今年以來，在市場短期波動加劇下，上市公司回購頻次明顯加快，頭部企業的回購預案密集披露，以真金白銀提振市場信心。數據顯示，今年年初至今，剔除股權激勵注銷類的回購，已有超300家公司披露了回購計劃以及回購進展。

值得一提的是，就在這些公司斥巨資回購向投資者展示信心之際，卻有一些上市公司出現“袖珍”式的回購，還出現延期或擱淺，增持變成“畫餅充饑”的資本游戲，變成戲弄投資者的欺詐手段，只是虛晃一槍。

多家公司推出股份回購計劃

2022年以來至今，不少上市公司掏出真金白銀回購自家股份。

數據顯示，已有超300家公司披露了回購計劃以及回購進展。

僅3月28日晚間，就有東方集團、皇馬科技、海興電力、當虹科技、正帆科技等多家上市公司披露了回購計劃。

3月28日晚，東方集團公告，本次回購股份擬使用資金總額為4億元至6億元，價格為不超過4.5元/股。此前，該公司披露預虧公告，2021年凈利潤為-13億元到-15億元。

同樣在2021年業績大幅下滑的招商南油也推出回購計劃，回購金額不低于5000萬元，不超1億元，回購價格不超2.43元/股，所回購的股份將予以注銷減少注冊資本。

其中不少回購堪稱大手筆。有著東北藥茅之稱的長春高新掏出5.34億元進行回購；正泰電器斥資5.19億元進行回購；還有京東方A、三六零、南山鋁業、妙可藍多、瀾起科技、恒逸石化、寶鋼股份以及華潤雙鶴等多家公司回購金額超過1億元。

甚至有上市公司，前一天剛披露增持或回購計劃，第二天就迫不及待地動手了，護盤跡象非常明顯。

3月7日晚間，宇通客車公告稱，擬在未來6個月內增持金額不低于1億元，不超過2億元。第二天，即3月8日，宇通客車就掏出真金白銀動手了。當日，宇通集團增持了宇通客車股份222.68萬股，增持金額為1986.68萬元。

3月28日，還有大名城、博匯紙業、浙能電力、百邦科技、復旦復華金禾實業、健康元等公司公告了回購最新進展。

大名城公告，截至3月28日，公司已完成股份回購，通過集中競價交易方式累計回購股份5447.51萬股，占公司總股本的2.20%，回購的最高價格為4.32元/股，回購的最低價格為3.54元/股，交易的總金額約2億元。

浙能電力則表示，截至目前公司通過集中競價交易方式已累計回購股份191,957,239股，占公司總股本1.41%，支付資金總額為7.2億元。據該公司回購計劃，回購資金總額在6億元至12億元之間，回購價格不超過4.90元/股。

業內人士指出，上市公司回購股份可以在股市實現兩個目的：其一是向投資者傳遞積極信號，彰顯企業長期發展潛力；其二，回購股份和回購并注銷股權激勵股份，也有利于提振上市公司股價，讓企業在融資方面獲得便利。

“象征性”回購屢禁不止

有意思的是，就在這些公司斥巨資回購向投資者展示信心之際，一些上市公司回購“雷聲大、雨點小”，實際回購金額與預案相差較大。如有公司在股價60元時表示，將以不高于100元的價格回購，二者價格差距太大，明顯帶有忽悠投資者的性質。

據敏芯股份公告，3月28日，該公司首次回購公司股份200股，支付資金總額約1.22萬元。

此前3月10日，敏芯股份推出回購計劃，將使用資金總額不低于1000萬元(含)，不超過2000萬元(含)，回購價格不超過人民幣105元/股(含)，回購的股份將在未來適宜時機全部用于員工持股計劃或股權激勵。

甚至還有宋都股份、正源股份、青龍管業等沒能全額完成回購，都給出各式各樣的理由，有的公司對投資者致歉，有的沒有。

如宋都股份，1年多以前公布回購方案，回購金額1.3億元至2.6億元。今年1月下旬，回購期滿，宋都股份回購了799.98萬元，僅達到回購計劃下限的6.15%，沒有履行相應決策程序對回購做變更或豁免。

監管部門稱，回購結果與方案“存在重大差異”，公司董事長兼總裁俞建午、董秘鄭羲亮應承擔主要責任。宋都股份也于今年2月18日公開向股民致歉。其一，未達到回購預案下限金額就終止回購。其二，回購期的進展公告里沒有及時、充分披露不能按期回購的風險提示。

還有正源股份和睿智醫藥等同樣沒能完成回購計劃，給出理由眾多。除了沒有達到回購下限的公司，還有博敏電子等80家公司，在回購期內，公司股東及董監高等高管頻頻減持套現。

如，博敏電子今年2月8日公布回購結束，實際回購9310萬元，比回購下限8000萬元稍高。但是，自2021年12月以來，公司高管一直在減持套現，套現市值合計是回購額的2.5倍。

如何防范“忽悠式”回購？

事實上，A股市場過去每一輪回購都或多或少出現過個股“忽悠式回購”“口號型回購”的現象，這也凸顯出A股市場股份回購的另一種生態。這類上市公司的所謂回購，均不無忽悠的成分在內。

而警惕“忽悠式回購”是投資者需注意的風險，投資者防范“忽悠式”回購行為應注意幾點：

首先，投資者要有價值投資的理念，應綜合判斷上市公司基本面情況。如果基本面等財務狀況良好，股價處于低位，回購股票有利于增強市場信心和股票價值回歸，可以關注投資機會；反之則需要警惕和防范這些“忽悠式回購”的風險。

其次，投資者可以回顧上市公司在回購上的誠信情況，充分判斷回購的動機，分析回購能力，盡量投資有真實回購需求以及回購用于員工持股計劃或股權激勵等的上市公司。

最后，投資者需要時刻關注回購信息的變動，以做到及時應對。

總得來說，回購雖然向市場傳遞出了積極的信號，可以視為投資決策時的參考，但更多的還是應關注公司的基本面及成長性。因此，股價回購方案是否能夠起到提振股價作用還是值得商榷的。

對投資者而言，關注上市公司回購規模和比例、辨別上市公司真正的回購目的才能防止落入“象征性回購”的圈套。

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