春節期間，港股市場喜迎“開門紅”，恒生指數累漲2.92%，恒生科技指數累漲5.35%，在全球主要股指中表現不俗。不過，春節假期后港股略顯疲態。階段高點是否已到，后市還能否繼續領跑？

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2月2日晚，國泰君安海外策略首席分析師戴清亮相“上證零距離”直播間，對港股后市走向作出最新研判。他表示，當前港股回調僅僅是短期調整，未來仍然堅定看多港股，隨著中國經濟復蘇疊加美聯儲政策態度轉變，港股將有10個點以上的上行空間。

港股短期調整不改向上趨勢

自去年10月31日探底14597點后，恒生指數開啟了一波強勁反彈。春節后的兩個交易日，港股主要股指集體上揚，這輪反彈的原因是什么？戴清分析稱，第一，這與海外市場的良好表現有關。美國、歐洲、亞太等國家和地區的股市表現都不錯，這種情緒帶動港股有所上漲。背后的驅動因素主要是海外經濟略有修復，經濟下行速度減緩，同時通脹形勢有所好轉。第二，與中國經濟復蘇的基本面有關。兩者共振之下，驅動港股迎來“開門紅”。

不過，近日港股在連續上漲后出現回調，也讓投資者擔憂之后的市場走勢。在戴清看來，這僅僅是短期調整，未來仍然堅定看多港股。他表示，從內因來看，開年以來港股恒生指數漲勢比較迅猛，這種情形下有部分投資者想要獲利了結。從外因來說，受地緣政治因素干擾，市場風險偏好有所下降?！拔覀冋J為，這種回調并不是一個系統性的沖擊，僅僅是短期的調整。”

展望港股市場未來走勢，戴清以“三級火箭”比喻，表示“火箭發射還在進行中”。第一級火箭對應恒指上漲至20000點附近。第二級火箭對應恒指上漲至22000點附近。第三級火箭是盈利驅動牛市，對應恒指從22000點上漲至2021年四季度位置。

戴清認為，目前市場推力正從第二級火箭逐漸切換至第三級火箭，催化劑是國內的宏觀經濟確認復蘇，同時美聯儲政策態度轉變之后，流動性有所修復?！斑@兩個因素改善后，港股將有10個百分點以上的上行空間。”

看好汽車、消費電子等板塊

在行業配置策略上，戴清表示，在消費復蘇的第一階段，對應的旅游、航空、酒店板塊前期上漲較多，從股價來看，大部分品種交易已經較為充分。當前已經來到消費復蘇的第二階段，隨著經濟恢復，居民收入上升，消費意愿抬升，建議關注汽車、消費電子等可選消費板塊，其估值不貴，計入樂觀預期不足，是未來值得關注的方向。

作為南向資金重倉板塊，科網股的后續表現如何？戴清表示，當前科網股的估值水平處于合理的中間位置，未來走勢取決于企業經營狀況、海外環境及監管等因素?！翱凭W股最好的時期已經過去了，因為它已經經歷了爆發性的增長。未來的空間仍然有，但可能沒有之前那么大。”

對于港股市場獨具特色的創新藥板塊，戴清判斷，股價還有一定的上行空間。他說，從方向層面看，港股創新藥板塊與美股創新藥具有聯動效應，原因在于，創新藥的市場表現依賴于一級市場的融資，而一級市場的融資情況與全球流動性環境緊密相關，如果美債下行，創新藥整體的邏輯也會向好。從空間層面看，隨著基本面逐漸恢復，板塊整體方向上是看多的。

外資全面加倉中國經濟復蘇方向

當前外資對港股持倉達到了比較高的水平。戴清介紹，在互聯網、保險、消費汽車等眾多行業，外資占比都比內資高，基本都在80%至90%以上。

作為港股市場的主力之一，外資的流入也彰顯對中國經濟復蘇的信心。戴清分析，從去年10月底到現在，外資流入經歷了三個階段：第一階段，在中國疫情防控政策優化后，外資順著內資的思路開始加倉社服零售板塊；第二階段，隨著地產政策轉向，外資開始布局地產產業鏈相關板塊；第三階段，進入2023年之后，外資開始加碼金融、汽車等板塊。

“買金融相當于認可其背后代表的中國經濟的復蘇。外資在元旦之后，對中國資產從之前的心動，變得心花開了?！贝髑逭f。

戴清表示，當前外資正在全面加倉中國經濟復蘇的方向，包括A股的白酒、電動車、金融，港股的金融、互聯網、汽車等，這些板塊均屬于經濟復蘇后周期。外資加倉的動作體現出其看多中國的熱情和期許。目前來看，第一，外資正堅定做多中國經濟。第二，在具體方向上，外資較為青睞之前配置預期沒有打滿的品類。

（文章來源：上海證券報）

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