（原標題：前三季度營業收入同比增超120% “呼吸健康”領域領先企業怡和嘉業成功登陸A股）

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11月1日，資本市場再迎醫療器械賽道新賽手。我國家用無創呼吸機和通氣面罩龍頭企業——怡和嘉業（301367.SZ）正式登陸A股市場，迎來公司發展的新氣象和新征程。

據了解，怡和嘉業是國內領先的呼吸健康醫療設備與耗材產品制造商，現已圍繞“呼吸健康”形成覆蓋家用、醫用、耗材等較為完善的產品線布局，主要產品包括家用無創呼吸機、通氣面罩、睡眠監測儀、高流量濕化氧療儀。同時，公司還提供呼吸健康慢病管理服務。

在二十余年行業精耕下，怡和嘉業積累了深厚實踐經驗，能夠為患者提供從診斷、治療到慢病管理的全周期以及覆蓋從醫療機構到家庭的多元場景治療服務整體解決方案。2021年，公司獲得工業和信息化部授予的“專精特新‘小巨人’”榮譽稱號，主營業務和科技創新水平獲得權威認可。

財務數據是展示公司業務情況最直觀的一面鏡子。怡和嘉業招股書顯示，2017年至2021年，怡和嘉業營業收入由1.42億增長至6.63億元，年復合增速為47%；凈利潤由652.6萬元猛增至1.46億元，年復合增長率可達117%。2022年1-9月，怡和嘉業實現營業收入10.14億元，同比增長123.64%，凈利潤2.70億元，同比增長127.05%，成長性可見一斑，也側面體現出市場前景之廣闊。

呼吸健康市場處于高速增長階段

龍頭企業憑借領先技術有望最大受益

據了解，怡和嘉業主要產品應用于呼吸系統疾病的相關治療，服務于以阻塞型睡眠呼吸暫停低通氣綜合征（OSA）為主的睡眠呼吸暫停低通氣綜合征（SAHS）患者、以慢性阻塞性肺疾?。–OPD）為主的呼吸功能不全（Respiratory Insufficiency）患者。

OSA是指在睡眠狀態下反復出現呼吸暫停和（或）低通氣、高碳酸血癥、睡眠中斷等現象的呼吸性疾病，多發于肥胖及中老年人群，可引發冠狀動脈粥樣硬化性心臟病、心力衰竭、心律失常、糖尿病等并發癥，其患病率近年在全球范圍內顯現出逐年提升趨勢。根據怡和嘉業招股書相關數據顯示，預計到2025年，中國OSA患病人數將增加到2.1億人左右。

COPD則是一種以氣流受限為特點的常見呼吸系統疾病，具有患病率高、致殘致死率高、病程及治療周期長、急性加重期住院率高等特征。中國COPD患者存量巨大，超過1億人，隨著患者健康管理和疾病預防意識提升，國內COPD診斷及治療需求將進一步得到釋放。

上述呼吸系統疾病患病人數的攀升，使得家用無創呼吸機在包括中國在內的新興市場不斷普及。根據弗若斯特沙利文分析報告顯示，預計到2025年，全球家用無創呼吸機市場規模將達到55.8億美元，2020年到2025年的年復合增長率為15.5%，擁有廣闊的市場前景。而由于呼吸機需與通氣面罩配合使用并且面罩需要定期更換，因此通氣面罩的需求也同步保持較高增速。

作為國內家用無創呼吸機龍頭，據弗若斯特沙利文分析報告顯示，按2020年家用無創呼吸機、通氣面罩銷售額計，怡和嘉業在中國的市場份額分別位居全行業第三、第一，在全部國產品牌中均排名第一。值得一提的是，如果按2020年中國家用無創呼吸機及通氣面罩出口銷售額計，怡和嘉業市場份額均排名第一。由于市場處于高速增長階段，行業頭部企業有望率先受益于產品需求的攀升，進一步打開業績增長空間。

領先的市場份額離不開先進的研發與技術水平的支撐。成立之初，怡和嘉業就自主研發出多導睡眠監測產品，是國內較早從事呼吸健康領域醫療設備研發和制造的行業“探路者”。現如今，怡和嘉業更是自主掌握了主營產品的核心技術，并在人體生理信號采集處理、呼吸氣流分析及事件判斷、濕化控制、高速風機控制、電磁兼容性設計及可用性設計等方面積累了豐富的技術儲備。新產品研發的不斷商業化，為怡和嘉業保持領先地位奠定了重要基礎，助推怡和嘉業加速駛入發展快車道。

募投達產有望使“潛力”變“實力”

以“成為全球呼吸健康管理的首選平臺”為愿景穩步前行

據招股書顯示，本次怡和嘉業擬發行不超過1600萬股，募集資金使用將圍繞主營業務展開，扣除發行費用后將用于“年產30萬臺呼吸機及350萬套配件”“營銷網絡及品牌建設項目”“醫療設備研發中心項目”以及補充流動資金。

隨著募投項目依次落地，怡和嘉業多方面競爭力將得到顯著增強。在產品生產方面，通過引入先進制造管理體系及相關制造平臺，公司生產線的自動化、智能化水平將有效提升，產能將得到擴張，生產效率將得到優化。

在營銷方面，隨著國內外銷售服務網絡覆蓋范圍愈加擴大、分布更為合理、功能日漸完善，怡和嘉業營銷體系將得到全方位升級，有助于推動公司業務向更高層次發展。

而新購置的科研及實驗裝備，除了能打造更好的產品技術研究軟硬件環境，更重要的是將直接用于產品升級開發以及性能測試平臺的改善，為增強研發實力從而增強怡和嘉業核心競爭力保駕護航。

談及未來規劃，怡和嘉業表示，將持續進行產品線的完善布局，在持續發力產品制造、營銷網絡、研發體系建設的同時，依托科學的激勵考核制度，開展人才引進與培養，進一步擴大公司國內外市場占有率，從而實現快速發展。在“提供高品質產品、專業服務，積極關愛，幫助全球家庭應對呼吸慢病”的使命下，怡和嘉業正向著“成為全球呼吸健康管理的首選平臺”這一目標大步前行。

關鍵詞： 營業收入