根據證券之星統計，清明節后一周，解禁的股票將達到22只，按照最新收盤價計算，解禁市值為453.83億元。

這些解禁股將會有如何表現？限售股解禁是否會影響市場行情？本文將重點分析以上問題。

限售股解禁，幾家歡喜幾家愁

這22家上市公司中要數興業銀行解禁市值最大。3月28日，興業銀行發布2021年年度報告。營收2212.4億元，YoY+8.9%；歸母凈利潤826.8億元，YoY+24.1%；不良率1.10%(-2BP)，撥備覆蓋率268.7%(+5.7 pct)。

興業銀行多個業務發展勢頭良好。“投資銀行”方面，FPA增速提升，表外非傳統融資增速大幅提升，投行業務帶動存款大幅增長，子公司營業收入大幅高于集團； “財富銀行”方面，財富業務相關規模普遍高增，私人銀行業務發展勢頭迅猛，財富銀行收入占比顯著提升； “綠色銀行”方面，綠金融資余額達到13867億，相當于表內總資產的16.1%，已占據領先地位。下周有11.59億股上市機構定向增發股份流通，持有者為中國煙草分公司與福建省財政局，對現金流需求不大減持壓力較少。

衛星化學、寧波能源、長盛軸承、榮科科技、盛訊達、奇正藏藥這些標的的解禁市值很小，多為股權激勵、小額原發股東及定增項目。

其中衛星化學為國內最大的丙烯酸生產企業是新材料龍頭公司；寧波能源是寧波市最大的公用熱電生產企業正在往儲能綠電方向發展。長盛軸承是全球最專業的滑動軸承制造商之一與特斯拉有小規模合作；榮科科技是智慧醫療技術的龍頭公司；盛迅達從事手機游戲的開發與運營；奇正藏藥是國內藏藥龍頭企業。

解禁比例最大的是三美股份高達68.38%。三美股份自2001年成立至今始終專注于氟化工業務，現已成為國內氟化工領軍企業之一，公司主營業務包括含氟制冷劑、氟化氫以及氟發泡劑三大板塊，其中含氟制冷劑是公司主要收入來源。2021年度公司預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.7-5.8億元，同比增長111.86%-161.44%，實現歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤4.2-5.3億元，同比增長176.25%-248.60%。在業績超預期的背景下，三美股份近期表現沒有較大波動。

在股價表現來看，這22只股票，3月以來股價平均下跌9.47%，跑輸滬指。自3月以來，盛訊達股價漲幅居首位，累計上漲15.13%。公司業績預增，預計凈利潤在1.75億-2.45億之間，變動幅度在18%-66%之間。智洋創新，盛劍環境，智明達，昀?？萍嫉裙善毕碌^18%。可見限售股解禁對股價有很大的利空相關性，但業績預增往往比解禁對股價影響更加重要。

今年解禁規模下降或不影響市場行情

從2022年全年來看，2022年資金需求保持平穩。IPO和再融資方面，預計2022年節奏保持平穩，融資規模共1.62億元。股東凈減持方面，考慮2022年市場環境與2021年相似，預計股東減持意愿與2021年相近。因此隨著2022年限售股解禁規模小幅趨降，預計股東凈減持規模將降至4293億元。從整體上看，2022年資金需求預計為2.05萬億，整體規模保持平穩。

2022 年限售股解禁規模小幅下降，預計為 4.94 萬億元，較 2021 年的5.58 萬億降 13%。從周度數據上看，2022 年全年預計共有四周的周度解禁規模超 2000 億元，分別位于 1 月 30 日當周、2 月 20 日當周、7 月 24日當周、10 月 2 日當周、12 月 18 日當周。復盤 2020 年大規模解禁潮前后一周，上證指數波動下行明顯，預計 2022 年五輪解禁潮亦會對市場產生較大壓力。從個股解禁數據看，解禁公司前三位分別為郵儲銀行，萬華光學，中國廣核，解禁規模為 3021、1760 和 863 億元。

今年以來A股市場解禁額處于上升趨勢解禁壓力增大，但是仍對市場流動性影響較小?？紤] 2022年市場環境與 2021年相似，股東減持意愿或與 2021年相近。因此伴隨著限售股解禁規模小幅趨降，預計 2022年股東凈減持規模小幅縮減至 4293 億元。 1)回顧 2015-今市場凈減持節奏可發現：在 2015年“杠桿牛”帶來巨量資金入市階段以及 2020 年 Q2-Q4 民眾買基入市階段，分母端驅動市場抬升下股東獲利了結動力更強，凈減持規模明顯抬升，而考慮 2022 年市場環境與 2021 年相似，因此預計股東減持意愿與2021 年相近。2)從限售股解禁看，2022 年限售股解禁規模預計同比下降 13%，因此在減持意愿相對穩定下，股東減持規模也將小幅趨降。因此國泰君安預計 2022 年凈減持規模同比下降 10%至 4293 億元。

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