回顧2019年上半年，國內鋼材價格震蕩偏強運行，全國熱軋帶鋼均價下移、南北價差縮小、與熱軋卷板、冷軋卷板等相關聯品種價差長期不合理。下半年，全國熱軋帶鋼價格能否迎來轉機?筆者嘗試從以下方面對當前熱軋帶鋼市場深入剖析，探尋一些熱軋帶鋼發展規律，以期對下半年市場走勢預判提供理論依據。

一、均價下移振幅收窄

圖1：全國熱軋帶鋼價格走勢圖(單位：元/噸)

從市場價格來看：2019年上半年全國熱軋帶鋼價格均價3886元/噸，較去年上半年均價(4045元/噸)下行159元/噸，降幅3.9%;較去年全年均價(4084元/噸)下行198元/噸，降幅4.8%。今年全國熱軋帶鋼價格盤整期延長，價格震蕩幅度收窄，表現較去年相對平穩，6月中下旬在唐山環保限產消息提振下，價格出現明顯上漲，其余時間多空因素博弈相對均衡。

二、區域價差：南北價差倒掛 偏離正常水平

熱軋帶鋼產能較為集中，主要集中在唐山及周邊區域，華東及華南市場熱軋帶鋼產線相對偏少，尤其是華南市場，熱軋帶鋼資源大部分依賴北方流入，所以南北之間會維持合理價差。在互聯網發展初期，市場價格并不透明，此價差相對偏大;隨著互聯網的發展，南北價差基本維持在相對合理的200元/噸左右。今年以來，南北價差明顯縮小;具體來看，一季度熱軋帶鋼南北價差為187元/噸，較去年同期下降43元/噸;二季度此數值為156元/噸，較去年同期降26元/噸，南北價差繼續縮小。正常來看唐山至樂從市場運費在160-190元/噸之間波動，當前區域價差商家小幅虧損，發貨意愿較低，后期南方市場資源流入或減量。

品種價差：相關聯品種價差失衡

眾所周知，熱軋帶鋼是為了適應不同的生產需求而產生的品種，因為其可替代性較強，熱軋卷板、冷硬卷，甚至是鍍鋅帶的價格都可以成為熱軋帶鋼的替代品，所以價格走勢容易受到相關聯品種價格的影響，尤其是熱軋卷板和冷軋卷板的價格。

從圖2來看：熱軋帶鋼和熱軋卷板、冷軋卷板價格走勢相關性極強。具體價差來看，2018年1-7月份，全國熱軋卷板均價高于熱軋帶鋼50-210元/噸，此時熱軋帶鋼價格競爭力尚可，被熱軋卷板替代現象較少;8月份開始，兩者價差80上下震蕩運行。今年一季度熱軋卷板價格低于熱軋帶鋼價格，熱軋卷板吞噬熱軋帶鋼下游需求現象較為普遍;二季度開始兩者價差逐步修復;三季度開始重現全國熱軋帶鋼均價高于熱軋卷板現象，熱軋帶鋼競爭力逐步減弱。

從熱軋帶鋼與冷軋卷板價差走勢圖來看，兩者價差同樣呈現出縮小趨勢，截止6月底，全國熱軋帶鋼匯總價格為3998元/噸，全國冷軋卷板匯總價格為4294元/噸，兩者價差為396元/噸，較去年同期縮小253元/噸，這一數值明顯低于常規品種價差。

圖2：熱軋帶鋼與熱軋卷板價差走勢(單位：元/噸)

圖3：熱軋帶鋼與冷軋卷板價差走勢(單位：元/噸)

三、產能利用率下降集中度降低

從最新的京津冀長短流程開工率來看，五月初開始整體產能利用率持續下降，截至6月21日，Mysteel京津冀長流程鋼廠帶鋼產能利用率為72.93%，較五月初80.43下降了7.5個百分點。較去年同期88.97，下降了16.04%。就產能分布來看，由于環保限產等政策因素影響，河北區域產能占全國總產能比例由77%逐步下降至65%，隨著華南區域帶鋼產線增加，這一比例會繼續下降。