（原標題：長城汽車銷量下滑投訴上榜：190萬輛目標與千億研發是否放衛星？）

《港灣商業觀察》王心怡

(資料圖片僅供參考)

“公司今年的年銷量目標是190萬輛；到2025年，公司累計研發投入將達到1000億元?！边@是長城汽車(601633.SH；02333.HK)在不同場合上兩次公開的目標。但從半年報及過往財報來看，190萬輛的銷售目標和累投1000億的研發費用或存一定難度。

與此同時，長城汽車在二級市場上一路下滑，近段時候的回購舉措是否能重振資本市場信心，給公司帶來好消息？

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如何完成190萬輛目標？

8月31日，長城汽車發布了半年報，2022上半年實現營收凈利雙增長，營收達621.34億元，同比增長0.33%；歸母凈利潤達56.01億元，同比增長58.72%。上半年的扣非凈利潤為20.59億，同比下滑了27.56%。

長城汽車認為，歸屬于母公司股東的凈利潤增加的主要原因是：“報告期公司優化產品結構，單車售價上升帶來毛利增長，以及匯率收益增加所致?！?

對于扣非后利潤同比下滑，長城汽車表示：“公司篤定全球化智能科技公司轉型，積極推進新能源與智能化發展，持續加大研發投入、股權激勵，使得歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤降低?！?/p>

即使營收利潤實現雙增長，但從銷量來看，今年上半年，長城汽車總銷量出現下滑。2022年1-6月，長城汽車總銷量為51.26萬輛，同比下降16.58%，其中海外銷量占比持續提升，實現銷量6.84萬輛，同比增長11.14%。

《港灣商業觀察》聯系了長城汽車詢問公司對上半年銷量下滑的看法？并未得到相關回復。

最新數據顯示長城汽車8月銷量為8.8萬輛，較去年同期增長18.8%，但較7月的10.2萬輛環比下降13.4%。

此前長城汽車曾表示：“公司今年的年銷量目標是190萬輛。”而上半年，截止八月銷量來看，長城汽車合計銷量共達70.26萬輛，僅完成全年銷量目標的36.98%，這也就意味著在接下來四個月的時間內長城汽車還需完成120萬的銷量，月均需達30萬輛。

有投資者向長城汽車詢問：“公司會否，何時會下修190萬輛的2022年度銷售目標？”長城汽車回應稱：“公司目前并沒有下修2022年度銷售目標的計劃，請您持續關注公司相關公告?！?/p>

細分品牌來看，哈弗正是長城汽車當前銷量的主要貢獻軍。

長城汽車旗下主要有五大品牌，分別為哈弗、WEY（魏牌）、皮卡、歐拉和坦克。7月長城汽車總銷量為101920輛，其中哈弗為61279萬輛；8月長城汽車總銷量為88226輛，其中哈弗為50400輛。

值得關注的是哈弗銷量在近幾個月均出現了下滑的現象。截至8月，哈弗累計銷售40萬臺，同比減少18.13%。8月，哈弗銷售5.04萬輛，環比7月減少了1.1萬輛。

長城汽車表示：“在新能源和智能化時代，公司秉承‘精準投入，持續追求領先’的研發理念，不斷進行研發投入，推進前沿產品落地。上半年推出了性能升級的哈弗大狗追獵版，以及搭載檸檬混動 DHT 系統的哈弗神獸混動 DHT兩款新車，未來哈弗品牌將進一步向新能源賽道轉型。”

想要順利轉型重提銷量，少不了在研發上下功夫。在2022中國新能源汽車發展高層論壇上，長城汽車股份有限公司CTO王遠力表示：“在過去幾年,長城汽車每年投入研發費近100億元，到2025年，長城汽車累計研發投入將達到1000億元人民幣，新能源汽車銷量占比也將達到80%?！边@也是長城汽車在2025戰略會上所提及的目標。

在五年的時間內，若想實現研發投入1000億的目標，平均下來，每年需投入200億用于研發。在過去的2021年度和2022上半年，長城汽車用于研發的費用分別為44.90億元、31.76億元，與千億目標相差仍較大。

廣科咨詢首席策略師沈萌向《港灣商業觀察》表示：“企業對研發投入‘不負責任’的放高炮，在一定程度上也是為了營造科技含量和創新能力的目的，但過于浮夸的營銷，往往適得其反，特別是口號與現實之間存在明顯落差的時候?！?/p>

02

備受爭議的哈弗

如何能完成190萬輛的全年目標，長城汽車目前并無回應。但近期哈弗品牌在消費者端口碑的不太理想無疑會給全年銷量目標增加一定難度。

近幾個月，長城汽車深陷爆漆事件。8月30日，有哈弗赤兔車主在黑貓投訴平臺表示：“本人是今年1月份購買的哈弗赤兔鉑金版，我是今天在網上看到哈弗赤兔爆漆問題，基本所有車主都遭了，有的甚至買車才幾天，就出現問題了，了解后，我趕緊回家查看自己車輛，發現自己也中招了，四個車門都有或多或少的爆漆，鼓包，左后車門最嚴重，直接20公分左右的爆漆我這車買了才半年多，就出現質量問題，說實話真的很寒心?！?/p>

根據車質網數據顯示，8月16日-9月14日，哈弗赤兔累計投訴量達到466起，其中漆面起泡開裂是投訴的重災區。在赤兔出現集體投訴之后，哈弗初戀、哈弗大狗也有車主投訴類似的問題。

9 月 9 日，長城汽車在哈弗智家 APP 上發布《關于開展技術服務活動的通知》。長城汽車表示：“經確認，部分門蓋內板局部折邊膠填充有氣孔，密封不足，可能會產生漆面起皺現象。經修復后可達到正常的產品要求，不會對車輛功能產生影響。對此，長城汽車將免費對用戶車輛維修，對于維修后的門蓋內板區域漆面終身質保?！?/strong>

據車質網統計的八月投訴榜單顯示，長城汽車多款車型上榜，其中投訴緣由就包含爆漆等質量問題。與此同時因“變相收費”等問題，長城汽車在八月位居投訴榜單的第一。

有車主表示：“購車時銷售人員只說明了娛樂功能流量三年后是需要付費試用，并沒有提及遠程控制車輛（遠程啟動、解鎖等功能）三年后也是要付費試用，而且官方上宣傳也是沒有提及，而是很籠統的介紹為尊享娛樂功能，在哈佛智家上居然吧尊享服務拆分兩個收費服務（尊享服務和娛樂服務）其中尊享服務既是遠程控制功能。而且在汽車之家，懂車帝上這個遠程控制都是介紹為標配，為什么標準配置要3年后需要付費才能使用？”

長城汽車并未對此作出回應。

03

多次回購股票

另一方面，二級市場上，以今年的走勢觀察，截止10月10日，長城汽車A股（601633.SH）下跌了46.19%，港股（02333.HK）下跌了71.42%。

（長城汽車A+H股價走勢圖，同花順）

沈萌表示：長城汽車此前在積極的營銷策略下，股價短期內快速攀升，特別是疊加政府對汽車消費補貼的背景下，但是當這些外部因素形成的熱度消退，回歸長城汽車基本面后，并沒有出現本質飛躍，所以現在是價格向價值的回歸。

從半年報來看，今年上半年長城汽車計入當期損益的政府補助，但與長城汽車正常經營業務密切相關，符合國家政策規定、按照一定標準定額或定量持續享受的政府補助除外的金額高達10.72億元，主要由匯率損益產生的金額為26.75億元，而上半年長城汽車歸母凈利潤為56.01億元。

在提振資本市場信心方面，長城汽車近段時間完成了多筆回購。

9月2日，長城汽車發布公告稱：“截至2022年8月31日，公司累計通過集中競價交易方式回購A股股份約555萬股，已回購A股股份占公司總股本的比例為0.06%，回購最高價格35.04元/股，回購最低價格33.57元/股，已支付的總金額約為1.9億元?！?/p>

9月17日，長城汽車發布公告：“截至2022年9月15日，公司通過回購專用證券賬戶以集中競價交易的方式累計回購A股股份的數量為1200.01萬股，占公司總股本的0.13%，回購最高價格35.04元/股，回購最低價格30.22元/股，回購均價32.71元/股，使用資金總額約3.93億元（不含交易費用）?！?/p>

9月26日，長城汽車發布公告稱：“當日回購2044.6萬股公司H股股份，耗資約2.05億港元。”

9月27日，長城汽車再次表示，公司于2022年9月27日在香港交易所回購3050.00萬股，耗資3.17億港幣，根據此次回購數量和耗資情況計算回購均價約為10.39港幣；根據披露此次最高回購價10.64港幣，最低回購價10.08港幣。

沈萌認為：“回購雖然是在向市場傳遞公司認為股價過低的信號，但這并不能改變長城汽車基本面存在的問題，所以回購并不會扭轉資本市場對長城汽車的看法?！保ǜ蹫池斀洺銎罚?/p>

關鍵詞： 長城汽車