6月21日，光伏概念走強，宇邦新材、晶澳科技、華控賽格、京山輕機等觸及漲停，上能電氣、海源復材等均大漲。其中，晶澳科技股價創歷史新高。

光伏板塊的確是今年最強勢的市場主線之一，而該板塊突然異動究竟是什么原因？有哪些龍頭公司值得關注？本文將進一步解析。

晶澳科技異動體現組件海外業務或有新突破

(資料圖)

受今年央企集中式電站延期項目落地、分布式光伏裝機持續發力等因素的影響，國內光伏裝機在今年一季度大幅增長。印度市場規避關稅增加了采購需求，地緣政治沖突加速了歐洲國家如德國，英國等可再生能源替代傳統能源的進度。產業鏈成本方面，由于硅料產能釋放進度不及預期，硅片產能釋放及開工率上升，硅料供應緊張，硅料、硅片、電池及組件價格居高不下。而由于下游裝機需求旺盛，規模效應和企業經營效率提高，光伏板的產量和利潤都在增長，產業鏈上游利潤豐厚。

美國反規避調查有望取消，歐洲光伏裝機有望翻一番，海外光伏需求旺盛。中國光伏組件出口到2022年1-4月累計出口53.728瓦，同比增長348%，其中出口到歐洲部分國家的組件，同比增長132.4%。由于俄烏沖突導致的能源價格上漲，歐洲光伏發電的性價比優勢凸顯，預計歐洲光伏需求將迎來爆發式增長。反避稅調查對美國光伏產業造成了較大的沖擊，美國政府6日宣布，將免除東南亞光伏組件進口2年的進口關稅，預計東南亞光伏產品對美光伏產品的出口將會大幅增加。美國光伏裝機量有望好轉，22年全球光伏裝機需求保障度較高。

今日異動的晶澳科技是全球領先的一體化組件商，2005年成立，2007年在納斯達克上市，2018年進行私有化退市，2019年通過借殼上市回歸A股。公司2021年組件出貨量24.1GW，全球排名第三。公司2021年實現營收413.0億元，同增59.8%，其中海外銷售收入占比61%；2021年歸母凈利潤20.4億元，同增35.3%。

可以發現這家光伏組件龍頭海外銷售收入占比很大，如果海外業務有所突破的話，那今年的盈利水平將會有極大的提高。這些邊際改善的標志主要有美國的市場準入以及歐洲市場的需求超預期。

2022年光伏板塊有三大看點值得注意

受碳達峰碳中和目標約束，22年光伏裝機有望保持高增長，海外需求旺盛疊加國內分布式高增趨勢持續，光伏行業成長性顯著。我們認為全球光伏板塊的需求確定性很強，5月一線組件企業平均排產將達到80%以上，維持在較高水平。22年第一季度，前6個組件的出貨量約為36 GW，預計第二季度將達到約48 GW，同比增長33%。硅料價格雖然維持高位，但今年仍有望滿足全球約240 GW裝機的需求。

22年光伏裝機量有望大幅增長，各環節供需結構松緊不一。主要產業鏈：22年來硅料行業仍處于緊平衡狀態；硅片供需相對寬松，210大尺寸的供需結構相對較好，中環股份的生產技術具有優勢；電池組件的供需格局比21年前更好，大尺寸或偏緊。輔材方面：光伏膠膜、光伏金剛線、光伏熱場領域202年仍將保持“一超多強”的競爭格局，福斯特、美暢股份、金博股份等細分行業龍頭的規模優勢逐漸顯現。憑借技術進步和產能的提升，天宜上佳、恒星科技等二線優質供應商有望迅速崛起。設備方面：帝爾激光、奧特維等具有引領行業技術革新能力的供應商有望獲得更多優質訂單。

西部證券認為有三大看點值得關注——

看點一:具備長期成長潛力和競爭格局的細分領域龍頭。①處于光伏板塊的組件一體化龍頭除具備長期成長潛力外，長期盈利穩定性較強，推薦晶澳科技、隆基綠能﹔②在分布式光伏中具備更強增長潛力的微逆及儲能逆變器龍頭，相關公司德業股份。

看點二:新技術及進口替代帶來的機會。新能源行業作為新興產業，技術的迭代機會層出不窮。①光伏電池片發展及顆粒硅的機會，電池片技術包括TOPCONV/HJT/IBC及它們的組合技術，短期各種技術都會有其優勢，長期來看，異質結有可能成為技術方向，關注隆基綠能TBC電池片的機會及異質結設備龍頭邁為股份和顆粒硅協鑫科技;②微型逆變器安全性、穩定性較組串式逆變器更優，海外微逆消費習慣培育成熟，國內分布式光伏市場潛力大，關注昱能科技、禾邁股份。

看點三:在今年光伏行業需求超預期的情況下，具備較強價格彈性的硅料環節，包括顆粒硅龍頭協鑫科技和低估值的硅料龍頭通威股份、大全能源。

關鍵詞： 組件產品 創歷史新高