（原標題：旺季臨近PVC市場或迎供需反轉 高油價下不同工藝企業盈利分化明顯）

財聯社（濟南，記者 方彥博）訊，盡管旺季來臨，但在俄烏局勢影響下，國際原油及相關化工品價格易漲難跌，PVC（聚氯乙烯）行業卻有人歡喜有人愁。

國內PVC行業龍頭中泰化學（002092.SZ）相關負責人在接受財聯社記者采訪時表示，短期內看好PVC的價格回升，但在石油價格大幅上漲的情況下，不同工藝路線的PVC企業盈利水平將有所分化，電石法PVC相較于乙烯法有望獲得更大的利潤空間。

卓創資訊分析師李敏也對財聯社記者表示，去年四季度以來PVC市場整體呈現供大于求的局面，產品價格回落較為明顯。隨著三月份下游企業開工逐步恢復及出口訂單的增加，需求端預計轉強，同時由于供應端通常在二季度進行裝置集中檢修，PVC行業有望迎來拐點。

旺季臨近，PVC有望走強

PVC作為世界上產量最大的通用塑料，其下游主要應用在管材、型材、鋪地制品等領域，均與基建及房地產行業密切相關。

去年四季度以來，國內基建投資明顯放緩，同時，房地產行業亦受政策影響出現融資困難，導致PVC市場在需求端出現坍塌。據統計，2021年國內房地產投資完成額為147602.08億元，同比增速僅為4.4%，是2015年的以來的最差表現。

李敏表示，受到需求疲軟的影響，2月以來的PVC市場先揚后抑，目前PVC現貨基本面仍然偏弱，整體仍處在供略大于求的狀態。隨著3月份下游制品企業開工逐步提升，對PVC的采購積極性將有所提高，PVC市場的基本面有望得到明顯改善。

一位建材行業資深人士也對記者表達了類似的觀點，該人士表示，目前國內經濟仍然承壓，政府對基建投資將會加快，2021年沒有發行的專項債將會集中在上半年發行。同樣，出于穩定經濟的需求，部分地方房貸政策開始有所放寬，房地產融資開始轉暖，由此PVC的需求將會釋放，行業有望提前迎來旺季行情。

此外，PVC行業在出口方面已開始出現好轉，國內PVC企業的出口訂單明顯增加。記者了解到，在國際原油價格的影響下，海外PVC企業成本飆升，加之部分地區出現極端天氣，企業開工率嚴重不足。

數據顯示，2021年1-11月，國內PVC累計出口156.21萬噸，較2020年同期增長182.74%，多位業內人士判斷，海外市場經濟體的基建投資仍將延續，PVC出口上升的趨勢短時間還將延續。

中泰化學相關負責人在接受記者采訪時表示，隨著下游企業復工，PVC需求將逐步加大，加之受國際原油價格上漲影響，將利好PVC價格，短期內看好PVC價格回升。

電石法路線利潤增厚

根據制造工藝的不同，PVC可分為以煤炭為原料的電石法路線和以石油為原料的乙烯法路線。隨著石油價格的不斷走高，國內PVC生產企業利潤情況出現分化。

據國內某化工行業上市公司人士介紹，從產品性能上看，電石法PVC和乙烯法PVC的差別不大，二者的主要差別在成本方面，由于乙烯法PVC的主要原料是石油，其生產成本受石油價格影響較大。

相關數據顯示，春節之后，國內電石法PVC生產企業利潤為786元/噸，較春節前上升2239%；乙烯法PVC則虧損150元/噸，較春節前下降250%。

記者了解到，目前國內PVC產能采用電石法工藝和乙烯法工藝的比例約8：2，其中，包括中泰化學、新疆天業（600075.SH）、君正集團（601216.SH）及三友化工（600409.SH）等上市公司所生產的PVC多以電石法工藝為主；而陽煤化工（600691.SH）、萬華化學（600309.SH）、嘉化能源（600273.SH）及氯堿化工（600618.SH）擁有的PVC產能則為乙烯法路線。

中泰化學相關負責人對記者表示，在當前石油價格大幅上漲的情況下，電石法PVC相比乙烯法具有較為一定的成本優勢，同時公司作為電石法生產企業，特別是“煤-電-電石”一體化聯產企業在成本方面更具有明顯優勢。

李敏預計，前期電石價格的下跌已讓PVC行業的整體盈利得到改善，雖然后續電石價格將止跌企穩，但隨著PVC價格的回暖，電石法PVC企業的盈利空間仍有望進一步增厚。而在原油帶動下成本飆升的乙烯法PVC企業，短期內仍將面臨虧損局面。

關鍵詞：