（原標題：嘉實基金成長風格投資總監姚志鵬：今年新能源投資的關鍵詞是“從價到量”）

將產業發展周期與時代背景相結合會醞釀出大級別的機會，這也是提高投資勝率的大前提。

2021年，我們共同經歷了全球疫情反復、供應鏈短缺、內部經濟結構調整等重大宏觀環境的挑戰?；仡欃Y本市場發展歷史，不難發現每次重大的投資背后，其實都與時代背景和相對應的產業趨勢息息相關。

在理清產業線索之前，應先弄清楚什么是中國經濟的必答題和選答題。什么是“必答題”，本質是中國經濟發展需要更倚重于什么樣的產業。目前國際形勢的變化使得技術輸入和學習的難度明顯加大。在這樣的時代背景下，真正掌握核心技術，具備較強競爭力的優秀企業，才有希望在國際舞臺上扮演更重要的角色，而這也是我們認為的時代的“必答題”，那些依靠周期的繁榮、內部利益再分配模式形成的企業，可能會成為目前階段的“選答題”。

2022年已經開啟，面對日漸復雜的投機環境，許多投資者更加關注市場機會在哪里？哪些板塊值得關注？有何投資建議？

我想強調的是，將產業發展周期與時代背景相結合會醞釀出大級別的機會，這也是提高投資勝率的大前提。每個企業乃至行業，都有自身生命周期的最佳時刻，在中國經濟進入高質量發展階段的過程中，“寧組合”無疑已經成為順應時代趨勢、具備全球競爭力的優質賽道，隨著全球智能汽車新產業周期的啟動，供給端創造的新需求可能會持續超預期，2020年新能源車的滲透率是5%，2021年12月份應該是突破了20%，近4倍的擴張已經充分說明了行業的銷量情況，而2022年新能源投資的關鍵詞則是“從價到量”，其中有自己的α和超額盈利能力的公司將會有較好機會，圍繞著智能汽車產業各環節的核心龍頭企業仍然是中期重要的配置方向。

另外，傳統互聯網平臺正逐步變成基礎設施，同時企業級的信息化改造和數字化轉型正在加速，未來企業端的數據產生和變現，將成為中長期重要的科技動力，圍繞疫情后企業的數字化轉型，包括移動辦公、信息安全、工業軟件等信息化方向將成為和智能汽車同樣重要的產業方向。同時，Z世代崛起帶來的新消費趨勢同樣不可忽視，Z世代的消費具備實用主義、迭代快、民族自信等特征，此前我們已經見證了電子煙、醫美、國潮化妝品、運動休閑等產業的爆發，未來消費的投資可能會告別過去數年消費升級的邏輯，而是更關注邊際變化，更加快速應對Z世代的消費機遇。

此外，隨著基因治療等新技術的發展，使得生物醫藥板塊仍然具備較大的市值擴張空間。因此，我認為，除上述方向外，能源轉型、國家及產業安全、勞動力替代、新消費等領域也將會繼續催生出值得期待的戰略級機會。

在這樣大江大河的時代下進行投資的確值得慶幸，但市場的震蕩同樣前所未有，將專業的事情交給專業的機構或許更為穩妥。最后祝各位投資者新的一年虎虎生風，萬事順意！

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