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觀點：短期消息刺激和干擾下A股于3300點上方大幅跳水近70個點，充分說明連續上行之后，市場情緒已經發生較大變化。2022年底到目前預期提振的修復性行情或將告一段落，后期指數想要縱深發展，或許需要基本面的實質性推動。而在此期間，結構性行情還將延續，風格輪動或是主基調。

昨日午后，A股市場迎來大跳水。這幾乎是在指數重返3300點以及即將迎來新的行情的同時發生的。有關消息方面的影響，主要有幾個方面：首先，石家莊多個航班備降以及返航，引發投資者對于整體安全的考慮；其次，中伊合作文件簽署，市場擔心此舉或將惡化中美等國的關系。

不過，這些消息面的影響相對較小。比如昨日石家莊航班問題，盤后官方發布聲明稱為氣球干擾。而有關國際關系的影響，卻并沒有影響北向資金昨日尾盤的大幅介入。這就說明，消息面的影響實際上只是短期情緒的一個反應，對于市場影響很有限，更談不上實質性。

但是，需要注意的是，昨日市場因為消息面的影響就能讓市場出現大幅的跳水，也說明當前市場情緒上確實出現了變化，同時跳水也透露出幾個可能的重要信號：

一方面，短期連續上行之后，市場以及投資者心態開始敏感。試想，在去年11月以來的上行過程中，也有些許的消息干擾，但市場情緒高漲，想要下跌相對困難。而如今，一有風吹草動，指數就出現如此的大跳水，表明連續上行之后，市場心態趨于敏感，短期應該注意情緒的變化以及由此可能導致的指數波動的加大；

另一方面，市場預期可能發生新的變化，或引發新的變盤；如果市場預期依舊向好和強勁，那么消息的抑制就會小很多。而昨日的跳水，也透露出階段性獲利之下，市場預期可能發生變化，尤其此前預期行情逐步兌現以及經濟復蘇仍需驗證等因素干擾下，短期不確定性或增加，而這種不確定性，也將導致短期市場變盤可能性的加大。這種變盤，無論是市場方向的變化還是風向風格的轉向，或許都是在接下來會發生的。

當然，除了兩個重要信號之外，市場實際的表現也說明，當前行情或許到了從此前預期到需要從基本面提振和催化的一個過度階段。比如進入到2月份以來，北向資金整體流入放緩但國內資金承接力度不濟，同時成長股整體占優以及連續上漲后出現出貨跡象，而價值股偶有表現下市場風格不定，轉換頻率過快，顯然也有更多的不確定性。

因此，在國內外大環境邊際改善以及國內經濟復蘇持續加固的當前，市場中期向好的趨勢和本質沒有發生明顯的變化。但階段上漲之后，隨著第一階段修復性行情的接近尾聲，需留意市場新的變化。指數整體或進入短期過渡階段的震蕩期，而這個期間，結構性行情或比較突出，風格輪動依然會加快。整體應該考慮倉位的控制，同時注意市場節奏下，適當博弈結構性行情。

(作者：郭一鳴執業證書：A0680612120002)

（文章來源：巨豐投顧）

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