（原標題：券商晨會精華：“內穩外滯”下，先價值后成長）

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財聯社6月15日訊，昨日大盤早盤受外圍大跌影響低開，隨后震蕩探底回升，滬指上演“V型”反轉。盤面上，券商板塊午后大漲成為指數反轉的最大功臣，板塊內多股漲停，光大證券5天4板。汽車股再度活躍，北汽藍谷等漲停。油氣板塊全天強勢，中曼石油漲停。此外有機硅、煤炭、化工等資源類板塊個股表現活躍。下跌方面，半導體等賽道股陷入調整?？傮w上個股跌多漲少，兩市超2500只個股下跌。滬深兩市昨日成交額10994億，較上個交易日放量84億。板塊方面，有機硅、證券、油氣、汽車整車等板塊漲幅居前，教育、半導體及元件、科創板次新、國防軍工等板塊跌幅居前。截止收盤，滬指漲1.02%，深成指漲0.2%，創業板指漲0.07%。北向資金全天凈買入39.44億元；其中滬股通凈買入36.38億元；深股通凈買入3.07億元。

美股三大指數收盤漲跌不一，納指漲0.18%，道指跌0.5%，標普500指數跌0.37%。熱門中概股大漲，新東方漲約25%，愛奇藝漲近20%，蔚來漲超16%，拼多多漲近12%，理想汽車漲近11%，好未來漲近10%，攜程、阿里巴巴漲超7%，百度、京東漲超6%。聯邦快遞收漲14.4%，創1986年來最大單日漲幅。

在今日的券商晨會上，中泰證券認為，“內穩外滯”下，先價值后成長；開源證券認為，封裝基板迎來國產替代機遇；中金公司認為，預計四季度不排除出現政策退坡的轉機。

中泰證券：“內穩外滯”下，先價值后成長

中泰證券認為，2022年下半年影響行業配置的核心為“內穩外滯”。“內穩”意味著以基建、地產為代表的價值板塊行情有望得到延續，“外滯”則表示聯儲加息節奏可能會出現調整，成長風格有望迎來反彈。節奏上，我們傾向于“先價值后成長”。圍繞“內穩外滯”的核心思路，我們建議關注以下三條主線：主線一：“框架內”穩增長，基建、地產有估值修復機會。建議關注（1）直接受益于穩增長政策發力的建筑央企，（2）攻守兼備的地產龍頭。主線二：聯儲緊縮節奏有望放緩，成長股反彈值得期待。建議關注（1）新興領域需求高增疊加國產替代持續推進的半導體設備；（2）需求持續高增，供給瓶頸逐漸緩解的光伏產業鏈；（3）供需兩端持續擴張，國企治理效率逐漸提升的軍工。主線三：居民收入增速回落的情況下，PPI與CPI剪刀差收窄。建議關注（1）全球供應緊張，國內價格維持高位的種植業；（2）高糧價加速生豬產能去化，下半年周期有望觸底的養殖業；（3）供需矛盾相對剛性的上游周期品（煤炭）。

開源證券：封裝基板迎來國產替代機遇

開源證券認為，隨著半導體市場規模的持續增長，市場對封裝基板的應用需求也隨之擴大，目前封裝基板已經發展成為半導體市場的主流封裝材料。全球封裝基板的主要生產商主要集中于中國臺灣、韓國和日本三地。伴隨著國內封測產業地位逐漸加強，封裝基板國產化趨勢勢在必行。

中金公司：預計四季度不排除出現政策退坡的轉機

中金公司認為，我們曾提示海外市場三季度依然將處于緊繃狀態，主要就考慮到美聯儲的緊縮“任務”還沒有完成（將基準利率抬升到中性利率之上），同時通脹維持高位而增長下行壓力顯現。與此同時，在原有的通脹路徑預測下，預計四季度不排除出現政策退坡的轉機（例如9月FOMC加息降至25bp）。但目前看，不僅緊縮路徑大概率要抬升、后續轉機出現的時點可能也會被延后，結合逐步放緩的增長，都可能明年推遲并壓縮我們預期的軟著陸時間和空間（當前的市場預期預計加息降速至少要到12月）

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