（原標題：首日漲幅167%，北交所“詢價第一股”亮相，PE低于行業平均值，銀河證券全程助力）

財聯社9月28日訊（記者 林堅）在破發常態化趨勢下，新股上市首日表現仍然牽動著市場神經。財聯社記者注意到，9月28日，共有鴻日達、逸豪新材以及硅烷科技3只新股成功登陸A股，三者表現明顯分歧。逸豪新材上市出現破發，收跌7.9%，而鴻日達與硅烷科技齊漲，硅烷科技漲幅一度達到167%。

(資料圖)

圖為硅烷科技9月28日上市表現

雖然收盤時漲幅回落至148.94%，硅烷科技的1倍多漲幅還是吸足了目光，也成為了年內北交所新股中表現最好的個股。據記者進一步觀察發現，這與該股采取的定價發行方式有著密切關系。

據了解，硅烷科技是北交所開市一年多以來首只采用網下詢價方式確定發行價格的個股，而其上市之前，北交所113只新股均采用上網定價的方式。9月28日，北交所114只個股中，有20只個股上漲，91只個股下跌。

對此，有市場人士分析，硅烷科技采用詢價發行進一步完善了北交所注冊制定價體系機制，有助于推動建設更加高質量、健康的資本市場，對于北交所深化落實注冊制改革具有里程碑式的意義。

基于上述事項，可以看到北交所的制度建設日趨完善，記者注意到，有越來越多企業正在“快馬加鞭”涌向北交所。據開源證券統計，目前新三板已有440家公司公告表達北交所申報意向，其中420家已輔導。

發行價較低價提升20%，券商助市場發揮定價作用

發行資料顯示，硅烷科技發行價為5.66元，發行市盈率為26.79倍，較發行底價高20%。公開發行7823.1709萬股，募資總額4.43億元。針對本次募集資金，硅烷科技主要用于硅烷裝置冷氫化系統技改項目、500噸/年半導體硅材料項目及補充流動資金。

值得一提的是，硅烷科技發行價較發行低價有所增加，成為此次詢價機制發揮作用的最大特征之一，而這與該公司此次發行的保薦機構與主承銷商密不可分。根據招股書，銀河證券作為此次硅烷科技IPO的保薦機構與主承銷商。

本次發行是北交所首次詢價發行，是由銀河證券主導設計、推進實施并完成的。據了解，該券商投行團隊認為4.7元/股的發行價格不能準確體現硅烷科技的公司價值，提出了詢價發行的方案并積極與北交所及發行人溝通，并最終取得一致意見。在詢價發行的過程中，銀河證券積極與北交所溝通發行方案、廣泛聯系各家知名投資者、充分向投資者進行路演，促使本次發行可以真正發揮市場定價的作用，最終發行價確定為5.66元，較發行底價4.7元提高20%。

圍繞定價的估值問題，開源證券北交所研究中心總經理諸海濱在近期研報中提到，從估值來看，截至2022年9月4日，硅烷科技可比公司市值均值96億元，市盈率TTM均值60X。公司本次方案中發行底價為4.7元/股，按2021年的歸母凈利潤計算，對應的攤薄市盈率上限為19.4X，低于當下行業平均估值。

硅烷科技的發行得到了機構的追捧。在戰略配售環節，硅烷科技引入匯添富基金、中國保險投資基金（有限合伙）、北京洪泰大業投資合伙企業（有限合伙）等10家戰投。網下申購中，公募華夏基金、萬家基金、私募晨鳴資管等參與配售。網上申購中，3.69萬戶獲配。

記者注意到，在引入一眾機構投資者的過程中，保薦機構銀河證券再度發揮了券商的助力作用，成功引入中國保險投資基金（有限合伙）公司作為硅烷科技的戰略投資者。作為長期堅持服務實體經濟發展的國家隊基金之一，中國保險投資基金（有限合伙）公司稱，堅定看好硅烷科技的發展前景。

實際上，步入2022年以來，監管多次提出將繼續加快推動各類中長期資金入市，推動資金占比以及與資本市場的良性互動發展。就在今年9月舉辦的2022中國保險業高質量發展論壇上，北京市委常委、副市長靳偉表示，要推動保險資金為國際科技創新中心的建設提供更多長期資本，加大對創業投資基金的出資和北交所上市公司的投資，幫助更多的創新型中小企業獲得快速成長的機會。

銀河證券對此表示，公司協助發行人引入保險基金投資使得保險基金深度參與北交所市場。而自身將繼續堅持“打造航母券商、建設現代投行”的戰略目標和“雙輪驅動、協同發展”的業務模式，為客戶提供行業領先的綜合金融服務。

地方國資站臺，2021年業績實現營、利雙增

除了詢價機制發生積極作用，硅烷科技基本面也支撐起了該公司上市首日的亮眼表現。

招股書顯示，硅烷科技成立于2012年5月，是中國平煤神馬集團公司的控股子公司，實際控制人為河南省國資委。硅烷科技是一家從事氫硅材料產品研發、生產、銷售和技術服務的專業公司，也是一家致力于服務新能源、新材料相關領域研發與生產的專業企業，目前公司的主要產品為氫氣（工業/高純氫）與電子級硅烷氣。

此外，該公司電子級硅烷氣下游客戶的行業主要包括光伏行業、顯示面板行業、半導體行業，目前已積累了TCL華星、隆基股份、惠科電子、京東方、愛旭股份、東方日升等一批市場領先的重要客戶。

業績方面，2022年上半年，硅烷科技實現營業收入5.07億元，同比增長37.64%，凈利潤為1億元，同比增長96.59%。而對于此次成功登陸A股融資順暢，有業內人士分析稱，將為公司帶來兩大積極影響：

一是有助于該公司進一步提高電子級硅烷氣的產能，從而提高電子級硅烷氣的本土化程度；

二是有助于該公司500噸/年半導體硅材料項目的實施，該項目有望填補國內空白，打破國外在區熔級多晶硅領域的壟斷，進一步推動我國硅材料的進口本土化。

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱亦稱，該公司氫氣業務和硅烷氣業務有逐年放量的趨勢，且2021年新增高純氫業務，疊加未來三氯氫硅和高純多晶硅的預期陸續達產，有望持續推動業績增長。

就在硅烷科技北交所上市答謝會上，該公司有關負責人透露，下一步，公司將抓住上市契機，發揮平臺作用，通過實業與資本“雙輪驅動”，做優產品、做大市場、做強品牌，努力為投資者創造更大價值，加快打造實力雄厚、技術領先、產品高端的國內硅碳行業領軍企業。

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