3月31日，上證指數收盤下跌0.43%。收盤后，80后的李珍打開股票賬戶看了一眼，告訴《證券日報》記者，“賬戶浮虧略有加大”。

今年年初，李珍買入一只券商股。但上證指數在2月18日創下5年多新高后便一路走低，李珍持有的券商股也隨之下行，目前已跌破成本線。然而，她并不打算賣。“因為看好該券商發展，所以一直沒舍得賣。”

像李珍這樣，因看好股票長期投資價值，在回調或波動中依舊堅定持有的投資者不在少數。有數十年投資經驗的倪亮對記者感嘆稱，“最近兩年，資本市場改革不斷深化，監管推動上市公司提高質量的導向非常明確，投資績差股風險太高，必須學會價值投資。”

投資是一場馬拉松，只要不退出，比賽就沒有結束。近日，《證券日報》記者采訪多位中小投資者發現，在A股優勝劣汰加速的背景下，不同“賽段”(投資年限、經驗不同)的選手都有自己的資產保值秘籍。資深投資者在堅定持有績優股的同時，更加看重公司分紅;剛入股市幾年的投資者，則在投資中主動學習總結，提升自身實力;另外，還有部分投資者選擇放棄“直投”A股，轉向委托專業機構投資者。

資深選手：看重股息率和長期收益率

“我現在持有的是一只銀行股，已經持有了1年多，收益率超過50%。而且，這只股票去年分紅也比較高。最近公司發布了2020年年報，今年能拿到的分紅應該比去年還多。另外，我最近還買入了一只保險股，目前是虧損的，但還是會長期持有。”對于當前持股情況，80后的王晨如是說。王晨是一名財經記者，已經有十余年的炒股經驗。

近年來，隨著監管層積極引導上市公司分紅，股息率亦成為投資者擇股標準之一。從A股整體來看，《證券日報》記者據同花順iFinD數據統計，截至3月31日，1160家A股上市公司披露年報，其中891家在年報中披露擬進行現金分紅，以3月31日收盤價計算，其中115家公司股息率超過3%，3家超過10%。

當記者提及持股是否有預期收益率和預計持股時長時，王晨表示，只要看好就會一直持有，即“讓利潤奔跑”，“之前賣丟了一只大牛股，每股30多元買的，40多元就賣了，現在這只股票股價已經超過100元了。所以，現在不會再給自己設置持股時間或者預期收益”。

同時，王晨表示，“以前沒有買過績差股和蹭熱點的股票，以后也不會。”

與王晨情況相似，經常接觸金融業務的70后資深投資者安女士告訴記者，“炒股近20年，我一般會選擇行業龍頭白馬股，而且持有周期是數年，目前持有一只白酒股已超過五年，收益不菲。”

“次新”選手：注重擇時和估值

“剛開始炒股時，我選股主要靠蒙，最近一年多才學著去了解公司，理解價值投資。”入市近三年的自由職業者王澤告訴記者。2018年從某券商青島營業部離職后，王澤便第一時間開了股票賬戶。記者發現，最近一年，王澤在微信朋友圈分享了大量專業的投資書籍和知名操盤手傳記的讀后感。

“因為入場時機非常好，所以我的資產處于盈利狀態。”王澤告訴記者，“經過這幾年的實戰和學習，我最大的感悟是，投資股票就是買公司，不能把股票當成貨物來買賣。價值投資不能簡單等于買白馬，或者簡單等于長期持有。如果公司未來十年的預期估值在一年內實現了，就應該賣掉。但是如果企業一直在成長而估值又合理，那就可以長期持有。”

據《證券日報》記者梳理，自2019年以來截至今年3月31日，已經有35家上市公司被強制退市。隨著A股優勝劣汰的市場環境加速形成，中小投資者投資理念在潛移默化中發生了改變。

“我從來不買垃圾股，選股一般是通過看研報和與同事交流，當然，作為投資機構的從業者，我也會自己去挖掘一些好公司。”90后的張天任職于北京一家創投機構研究部，雖然投資時間不長，但基于工作環境和價值投資理念的耳濡目染，從入市以來，張天就堅定價值投資。經歷過春節以來的這波股市回調之后，張天的投資策略也有所轉變。“我現在比較看重入場時點，另外，股票的估值還是最重要的，雖然是好股票，但是太貴了也不能買。”張天告訴記者。

安信證券策略分析師夏凡捷對《證券日報》記者表示，近兩年A股結構性行情對投資者投研能力提出更高要求，個人投資者跑贏指數的難度越來越大。未來的投資機會將更多是結構性的，板塊和個股的表現是高度分化的。因此，投資者應加強自身投研能力，秉持長期投資和價值投資的理念，把握中國資本市場發展的大趨勢。

“退賽”選手：借助專業機構投資者

近年來，監管層持續引導中長期資金入市，完善長期資金“愿意來、留得住”的市場環境，A股市場機構投資者力量壯大，收益可觀，也有中小投資者放棄炒股，轉向委托專業投資者。

70后的李輝是一名律師，因為日常工作比較忙，幾乎沒有時間去認真研究一只股票。“2015年的時候比較幸運，入場雖然比較晚但是抓到了一波紅利，而且及時出場，賺了一臺‘冰箱錢’。但是之后的炒股經歷卻非常慘痛，虧了很多之后，我覺得自己不適合炒股，現在就老老實實委托機構了。”李輝告訴記者。

從政策層面來看，引入中長期資金，壯大專業機構投資者力量，仍是今年資本市場重點工作之一。

“受信息來源、專業能力等方面的限制，中小投資者的投資成功率大概率低于專業的投資機構。”華泰聯合證券執行委員會委員張雷在接受《證券日報》記者采訪時表示，未來，隨著注冊制的全面推行，中小投資者委托專業的投資機構進行投資，不失為一種更好的策略。

夏凡捷表示，中小投資者應當樹立長期投資的觀念，摒棄傳統“賺快錢”的思維，一方面可以爭取以合適的價格買入具有長期發展前景的核心資產，或者在適當的點位進行指數投資，并長期持有;另一方面，可以將資產交給專業機構管理。(文中李珍、安女士、倪亮、李輝、張天、王晨和王澤均為化名)(記者 吳曉璐)