（原標題：A股弱勢震蕩！煤炭板塊“昂首挺胸”！后市可關注哪些行業？）

有受訪者指出，當前市場處于大跌后的磨底期，投資者無需過度悲觀。隨著時間的推進，預計疫情防控手段將更加精準、科學，對經濟影響也將逐步減輕。也正是疫情對實體的沖擊，將倒逼穩增長政策加大發力。

3月29日，上海浦東新區“封控”第二天，A股正常運行，表現震蕩微跌，市場以觀望態度為主。

數位分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，市場仍處于大跌后的磨底期，但投資者無需過度悲觀，建議投資者相對均衡配置、逢低切換至成長板塊。4月份關注業績披露數據，可從業績超預期、高股息高分紅、高送轉及填權等角度尋找投資機會。

A股縮量震蕩下跌

3月29日，A股弱勢震蕩，滬指收跌0.33%報3203.94點，創業板指微跌0.06%報2592.67點。板塊、個股跌多漲少，3457只個股收跌，跌停股25只；1128只個股收漲，漲停股70只。兩市成交額連續6個交易日不足萬億元，今日成交額更是降至8645.25億元，市場交投氛圍明顯降溫。

31個申萬一級行業來看，農林牧漁以2.58%漲幅領漲，天邦股份等10只個股漲停，行業龍頭牧原股份漲幅超過4%。該板塊近期持續抬頭，其年內漲幅由跌轉為微漲。

煤炭板塊逆勢上漲，今日以1.74%的漲幅“昂首挺胸”，年內漲幅近24%。其中，中國神華今日漲近3%，年內漲幅近34%。

生物醫藥板塊略有抬頭之意，但“力度不大”，今日微漲，而背后主要支撐力量在于中藥生產企業，華神科技等多只中小市值個股漲停，而中藥生產龍頭企業片仔癀尾盤急跌，由紅轉綠；云南白藥也收跌。

有人歡喜有人憂，近期市場震蕩，投資喜好出現分歧，板塊呈現輪動現象。年內超跌的電子板塊今日下挫幅度近3%，近5日跌幅超過6%，年內跌幅擴近26%。行業龍頭立訊精密今日大跌超過6%報30.75元/股，年內跌幅超過37%；韋爾股份今日跌近3%報196.73元/股，年內跌幅近37%。

與電子板塊成為難兄難弟的還有家用電器板塊，今日跌近2%，近5日跌逾5%，年內跌幅超過23%。美的集團、海爾智家、格力電器今日全部收跌，年內走勢低迷。

從房地產個股披露的去年業績來看，大多數企業歸母凈利潤出現不同程度的下滑，因此房地產板塊受此影響，今日沒有延續反彈趨勢，單日下跌1.62%，近5日漲幅縮至0.81%，年內累計微漲。

投資者無需過度悲觀

值得關注的是，A股在3月中旬大跌，隨后在政策利好下一度大幅反彈，而后又回至低迷。在上周至今的7個交易日里，滬指累計微跌1.45%，創業板指跌幅為4.46%，滬深兩市交易日連續6個交易日不足萬億元，且呈現不斷縮量態勢。

為何A股近期持續弱勢震蕩態勢？一季度即將過去，如何看待后期走勢？

“當前政策底已經明確，但情緒仍然是不穩定的，成交量逐步縮減也表明觀望態度為主流情緒，市場底還需要一段時間才能磨出來。”私募排排網旗下融智投資基金經理夏風光向《國際金融報》記者分析，短中期來看，結合主要指數估值和政策的情況，當前中期方向是比較明確的，估值修復仍然有比較大的空間，所以可利用市場震蕩去從容布局優秀品種。

“目前貨幣面和基本面還存在一些不確定因素?！苯ㄣ鼤r代投資總監趙媛媛則認為，一是債券期貨的弱勢，顯示市場對下月降準降息的信心不足；二是地產基建等政策刺激需要疫情好轉才能真正起效，因此一季報整體上可能缺少驚喜。趙媛媛依然維持未來兩周周市場偏強震蕩的判斷，認為4月松貨幣是大概率事件，將會是影響未來指數的決定性因素，但該預期在4月中之前不能被證偽。

“短期疫情對經濟的沖擊，以及大宗商品持續上漲引發的滯脹擔憂，又開始擾動市場情緒?！备粯s基金研究部總經理郎騁成在接受《國際金融報》記者采訪時分析，目前看疫情多點散發，且部分城市確診人數仍呈上升態勢，預計短期將對消費、交運酒店甚至基建等線下場景產生較大影響。

但郎騁成強調，當前市場處于大跌后的磨底期，投資者也無需過度悲觀。隨著時間的推進，預計疫情防控手段將更加精準、科學，對經濟影響也將逐步減輕。也正是疫情對實體的沖擊，將倒逼穩增長政策加大發力。其次，當前大宗商品價格仍然在高位運行，且短期并沒有看到向下跡象，不過從主要受影響的歐洲股市來看，通脹及地緣政治沖擊最大的階段已經過去。

“按照歷史A股底部出現的規律，往往是由政策底轉向市場底，最后出現業績底?！眱灻览顿Y總經理賀金龍也向《國際金融報》記者表示，通過財政政策和貨幣政策提振資本市場信心，當前穩增長政策的相關貨幣和財政政策陸續出臺，而市場底往往在這些政策出臺之后。目前我國財政政策和貨幣政策的可控范圍還有較大空間，因此在利空A股的外圍因素逐步落地過程中，投資者在投資決策時，需多關注穩增長政策力度、上市公司業績情況。

挖掘4月業績超預期“機會”

東方財富Choice數據顯示，截至記者發稿，全部4768家A股上市企業中，當前有1694家企業公布了去年業績報告。市值超1萬億元的8家A股上市企業中，中國移動和招商銀行歸母凈利潤均同比增長。4月份，上市企業業績將相繼出爐，成為影響投資決策重要關注點。

當然，在具體操作上，除了關注業績，還需要結合當下疫情不確定性、估值等各種因素進行綜合考慮。那么，4月份可以關注哪些行業板塊？

“在各種利空‘余震’下，市場信心修復仍需時間。中長期看，隨著經濟逐步見底，預計成長板塊相對占優。”郎騁成認為，當前在經濟仍有較大下行壓力階段下，投資者應相對均衡配置、逢低切換至成長板塊。需要關注的是，4月將迎來年報、一季報的密集披露期，把握業績超預期的結構性機會為主。建議關注：一是成長賽道中如半導體、光伏、醫藥等業績超預期的個股；二是基于財政政策托底預期下的“地產鏈”板塊、“新老基建”板塊。

夏風光認為，可以關注增長預期好、估值又被壓在低位的一些品種。比如，主線可以關注穩增長，受益于政策的低估值金融地產等板塊；也可以關注超跌的生物醫藥、半導體、新能源等行業。

賀金龍談及看好的板塊，“電子、軍工、白酒、電器領域基本是高度業績確定性預期的賽道，而目前這些板塊的風險主要體現在景氣度不及預期、原材料價格上升、貿易相關的政策風險等。但近期上述板塊趨勢尚未形成，建議投資者在布局時多關注市場量能和資金變化?！贝送?，煤炭、農林牧漁、醫藥近期資金量能較過去一年顯著提升，在國家對這些板塊有較強政策支撐的背景下，投資者可結合業績報行情、近期市場資金面等宏觀因素自下而上去擇股布局。

“對于外資持倉較多的白酒家電、寧指數等，建議回避?！壁w媛媛提出，而接下來的一個月是一季報和年報的集中披露期，投資者可從業績超預期、高股息高分紅、高送轉及填權等角度尋找投資機會。比如，電子、通信、采掘等行業，業績可能超預期且估值相對較低。再如，關注煤炭、鋼鐵、交運等處于高景氣周期且有分紅習慣的行業。另外，與俄烏局勢相關的漲價品種，如農業、有色，或受政策、事件催化的短期概念也值得關注。

關鍵詞： 昂首挺胸