概述：11月份，國內中厚板品種價格呈現前低后高的走勢。庫存層面的情況來看，11月底全國25個重點城市的庫存均值較11月初有明顯的降低。從鋼廠產能釋放方面的情況來看，11月份鋼廠產出小幅增加。各基本面的大致情況基本如下：

一、11月份中厚板國際市場整體回顧

11月份中國中厚板出口價格小幅走弱，月末較月初價格水平下跌26美元/噸，中國中厚板出口競爭力進一步降低。而國際市場板坯價格也存在不同程度的回落，其中獨聯體出口價格月環比跌幅最大，達到30美元/噸。詳見圖1

二、11月份中厚板國內市場整體回顧

(一)中厚板鋼廠生產情況

從長期跟蹤的中厚板生產情況來看，11月份鋼廠產能釋放力度較10月份增大，從周度鋼廠環節的數據來看，11月份平均產能利用率為：73.42%，10月份平均產能利用率為：72.90%，月環比增0.52%，2018年11月份同期數據為73.34%，年同比降0.08%，具體情況如下圖3所示：

(二)中厚板社會庫存情況

從市場庫存方面的情況來看，11月國內市場中厚板庫存整體呈現小幅增加的趨勢。從均值來看，11月份社會庫存均值為101.84萬噸，10月份社會庫存均值為106.28萬噸，環比減4.18%，2018年11月份社會庫存均值110.21萬噸，同比降7.59%。具體情況如下圖4所示：

(三)中厚板鋼廠庫存情況

從市場庫存方面的情況來看，11月國內鋼廠中厚板庫存相較于10月份降幅明顯。從均值來看，11月份鋼廠庫存均值為72.18萬噸，10月份鋼廠庫存均值為77.42萬噸，環比減6.77%，2018年11月份鋼廠庫存均值70.07萬噸，同比增3.01%。具體情況如下圖5所示：

(四)表觀消費量監測

從監測的表觀消費數據來看的話，周度數據跟蹤情況顯示進入11月份消費量有明顯的提升。11月份均值為122.52萬噸，10月份均值為117.26萬噸，月環比增4.48%;2018年同期121.45萬噸，年同比增0.88%。具體情況如下圖6所示：

(五)利潤情況跟蹤

10月份跟蹤行業內中厚板利潤均值在83元/噸，較9月份增54元/噸。具體情況如下圖7所示：

(六)中厚板國內價格價格表現

11月份全國中厚板均價小幅走弱。11月份國內普板均價3764.67元/噸，10月份國內普板均價3794.58元/噸，環比10月份跌29.91元/噸，跌幅0.79%，同比2018年同期下跌183.51元/噸，跌幅4.65%。

從品種價差方面的情況來看，11月份中厚板與熱軋板卷之間的價差為46.52元/噸，10月份數據為121.26元/噸，價差縮小74.74元/噸，環比跌61.64%;2018年同期數據為175.59元/噸，下跌129.07元/噸，同比跌73.51%。(備注：價差是指的中厚板價格減去熱軋板卷價格)具體情況如下圖8、圖9所示：

(七)12月份整體預測

回顧前期市場發生的各個基本面的要素，11月份雖有有一定改善，但是進入12月份，部分擾動因素依舊值得留意，目前主要總結下來是以下部分：

1、供應面壓力整體平穩，部分區域稍緩

目前了解到的12月份的鋼廠生產方面的情況來看，新增檢修計劃的企業不多，目前從已知的情況來看，華東區域12月份由于部分鋼廠的檢修，部分區域發貨會減量，區域壓力緩解。華北區域除前期檢修的部分鋼廠之外，12月份暫未新增，華南區域隨著前期柳鋼檢修的結束，12月份暫時平穩。其他外圍區域暫時尚未有新增檢修計劃，所以單純從產出環節來看，國內整體供應穩定，個別區域存在階段性供應缺口。

2、去庫存行為充分

11月份中后期隨著價格的上漲帶動國內一波比較積極的去庫存行為，目前從鋼廠庫存均值和社會庫存均值來看，分別較10月份減少6.77%和4.18%，庫存環節的支撐力度比較強勁，對價格形成了階段性穩定的時間窗口?？紤]到國內整體產出平穩，正常補庫存周期以2-3周來衡量的話，12月份中下旬可能會庫存壓力逐步凸顯。另外隨著去庫存行為較為充分之后，較多市場呈現由于現階段缺規格，后續在途資源到貨速度不及預期的現象，階段性還呈現出了由于這些因素造成的成交不暢的現象。

3、進口低價坯料資源區域性沖擊

從這部分資源來看，主要是以國內江陰港為主，部分廣東、河北區域有所涉及，對于國內細分的調坯軋材為主的企業方面可能會形成較多的沖擊。主要是這部分板坯資源前期由于到貨周期較長，且客戶持續、連續下單所造成的階段性套利空間的存在，所以對于調坯企業集中的區域會形成鋼廠鎖定利潤造成的對現貨市場的階段性價格沖擊，但整體考慮到現階段市場氛圍尚可，是否形成持續性利空還需要觀察。