年，葛蘭指出，隨著疫情對于行業的擾動逐步減弱，相關公司將會回到長期增長的趨勢中，醫藥行業的長期增長邏輯沒有發生根本性的變化。

重倉股方面，截至2022年末，該基金前十大重倉股為愛爾眼科(300015.SZ)、藥明康德(603259.SH)、邁瑞醫療(300760.SZ)、泰格醫藥(300347.SZ)、康龍化成(300759.SZ)、恒瑞醫藥(600276.SH)、凱萊英(002821.SZ)、同仁堂(600085.SH)、通策醫療(600763 .SH)、片仔癀(600436.SH)。隱形重倉股為華東醫藥(000963.SZ)、九洲藥業(603456.SH)、我武生物(300357.SZ)、歐普康視(300595.SZ)、昭衍新藥(603127.SH)、愛博醫療(688050.SH)、華潤三九(000999.SZ)、博騰股份(300363.SZ)、智飛生物(300122.SZ)、聯影醫療(688271.SH)。

葛蘭在年報中表示，回顧2022年，國內疫情的反復對全行業都產生了較大的短期沖擊，同時疊加海外經濟增長的不確定性、流動性等宏觀環境的復雜變化，醫藥生物板塊整體出現了較為明顯的震蕩。經過5個季度的調整，醫藥生物板塊估值也回到了歷史較低水平。

從基本面角度來看，醫藥生物板塊也不可避免的跟隨疫情的變化有著較大的波動。4季度隨著疫情防控政策的進一步優化，防疫相關產品需求出現了較大幅度的提升，而醫藥行業診療端部分需求也隨著全社會一起受到了短期沖擊，但從2季度開始已經出現了比較明確且持續的恢復趨勢。政策方面，國家層面的創新藥談判、仿制藥集采降幅框架穩定，降幅也在歷次集采的降幅區間范圍內。國家層面的高值耗材的談判以及續約、省級聯盟層面的生化、電生理等品類的集采也是總體延續了之前的摸索出的總體框架。政策總體延續了穩健、積極的趨勢，引導行業向有真正創新、有臨床價值、提供高性價比產品及服務轉變的導向沒有變化，政策的可預期性在逐步提升。

基金操作層面，在板塊內部熱點快速輪動的情況下，該基金管理人仍堅持以企業的長期投資價值為投資導向，仍嚴格按照投資框架進行個股選擇，在長期看好的核心創新藥、創新器械，創新產業鏈，醫療服務、消費性醫療以及在疫情擾動背景下業績兌現度較高的公司等方向進行了著重布局。醫藥行業仍保持了較強的韌性，優秀公司的長期增長驅動因素并未出現重大變化。

展望2023年，葛蘭指出，隨著疫情對于行業的擾動逐步減弱，相關公司將會回到長期增長的趨勢中。醫藥行業的長期增長邏輯沒有發生根本性的變化。創新依然是行業成長的最為重要的驅動力。經過多年的洗禮，國內創新企業整體研發管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創新品種誕生，國內多家企業將不同階段創新藥的部分權益授權給海外企業，也在一定程度上體現了國內企業創新的價值。

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