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不負春光，2月有望拉開春季攻勢，經濟復蘇、流動性改善、風險偏好提升三因素共振，核心是找機會、抓彈性。

宏觀和市場流動性雙改善最為明確，年初寬信用預期較強，美聯儲加息接近尾聲，人民幣升值趨勢明確，外資大幅流入，可類比于2019年初。

經濟走過谷底，后續回升是主旋律，春節期間出行、旅游、票房數據良好，即將到來的經濟旺季成色值得期待，中國經濟有望在主要經濟體中一枝獨秀。

政策積極，各部委年度工作會議及地方兩會相繼落幕，提振經濟仍是首要關切下政策維持寬松基調，地方兩會匡定的增速目標在5-5.5%左右，靜待全國兩會定調。風險偏好有望在節后加速抬升，源于國內政策預期和中美關系緩和兩方面。

2月風格偏成長，配置上看好彈性品種，沿著三條線索布局。一是券商、二是安全資產、三是高端制造。首選行業非銀金融、計算機、電力設備。

風險提示：流動性收緊超預期，經濟失速下行，中美摩擦加劇，疫情超預期惡化、相關標的公司未來業績的不確定性等。

（文章來源：國海證券）

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