（原標題：35家券商春節前搶打業績榜！百億凈利或增至4家，八成業績預增頭部增速更出色，“含財量”擔綱加速器）

財聯社（深圳，記者 吳昊）訊，各家券商的年度業績正密集交卷。1月28日，業績新出爐的是國海證券?？靾箫@示，2021年公司實現營業總收入51.67億元，同比增長15.30%。歸母凈利潤7.86億元，同比增長8.34%。就在前一天，國信證券也發布了業績預增公告，有望成為又一家百億凈利券商。

隨業績的不斷，2021年度券商的業績座次也越發明晰起來。

截至1月28日，35家亮成績單的券商中，營業收入突破200億元的共有3家，為中信證券、國泰君安、招商證券，其中中信證券、國泰君安的歸母凈利潤突破100億元，如達到增長上限，國信證券也有望突破百億凈利。

就目前已披露的財務數據看，超八成券商業績報喜，尤其是部分中小型券商在去年都取得了較為突出的業績增速。包括已發布業績快報的國元證券、西部證券、財達證券、東北證券、南京證券，營業收入或凈利潤的同比增幅均超過了20%。

此外，國盛證券、太平洋證券實現扭虧轉盈，東方財富證券、東方證券、方正證券、光大證券等的凈利潤則預計將實現50%以上的同比增長，財富管理轉型或是重要的助推力。

頭部券商地位繼續企穩、特色中型券商奮起直追，但也不乏部分券商正面臨著業績退坡甚至虧損的考驗。截至1月28日，共有6家券商營收、凈利出現不同程度的同比下滑，中山證券更成唯一虧損券商。從主導誘因來看，自營業務或是主要拖累，如中山證券、東海證券、安信證券的未經審計財報中，“公允價值變動收益”一欄均顯示5億元左右的虧損。

此外，截至1月28日，國元證券、光大證券、太平洋證券、國海證券以及安信證券等5家券商發布計提資產減值準備公告，對應計提資產減值準備金額依次為4.98億元、11.28億元、2.73億元、0.9億元和3.98億元，計提減值后公司業績承壓、凈利潤相應減少，但相關風險或將迎來釋放。

值得留意的是，從目前已披露的財報數據來看，在去年市場交投活躍的背景下，券商經紀業務凈收入基本保持了同比增長。不過券商非銀分析師對此認為，從2022年券商盈利驅動來看，依靠手續費增長帶來的業績彈性和持續性預計不會很強勁。財富管理與創新型業務將為全行業提供新的營收增長點。對于大型券商來說，將在國家打造航母級券商的戰略方向上深入發展；于中小券商而言，各家的展業方向及能力將受益于新的藍海市場，賺取差異化收益。

35家公布業績券商超八成業績飄紅

1月28日，國海證券發布業績快報，2021年度公司營業總收入51.67億元，同比增長15.30%。歸屬于上市公司股東的凈利潤7.86億元，同比增長8.34%。加權ROE同比上升0.21個百分點至4.27%。

國海證券表示，2021年，公司全力推進轉型升級，強化業務創新突破，狠抓落實“客戶、精品、能力提升”三大工程，匠心打造“投研、財富管理、綜合金融服務、定價銷售和合規風險管理”五大能力，零售財富、投資管理等業務取得較好成績。本報告期，公司營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤均同比增加。

在2020年相對高基數的業績基礎上，2021年度券商表現依然普遍出色。截至1月28日，共有35家券商交出業績答卷，其中10家券商發布業績快報，14家券商母公司發布未經審計2021年財報，另有11家券商發布業績預增公告。

頭部券商穩中求進

中信證券、國泰君安、招商證券為首批亮成績的頭部券商，國信證券也于1月27日發布業績預增公告。這4家頭部券商2021年的業績表現繼續保持穩中有進，營收與歸母凈利潤同比增幅均超過了20%，且在業務結構優化的驅動下，加權ROE均抬升至10%以上。

中信證券是首家2021年度業績喜報的券商，業績增幅不但刷新了自身近6年來的新紀錄，主要業績指標更以絕對優勢繼續坐穩“一哥”寶座。業績快報顯示，公司去年營業收入765.7億元，同比增長40.8%；歸母凈利潤229.79億元，同比增長54.2%。加權ROE同比增加3.58個百分點抬升至12.01%，居目前已發布業績情況的券商首位。

1月22日，國泰君安、招商證券相繼發布業績快報。國泰君安2021年實現營業收入426.69億元，同比增長21.22%；歸母凈利潤150.13億元，同比增長34.98%；加權ROE同比增加2.5個百分點至11.04%。招商證券2021年實現營業收入293.86億元，同比增長21.04%；歸母凈利潤116.13億元，同比增長22.35%；加權ROE同比增加0.64個百分點至11.49%。

1月27日，國信證券披露2021年度業績預增公告，業績情況將實現同向上升。公司預計2021年歸母凈利潤將實現90億至105億元，同比增長36%至59%。

國信證券表示，報告期內，公司自營投資業務收入及經紀業務手續費凈收入等主要業務收入，相比上年同期有較大幅度增長，同時本報告期計提金融資產減值減少，本報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期大幅增長。

此外，盡管中金公司尚未披露2021年度業績情況，不過旗下財富管理業務全資子公司中金財富已率先交卷。報告期內，中金財富營業收入65.21億元，同比增長23.33%；歸屬于中金財富所有者的凈利潤20.75億元，同比增長13.16%。

從目前已公布的業績表現來看，頭部券商的座次排位正越發明晰。

多家中小券商凈利增超20%，“含財量”依然是重要加速器

在頭部券商優勢盡顯的同時，不少中小型券商在去年也取得了不錯成績，多家業績增速突出。

國元證券2021年營業收入同比增長34.18%至60.76億元，歸母公司凈利潤同比增長36.52%至18.7億元，從增幅來看僅次于東方財富證券和中信證券。西部證券2021年營業收入也實現同比增長34.18%，達到67.67億元，歸母公司凈利潤同比增長26.86%至14.17億元。財達證券2021年營業收入同比增長23.82%至25.38億元，歸母公司凈利潤同比增長22.6%至6.52億元。

從營收的同比增幅來看，上述3家券商甚至跑贏了頭部的國泰君安和招商證券。此外，東北證券、南京證券等，去年的凈利潤同比增幅也均超過了20%。

11家已披露業績預增公告的券商，在凈利潤同比增幅方面同樣相當可觀，其中國盛證券、太平洋證券實現扭虧轉盈。另外，除個別券商是由于體量較小、基數較低而實現成倍式增長外，以互聯網券商為特色路徑的東方財富證券，業績持續保持高增，增幅甚至超過了“一哥”中信證券，迅猛勢頭不容小覷。根據母公司披露的東方財富證券2021年度未經審計財報顯示，2021年實現營業收入73億元，同比增長58.76%；凈利潤48.25億元，同比增長66.89%。

此外，東方證券預計2021年度歸母凈利潤將為50.38億元至55.82億元，同比增長85%至105%。方正證券預計2021年度實現歸母凈利潤為16.45億元至18.65億元，同比增長50%至70%。光大證券預計2021年歸母凈利潤約35.01億元，同比增長50%。

尤為值得注意的是，這些業績增幅居前的券商中，基本均充分受益于財富管理條線的持續發力。

以一站式財富管理平臺見長的東財自不必多說，如東方證券這樣的中型券商也在近年來通過不斷的業務轉型，更基于自身在資管與參股公募方面積累的多方位優勢，在財富管理大賽道上拓展出新的發展空間。

去年11月，東方證券基金投顧業務正式對外展業。東方證券董事長、總裁金文忠在發布儀式致辭中表示，公募基金投資顧問業務的試點啟航，是貫徹落實東方證券戰略規劃的有效成果，也是財富管理轉型升級的新起點，對公司迅速鞏固財富管理市場優勢，開辟新的發展賽道具有重要意義。

5家券商計提減值，致使凈利相應減少

截至1月28日，國元證券、光大證券、太平洋證券、國海證券、安信證券等5家券商發布計提資產減值準備公告，公司凈利潤相應減少，業績承壓之余相關風險或將迎來釋放。

1月17日，國元證券發布公告稱，公司對2021年12月31日的金融資產（含融出資金、買入返售金融資產、債權投資、其他債權投資和應收賬款等）和其他資產進行了減值測試，計提各項資產減值準備合計4.89億元，將減少公司凈利潤3.67億元。

1月21日，光大證券公告表示，公司2021年度計提資產減值準備及預計負債11.28億元，將減少公司凈利潤10.28億元。

1月26日，太平洋證券公告表示，2021年度公司合并報表計提資產減值準備2.73億元，將減少公司凈利潤2.04億元。

1月28日，國海證券公告表示，2021年度公司計提資產減值準備金額共計0.9億元，將減少公司本期凈利潤0.68億元。

同日，安信證券母公司國投資本也發布了計提資產減值準備公告。母公司合并報表計提信用減值準備凈額為6.51億元。國投資本表示，在子公司安信證券此前公告的未經審計財報中，已包含部分本次計提的資產減值準備。根據安信證券未經審計財報披露，公司單一口徑的信用減值損失與其他資產減值損失約合3.98億元。

6家券商營收/凈利退坡，自營是主要拖累

依照目前已披露的業績情況來看，超八成券商業績報喜。但值得關注的是，在馬太效應的趨勢下，中小型券商的業績分化也更為顯著，有6家券商去年營收或凈利潤呈現退坡，其中中山證券甚至出現1.24億元虧損，是目前已披露的唯一一家出現虧損的券商。綜合來看，自營業務或是它們業績退坡的主要拖累。

1月20日，錦龍股份披露子公司中山證券2021年未經審計財報。2021年中山證券實現營業收入27.29億元，同比下滑48.58%；凈利潤為-1.24億元，而上年同期凈利潤為2.41億元，同比由盈轉虧。經紀、資管等業務同比實現微增之余，體現自營投資收入指標之一的公允價值變動收益，卻出現5.05億元虧損。

作為目前唯一披露業績情況的新三板掛牌券商，東海證券去年的業績表現令人大跌眼鏡，2021年營收、凈利分別實現10.78億元和1.51億元，同比分別下滑48.96%和56.86%，雙雙腰斬。

細觀其各業務板塊的利潤結構，2021年經紀、投行、資管等業務的凈收入與2020年基本持平，同比變化分別為5.53%、4.68%、-0.17%。但在“公允價值變動收益”卻錄入4.87億元的虧損，而2020年末這一數字為4.72億元。

同樣受累于自營業務退坡的還有安信證券。從國投資本披露的子公司安信證券2021年度未經審計財務報表來看，安信證券2021年實現營業總收入90.44億元，同比下滑3.98%；凈利潤33.63億元，同比增長3.24%。

從營收結構來看，2021年度安信證券自營業務收入（計算口徑：投資凈收益及公允價值變動凈收益-對聯營企業和合營企業的投資收益）18.94億元，同比減少37.47%，其中公允價值變動收益錄得5.76億元虧損。此外，2021年安信證券的資管業務（母公司口徑）同樣出現銳減，收入同比下滑93.84%至0.09億元，不過由于其營收貢獻率僅0.1%，影響面微乎其微。

從目前已披露的財報數據來看，在去年市場交投活躍的背景下，券商經紀業務凈收入基本保持了同比增長。不過興業證券分析認為，從2022年券商盈利驅動來看，依靠手續費增長帶來的業績彈性和持續性預計不會很強勁，當市場回歸平穩時券商間競爭差異將逐步凸顯，具備更高壁壘和利潤率的機構業務將推動頭部券商兌現業績再增長。

中郵證券分析認為，目前證券行業的增長支撐邏輯其一在于經紀業務向財富管理模式轉型所帶來的業績增量，其二在于創新型業務孕育的新市場所貢獻的業績增量。全證券行業來看，上述增長支撐邏輯將為全行業提供新的營收增長點；對于大型券商來說，將在國家打造航母級券商的戰略方向上深入發展；對于中小券商來說，各家的展業方向及能力將受益于新的藍海市場，賺取差異化收益。

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