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觀點：春節以來，3300點成為短期關注的焦點。指數能否重新有效突破以及站穩，關乎市場新的行情表現。而在重要關口位置之際，市場多空意見分歧。我們認為，海內外大環境邊際改善之際，隨著國內經濟復蘇的不斷加固，在市場流動性寬裕之際，整體向好的趨勢明顯，指數仍有震蕩上行的空間，但趨勢性行情或有困難。

兔年首個交易日，指數大幅高開后走低，3310點成為春節以來市場的高點。此后指數一度調整，隨后迎來回升并再次突破。但在這位置，市場意見分歧較大，多空也呈現出不同的力量影響市場縱深發展。那么，當前影響市場多空的力量究竟在哪里，對市場的影響有多大？

多頭方面，看多因素整體占優，對當前市場仍有支撐和提振：一方面，金融數據超預期，信貸開門紅下，經濟加速修復預期提升，有主意市場企業業績的回升；另一方面，A股主要寬基指數估值較低，仍在中位數以下，估值修復行情或延續；此外，政策持續推進和落地，重要會議又有較多期待，對市場帶來提振；

空頭方面，短期海內外仍有擔憂：其中海外美聯儲通脹問題導致貨幣政策不確定性，或影響全球權益市場，美股和港股如果壓制，對A股也會有影響；而國內經濟復蘇預期加強，但消費不振、房地產數據依舊不佳，經濟修復仍有擔憂；此外，市場資金承接力度不濟，尤其是進入2月北向資金流入放緩，而國內資金承接力度不強，市場繼續上行受阻；

簡單總結，似乎多空都有道理，而且邏輯也能說得過去。但市場我們還得看大勢，同時在基本面和政策的趨勢下，綜合去看待市場的發展。市場任何時候，多空總有分歧，但多空預期的占優，或許正是市場可能的發展方向。

當前大趨勢看，海內外宏觀面邊際改善，美聯儲貨幣政策雖有波動，但整體加息放緩的趨勢明顯。而國內政策不斷加持下，經濟修復預期加固，尤其是一月金融數據超預期下，一季度經濟修復或加速。此外，北向資金雖然流入放緩，但整體的凈流入趨勢延續，對市場整體提振。而國內資金承接力度雖然不大，但整體回流趨勢開啟，兩市成交相較于春節前明顯提升，市場交投依然活躍。此外，或許還要看所謂的多空影響的輕重，和去年相比，當前所提到的不利因素明顯輕了很多，也就是說當前或不是影響市場的核心因素，或者說并非主要矛盾。而當前主要矛盾在國內，而國內整體基本面向好，所以市場積極因素或占優。

因此，在3300點整數關口可能的多空分歧下，因為主要矛盾中國內積極因素占多，市場整體向好的趨勢就還在，震蕩之后就仍有繼續上行的空間。但需要留意的，因為擔憂情緒也在，一旦過多積累或者加重，就需要謹防指數階段的回撤或者調整。

(作者：郭一鳴執業證書：A0680612120002)

（文章來源：巨豐投顧）

關鍵詞： A股市場