（原標題：智通A股機構動向參考(03.03) | 中俄貿易題材全面爆發）

文/萬永強(智通財經研究中心總監)

【大盤綜述】

A股的獨立性越來越強，隔夜美股是漲的，A股反而也不跟，這不是什么壞事，堅定走自己的路才硬氣。今天指數不好看，但漲停個股一大堆，板塊的活躍度相當高。

昨日晚，富時羅素宣布對富時中國A50指數調整結果，寧波銀行（002142.SZ）、中國建筑（601668.SH）、郵儲銀行（601658.SH）被納入，愛爾眼科（300015.SZ）、中國人壽（601628.SH）、億緯鋰能（300014.SZ）被剔除。此次調整結果將于2022年3月18日星期五收盤后(即2022年3月21日星期一)生效。調入的品種今天都有一定的表現。

中俄貿易已經成為了市場最強主線，商務部數據顯示，2021年中俄貨物貿易額達1468.7億美元，同比增長35.9%。其中，俄羅斯對中國出口680.2887億美元，同比增長39.22%；俄羅斯自中國進口726.7562億美元，同比增長32.38%。龍頭錦州港（600190.SH）、天順股份（002800.SZ）自俄烏沖突開始以來已連續5個漲停，換手板個股浙江東日（600113.SH）亦5日4漲停，其它有中成股份（000151.SZ）、哈空調（600202.SH）。港口這塊也明顯被帶動，如連云港（601008.SH）、鹽田港（000088.SZ）。底部首板有中國外運（601598.SH）。這條線吸金很強，導致賽道股資金明顯缺乏。

沖突之下，石油繼續上漲，布倫特原油漲超3%，一度站上118美元/桶關口，創2013年2月以來新高。A股油氣板塊有點剎不住車，準油股份（002207.SZ）走出6連板大行情，仁智股份（002629.SZ）6天5板，其它有貝肯能源（002828.SZ）、通源石油（300164.SZ）、廣匯能源（600256.SH）等多股大漲。

昨日提到的煤炭股今天再度發力，澳大利亞遭受暴風雨，主要煤炭出口港口暫停運營。俄烏沖突升級，歐洲石油、天然氣價格暴漲，煤炭需求暴增。作為煤炭出口大國的俄羅斯又受到經濟制裁，國際煤炭市場貨源緊張。云煤能源（600792.SH）、昊華能源（601101.SH）強勢漲停。其它品種都在走趨勢。

從替代能源的角度看，氫能源也是重要補充途徑，今天氫能源這塊表現也相當不錯，龍頭雪人股份（002639.SZ）率先發力，京城股份（600860.SH）近期走得很強。趨勢品種有藍科高新（601798.SH）和蘭石重裝（603169.SH）。

昨日提到的兩會題材得到市場認同，繼續往輔助生殖、養老、嬰童教育等等方向走。龍頭是悅心健康（002162.SZ）再度上板，其它提到的新華錦（600735.SH）和老龍頭美吉姆（002621.SZ）都順利漲停，只有延華智能（002178.SZ）因為上方壓力較重未能漲停，但也算堅挺。這條線要看會議期間是否有相關利好出臺，總體是以拉高兌現為主。

值得一提的是前期總龍頭浙江建投（002761.SZ）今天漲停又創出了新高，顯示市場熱度依然很高，同批次的強勢品種也熱度不散，如東數西算概念的直真科技（003007.SZ）、美利云（000815.SZ）、依米康（300249.SZ）、寧波建工（601789.SH）、佳力圖（603912.SH）等繼續有資金在追捧，這個題材后續二波的預期值得關注。

從當前的情形看，如果近期熱點繼續強化，對賽道股會構成壓力。接下來需要看俄烏第二輪的談判情況，如果形勢趨緩，那么油氣類就要小心。

【北向資金流向】

北向資金全天凈流出-7.31億元，買入的品種主要集中在有色、建筑及鋰電池類。重點品種如下圖：

【熱門板塊分析】

東數西算：國家發展改革委、中央網信辦、工業和信息化部、國家能源局聯合印發文件，同意在京津翼、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設國家算力框紐節點，并規劃了10個國家數據中心集群。至此，全國一體化大數據中心體系完成總體布局設計，“東數西算”工程正式全面啟動。根據《全國一體化算力網絡粵港澳大灣區國家樞紐節點建設方案》，到2025年韶關數據中心集群將建成50萬架標準機架、500萬臺服務器規模，投資超500億元（不含服務器及軟件）。以此推算，10大國家數據中心集群或將帶動4000億-5000億的投資規模。算力是數字經濟的核心生產力，優化供給與綠色發展同步兼顧。截至目前，我國數據中心規模已達500萬標準機架，算力達到130EFLOPS（每秒一萬三千億億次浮點運算），隨著數字技術向經濟社會各領域全面持續滲透，全社會對算力需求仍十分追切，預計每年仍將以20%以上的速度快速增長。

佳力圖（603912.SH）：南京楷德悠云數據中心預計上半年完成一期建設，公司預期IDC為下半年帶來業績增量。

龍宇燃油（603003.SH）：擬5.78億元投建大數據存儲中心項目。

寧波建工（601789.SH）：子公司承建的中經云上海金山數據中心計劃8月底竣工。

【機構龍虎榜】

直真科技（003007.SZ）：多主力現身龍虎榜，機構與游資產生分歧，機構席位買入1131萬元，買一是知名游資趙老哥的席位對倒凈賣出1739萬元，當日買賣均衡，該股今日反包強勢漲停，預計有溢價。

基本面分析：從中國移動集團公司、專業公司和省公司OSS系統的市場分布情況來看，公司目前已成為其下一代OSS系統的主要供應商。公司核心產品和服務的市場占有率提升為中長期發展奠定了基礎。

公司表示，公司對于未來的發展充滿信心。在5G移動通信、大數據、云計算、人工智能、物聯網等新一代技術大發展的背景下，公司依托國家政策支持、立足技術和產品創新，抓住下一代OSS系統在5G網絡建設和應用推動下升級換代的機遇，深耕云網融合的網管支撐市場，擴大家客、集客業務一體化支撐市場，繼續鞏固公司在電信OSS的領先地位。同時，公司將把握MSS、BSS和OSS相互滲透的趨勢，以打造敏捷組織的智慧經營系統為抓手，發力MSS業務；以全渠道信息化為突破，進入BSS領域。

投資機會：“東數西算”工程帶來長期投資機會。2月17日，發改委網站披露，近日，發改委、中央網信辦、工信部、國家能源局聯合印發通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設國家算力樞紐節點，并規劃了10個國家數據中心集群。至此，全國一體化大數據中心體系完成總體布局設計，“東數西算”工程正式全面啟動。此次東數西算規劃8大樞紐，10大數據中心集群，根據《全國一體化算力網絡粵港澳大灣區國家樞紐節點建設方案》，到2025年韶關數據中心集群將建成50萬架標準機架、500萬臺服務器規模，投資超500億元（不含服務器及軟件）。以此推算，10大國家數據中心集群或將帶動4000億-5000億的投資規模。本輪東數西算建設，短期來看更多體現在相關網絡設備采購及配套土建、電力設備需求。中長期來看隨著規劃落地，帶動算力成本不斷降低，也將帶動服務器、存儲等相關計算設備需求。公司致力于為國內電信運營商和大型企業客戶的信息網絡和IT基礎設施提供運營支撐系統（OSS）全面解決方案。利用在電信行業所積累的技術、產品、經驗和人才優勢，逐步向廣電、電力和互聯網等行業拓展。

短期來看，"東數西算"工程暫時不會對公司業績產生重大影響；長期來看，公司是否受益于"東數西算"工程取決于電信運營商后續落實以及市場競爭情況。

【機構調研】

華東醫藥（002714.SZ）：近期獲易方達基金、興證全球基金、中歐基金、工銀瑞信基金等機構密集調研。

基本面分析：公司以醫藥工業為主導，已形成慢性腎病、移植免疫、內分泌、消化系統等領域為主的核心產品管線；2020-2021年公司受新冠疫情及醫保談判降價等負面影響增速略有放緩，在此情況下公司積極面對經營壓力，工業領域上持續推進研發創新、豐富產品管線、發力基層和院外醫院渠道；商業領域上構建院內市場+院外市場的全網絡銷售平臺，整合電商平臺且提升冷鏈配送能力；醫美領域上，2020年與瑞士Kylane簽署協議，2021年收購西班牙HighTech公司100%股權來布局能量源醫美器械領域，疊加英國全資子公司Sinclair旗下伊妍仕?少女針在國內獲批上市及正式銷售，業務發展較為強勢。

醫美產品矩陣布局清晰，碩果可期。自2013年開始代理伊婉玻尿酸產品后，醫美業務拓展至面部微整形和皮膚管理領域最新的產品和器械的研發、生產、銷售、服務，積極在全球范圍內引進醫美領域高科技新產品、新技術，打造高端、差異化的醫美品牌和產品集群，截止2021年已擁有差異化透明質酸鈉全產品組合、膠原蛋白刺激劑、A型肉毒素、埋植線、能量源器械等多個非手術類主流醫美產品。

明星產品少女針國內獲批且放量，再生醫美迎來新增長。華東醫藥Ellansé少女針精準定位高端再生市場，截止2021年簽約合作數量已超過250家，培訓認證醫生數量超過500人，銷售推廣已全面鋪開。上市后受到市場的廣泛關注和歡迎，全年有望超額完成銷售目標。少女針由30%PCL（聚幾內酯微球）和70%CMC（羧甲基纖維素）制成，具有即刻填充和膠原蛋白再生雙重優點。華東醫藥的Ellansé?伊妍仕?是國內唯一且首個獲批的具有三類醫療器械資質的少女針產品，在國內市場擁有先發優勢，有望在再生醫美市場占據主導地位。

2月27日，公司與德國上市生物制藥公司HeidelbergPharma簽署股權投資協議及產品獨家許可協議。公司將以6.44歐元/股的價格認購HeidelbergPharma公開增發的股票并從包括dievini基金在內的現有股東收購部分當前股權，總金額為1.05億歐元。完成股權投資后，公司將持有HeidelbergPharma共計35%的股權，成為其第二大股東。公司表示，通過此次交易，公司將把自身ADC研發技術積淀和Mirvetuximab項目成功的臨床開發經驗，與Heidelberg Pharma先進的專有ATAC技術平臺充分融合，形成華東醫藥獨有的ADC全球研發生態圈，在ADC領域打造屬于華東醫藥的世界一流的自主研發產業平臺，持續開發差異化的ADC創新藥物，為腫瘤患者帶來更好更先進的治療方案。

公司積極布局醫藥工業、醫藥商業和醫美業務三大板塊，已發展成為集醫藥研發、生產、經銷為一體的大型綜合性醫藥公司。隨著少女針、F0等醫美產品陸續上線，公司醫美新業務有望帶來新的增長曲線。

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