作者 | 劉瑩

出品 | 焦點財經

(資料圖片)

自出險以來，華夏幸福一直在積極“自救”，近期更是動作頻頻。

12月20日，華夏幸福公告稱，擬注資搭建“幸福精選平臺”和“幸福優選平臺”，并以該兩個平臺各49%股權作為償債資源與公司金融債權人、經營債權人實施債務重組，以換取債權400.39億元。

今年9月，華夏幸福曾首度披露“以股抵債”計劃。此份公告，是對其此前償債計劃的詳細補充說明。

“以股抵債”400億

最新公告顯示，“幸福精選平臺”以物業服務、選址服務、園區運營服務為核心，預測估值500億元，包含華夏幸福下屬公司幸福基業物業服務有限公司100%股權、深圳市伙伴產業服務有限公司60%股權、蘇州火炬創新創業孵化管理有限公司51%股權。

“幸福優選平臺”以片區開發綜合服務、現金制造業/IDC/物流產業園招商運營、都市圈不動產代建和營銷交易為核心，預測估值為521.4億元，包含華夏幸福產城（北京）運營管理有限公司100%股權、北京幸福安基建設管理有限公司100%股權、北京幸福安家企業管理服務有限公司100%股權、北京幸福藍線企業管理服務有限公司100%股權、幸福慧智（北京）企業管理服務有限公司100%股權、幸福智算（北京）企業管理服務有限公司100%股權。

華夏幸福表示，擬以上述兩個超過1000億元的平臺向債權人以預測估值的8折或7.5折（早鳥期可享受75折）的價格實施本次債務重組。即，債權人將以不超過400.39億元債券換取“幸福精選平臺”、“幸福優選平臺”分別不超過49%股權或相應收益權，同時將通過持股平臺間接持有該等股權或相應收益權。

“早鳥期”是華夏幸福為鼓勵債權人盡早換股，所進行的特別設置。在“早鳥期”，也即2022年12月31日前，華夏幸福將對選擇債務重組的債權人，給予七五折的價格以股抵債。

“幸福精選平臺”和“幸福優選平臺”涵蓋的主要是華夏幸福的物業和代建兩項業務。該兩項業務收入相對穩定，具有一定抗周期性，是華夏幸福的重要現金流補充，也是其轉型輕資產后發展較快的兩個平臺。

今年7月時，華夏幸福曾宣布全面轉型為“產業新城服務商”，大力發展輕資產業務，做乙方賺服務費。按計劃，該公司將在“2022-2023年完成債務重組，2022-2025年完成全面轉型?！闭蛉绱耍A夏幸福此番“以股抵債”之舉，被部分評論人士認為“充滿誠意”。

若這一債務重組計劃順利落實，華夏幸福的債務壓力將大大減輕。據其12月初披露的一份公告，截至11月30日，公司《華夏幸福債務重組計劃》中金融債務已簽約實現債務重組的金額累計為1265.57億元，累計未能如期償還債務金額合計601.76億元。換言之，若方案順利實施，華夏幸福的債務將化解近7成。

股權激勵傳遞信心

為了保證換股平臺后續的盈利能力和長期價值，華夏幸福還捆綁了一份股權激勵方案。

方案顯示，華夏幸福擬以“幸福精選平臺”不超過30%股權及“幸福優選平臺”不超過30%股權實施員工股權激勵。

激勵對象為負責幸福精選及幸福優選業務主體管理及后續資本運作的核心高管、業務骨干、對本次債務重組有重要貢獻的人員、公司重要管理層及總部人員以及其他對公司發展有重要貢獻的人士。

授予價格有兩種可能：其一，是一元一股。即“幸福精選平臺”和“幸福優選平臺”每1元注冊資本對應股權激勵持股平臺公司1元出資份額，其中“幸福精選平臺”30%股權預計對價為1500萬元，“幸福優選平臺”30%股權預計對價為1350萬元。

其二，按照“幸福精選平臺”公司和“幸福優選平臺”公司人民幣每一元注冊資本屆時對應的凈資產值或評估值的特定折扣受讓股權激勵持股平臺的份額。

眾所周知，股權激勵計劃是上市企業常用的人才激勵工具，這種激勵方式可以改變員工的薪酬體系，激發員工的主人翁意識，進而起到激勵員工的作用，助推企業業績增長。但華夏幸福此番股權激勵，或主要是為了向債權人保證企業未來經營和盈利的穩定性。

這一點，從其所設置的股權激勵解鎖條件中也可窺探一二。

公告顯示，該公司將以員工忠誠度和兩個平臺的相關業績指標出發，設定激勵股權的解鎖條件，解鎖期3年。

員工忠誠度方面，激勵對象持續任職至2023年1月，可解鎖30%激勵股權，任職至2024年3月1日，再次解鎖30%激勵股權；最后任職至2025年3月1日，解鎖10%激勵股權。

業績指標方面，2023年3月1日前實現境內外債券轉股金額分別達到30億元、15億元，解鎖10%激勵股權；2024年3月1日和2023年3月1日分別實現經營業績20%年化增長，凈資產50%的增長幅度，可分別解鎖10%激勵股權。

“股權激勵解鎖條件可在一定程度上保證企業人才的穩定性。而較高的業績增長目標，可充分調動人才的干勁和積極性，更好地完成公司業績目標，保障平臺長期價值，”有分析人士稱。

不過，該方案雖在董事會上獲得通過，卻遭到中國平安派出的董事孟森的反對，認為“股權激勵方案的合理性不足”。最終結果如何，還需經過12月30日召開的臨時股東大會的審批。

關鍵詞： 王文學400億抵債資產包曝光