房地產金融支持政策加速落地，企業融資環境持續改善。

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“金融16條”正式發布

支持房地產市場平穩健康發展

11月23日，央行、銀保監會發布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》。為堅持“房住不炒”，促進房地產市場平穩健康發展，《通知》提出，要保持房地產融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務、積極配合做好受困房地產企業風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策和加大住房租賃金融支持力度，并提出16項政策措施。該通知即為市場熱議已久的“金融16條”。

在保持房地產融資平穩有序方面，《通知》提出，穩定房地產開發貸款投放，堅持“兩個毫不動搖”，對國有、民營等各類房地產企業一視同仁；穩定建筑企業信貸投放；支持開發貸款、信托貸款等存量融資合理展期；保持債券融資、信托等資管產品融資穩定。

在積極做好“保交樓”金融服務方面，《通知》提出，支持開發性政策性銀行提供“保交樓”專項借款，用于支持已售逾期難交付住宅項目加快建設交付；同時鼓勵金融機構提供配套融資支持。

值得注意的是，同日，中債增進公司在民企債券融資支持工具(“第二支箭”)的政策框架下，出具對龍湖集團、美的置業、金輝集團3家民營房企發債信用增進函，擬首批分別支持3家企業發行20億元、15億元、12億元中期票據，后續將根據企業需求提供持續增信發債服務。此外，萬科近日向交易商協會表達了280億元儲架式注冊發行意向；金地也遞交了150億元儲架式注冊發行申請。“第二支箭”政策框架下增信發債、儲架式注冊發行得到了市場廣泛認可。

對此，中金公司表示，短期來看，“第二支箭”、“金融16條”等面向企業信用風險的政策有助于緩釋房企債務風險、促進“保交樓”。同時也有望提振金融和實體市場信心，打破短期負循環，促進市場參與各方、預期企穩，帶動從銷售到投資再到宏觀經濟的逐步回升。

房地產市場處于尋底階段

企業融資環境持續改善

國家統計局數據顯示，1月~10月，全國房地產開發投資11.39萬億元，同比下降8.8%；10月單月開發投資1.04萬億元，同比下降16%。

民生銀行認為，居民收入增速放緩、預期不佳等因素限制了居民部門加杠桿力度。10月國房景氣指數繼續下滑至94.7，市場處于尋底階段。

目前，民營房企的信用風險是房地產市場問題的關鍵。11月以來，政策開始側重于加大供給端資金支持，這將有助于降低市場硬著陸風險。

信達證券表示，“金融16條”結合此前發布的“第二支箭”延期擴容政策，本輪調整加速房企化解現金流風險的導向更為明確，優質民營房企的信用危機和行業出清已臨近尾聲，行業的流動性拐點已至。

11月地產股走勢強勁

11月以來，房地產融資政策持續出臺。從銀行間交易商協會的“第二支箭”，到住建部等三部門的保函置換預售監管資金業務，再到央行、銀保監會聯合發布的“金融16條”，利好層出，板塊隨之觸底反彈。證券時報·數據寶統計，申萬房地產指數在11月1日觸及近十年低點后走高，月內累計漲幅一度超過18%，至今仍有13.4%。

個股方面，總市值200億元以上的地產股股價集體大漲，11月至今平均漲幅15.2%。其中，新城控股累計漲幅居首，高達43.44%；金地集團隨后，上漲30.43%。保利發展、萬科A漲幅超過14%，招商蛇口漲逾9%。

從機構關注度來看，保利發展排在首位，共計31家機構參與公司評級。興業證券點評，公司融資優勢明顯，供給側改革下將迎來更大發展機會，未來份額和利潤率改善可期，看好中長期價值。此外，萬科A、金地集團、濱江集團和招商蛇口等4股評級機構數量均在20家以上。

展望后市，廣發證券表示，近期政策密集出臺，力度和頻次也有明顯提升，有助于解決行業問題、穩定行業趨勢，推動行業整體信心恢復。當前地產板塊仍然屬于估值修復的起點，且政策意圖轉變，利好板塊整體的價值修復。

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