《金證研》南方資本中心 寧致/作者 浮生 西洲/風控

2008年2月，趙國義、趙國祥兩兄弟出資設立深圳市柏星龍創意包裝股份有限公司（以下簡稱“柏星龍”），一年后趙國忠也入股柏星龍。自此，“趙氏三兄弟”開始并肩作戰開始他們的“生意經”。

(相關資料圖)

然而，此番上市，柏星龍的問題卻不容小覷。一方面，貴州子公司項目竣工時間現早于環評批復時間的疑云。另一方面，關于境外經營情況，柏星龍稱僅有一家美國子公司，而且該子公司不存在生產活動。但奇怪的是，通過該子公司的官網與另外一家無關聯第三方的官網披露的信息發現，無論是公司簡介高度相似，還是地址、聯系電話均一致的兩家公司，或存在千絲萬縷的關系。而關于該“神秘”公司與柏星龍究竟是何種關系，以及該公司是否系柏星龍成立的境外銷售主體等疑問，均無法在招股書中尋得答案。該公司是否系柏星龍的“影子公司”？尚待解答。

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一、子公司項目現“剛備案即開工”異象，取得環評批復時間信披現疑云

未批先建、未驗先投是環保部門監管的重點。而對于柏星龍子公司來說，或正面臨該類問題。

結合環評報告與官方披露的信息，柏星龍子公司的一項建設項目，其竣工時間與取得環評批復的時間，現竣工時間晚于取得環評批復時間的異象。

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1.1 2021年5月20日，貴州柏星龍一項以其公司名稱命名的項目竣工

據柏星龍簽署日期為2022年11月22日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），貴州柏星龍創意包裝有限公司（以下簡稱“貴州柏星龍”）是柏星龍全資子公司，成立時間為2020年12月15日。

據廣州綠網環境保護服務中心（以下簡稱“綠網”）數據，貴州柏星龍存在一項以其自身公司名稱命名的建設項目，實際總投資為5,000萬元，建設地點位于貴州畢節市金沙縣金沙經濟開發區標準化廠房C區13、14、15、16棟。

綠網數據顯示，該項目環評批復時間為2021年5月18日，竣工時間為2021年5月20日，驗收報告公開起始時間為2022年1月11日，驗收報告公開結束時間為2022年2月11日。環評審批文號為畢環表復（2021）142號。

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1.2 上述項目與貴州柏星龍一期項目，環評審批號一致或是同一項目

據貴州省環境保護廳2021年5月27日發布的《貴州柏星龍創意包裝生產項目一期環評報告書》（以下簡稱“環評報告”），貴州柏星龍創意包裝生產項目一期（以下簡稱“貴州柏星龍一期項目”），項目代碼為2101-520523-04-03-700418，類型為新建，總投資為5,000萬元，施工工期為6個月，建設地點位于貴州省畢節市金沙縣金沙經濟開發區標準化廠房C區13、14、15、16棟。4棟均為四層建筑，占地面積共7,044.76平方米，建筑面積共 28,179.04平方米。同時租用廠房東南側的公租房10幢9層共15間（建筑面積共539.5平方米）作為職工宿舍。

同時，據出具日2022年9月8日的《關于深圳市柏星龍創意包裝股份有限公司公開發行股票并在北交所上市申請文件的審核問詢函的回復》（以下簡稱“首輪問詢回復”），柏星龍表示，根據《貴州柏星龍創意包裝生產項目一期竣工環境保護驗收報告監測報告表》及貴州柏星龍發布的公示信息，貴州柏星龍一期項目已于2022年2月11日完成竣工環保驗收。

而《金證研》南方資本中心研究發現，綠網公示的以貴州柏星龍公司名稱命名的項目，與貴州省環境保護廳以及首輪問詢回復披露的“貴州柏星龍一期項目”，或為同一項目。

據市場監督管理局公開信息，貴州柏星龍存在一項名為《貴州柏星龍創意包裝生產項目一期》的行政許可，許可決定日期為2021年5月28日，許可單位為畢節市生態環境局，許可文件編號為畢環表復（2021）142號。許可內容為：項目租用金沙縣經濟開發區標準化廠房C區13棟、14棟、15棟、16棟，4棟均為四層建筑，占地面積共7,044.76平方米，建筑面積共28,179.04平方米。同時租用廠房東南側的公租房10幢9層共15間（建筑面積共539.5平方米）作為職工宿舍。

通過上述建設內容與許可內容可知，貴州柏星龍一期項目的環評批復號或同樣系畢環表復（2021）142號。

不難發現，“貴州柏星龍一期項目”與綠網公示的以貴州柏星龍公司名稱命名的項目，屬于同一項目或者母子項目的關系。但根據兩處信息顯示的總投資額或可推斷，“貴州柏星龍一期項目”或非子項目。

由此可見，兩處信息公示的項目或為同一項目。綠網中項目的名稱不同，是否系填報方式不同所致？

在此基礎上，關于“貴州柏星龍一期項目”的開工時間與竣工時間現疑云。

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1.3 上述項目取得環評批復時間為2021年5月28日，或晚于竣工時間

據貴州省環境保護廳2021年5月27日發布《關于貴州柏星龍創意包裝生產項目一期項目受理公示》，畢節市生態環境局受理了貴州柏星龍一期項目環境影響評價文件。

同日，貴州省環境保護廳發布《關于貴州柏星龍創意包裝生產項目一期項目擬審批公示》，畢節市生態環境局擬對貴州柏星龍一期項目環境影響評價文件進行審查。

同時前文提及，2021年5月28日，畢節市生態環境局于出具了環評批復，同意貴州柏星龍創意包裝生產項目一期建設。

據環評報告，貴州柏星龍一期項目計劃開工時間2021年5月，預計投產時間2021年11月。建設規模為年產精品包裝盒500萬個。

那么，為何在2021年5月才取得環評批復的項目，在同月便已實現竣工？

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1.4 2021年1月5日，貴州柏星龍通過了貴州柏星龍一期項目的備案

值得一提的是，據貴州省政府公開信息，2021年1月5日，貴州柏星龍通過了貴州柏星龍一期項目的備案，備案號為2101-520523-04-03-700418。

備案號一致，說明上述貴州柏星龍一期項目于2021年1月5日通過環評備案。

上述情形看出，基于“貴州柏星龍一期項目”與綠網公示的以貴州柏星龍公司名稱命名的項目或為同一項目的前提下，綠網公示的項目取得環評批復時間2021年5月18日，與畢節市生態環境局出具的環評批復時間2021年5月28日存出入，是否為不同的時間統計口徑所致？但無論是何日，貴州柏星龍該項目取得環評批復的時間，或均在2021年5月。

顯然，貴州柏星龍一期項目的竣工時間2021年5月20日，與取得環評批復的時間在同一月份。是信披矛盾的情形？還是該項目在2021年年初甚至更早或已開工建設？而這是否意味著，貴州柏星龍一期項目一開工當月即竣工？是否具備合理性？是否涉嫌“未批先建”？存疑待解。

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二、境外銷售主體官網與第三方開啟“復制粘貼”模式，兩者關系或匪淺

上市公司作為信息披露的第一責任人，應當誠實守信，依法充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息。

值得一提的是，關于境外經營情況，柏星龍稱僅有一家美國子公司，而且該子公司不存在生產活動。但奇怪的是，美國柏星龍官網與一家無關聯第三方，不僅公司簡介高度相似，兩者的地址、聯系電話均一致，二者關系匪淺。

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2.1 美國柏星龍是境外全資子公司，招股書稱其不存在生產活動

據招股書，BXL Creative Design Co.,Ltd（以下簡稱“美國柏星龍”）是柏星龍全資子公司。

在業務方面，美國柏星龍主要是柏星龍的銷售平臺，貼近北美市場，服務于柏星龍境外市場開拓需要。

需要注意的是，柏星龍自稱，美國柏星龍不存在生產活動，其資產主要系當地租賃的房屋，其租賃房產地址位于suite A186,17588 Rowland Street,City of Industry,CA91748，出租方為R.Industrial,Inc。

“蹊蹺”的是，有一家“無關聯第三方”企業，竟與子公司美國柏星龍的公司簡介“一模一樣”。

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2.2 名為“Color World”的公司，與美國柏星龍官網“如出一轍”

據域名為bxlcreativedesign.com的網站，其網站抬頭的“旋風”式樣商標，與柏星龍官網的“旋風”式樣商標，以及招股書披露的柏星龍持有的商標，均一致。

并且，該網站“旋風”式樣圖標旁邊的“BXL CREATIVE DESIGN”字樣，正是美國柏星龍的英文名稱。同時，網站底部的版權所有者亦為美國柏星龍。

也就是說，上述網站正是美國柏星龍的官方網站（以下簡稱“美國柏星龍官網”）。

據美國柏星龍官網，柏星龍創意設計團隊成立于1999年，專注于創意包裝設計，擁有20多年經驗。目前其擁有8個創意團隊，共計60多名設計師，專業從事美容/化妝品/護膚品、蠟燭和家庭香水、葡萄酒和烈酒、豪華糖果、珠寶和配飾以及其他優質產品的各種優質包裝。為全球數以千計的客戶提供超過3,000件設計作品和設計服務。其具備自己的工廠，并且擁有400多名工人和無塵車間。

而據招股書，柏星龍的主營業務系酒、化妝品、茶葉、食品等各類中高端消費品的產品形象創意設計和創意包裝產品的研發、生產及銷售。

不難發現，美國柏星龍官網中的上述公司介紹，與柏星龍的主營業務高度匹配。

然而奇怪的是，另有一家公司，與美國柏星龍官網中的公司介紹高度相似。

據Color World Pkg（以下簡稱“Color World公司”）官網，Color World公司成立于1996年，擁有20多年專注于創意包裝設計的經驗。該公司專注于美容/化妝品、護膚品、蠟燭和家庭香水、葡萄酒和烈酒、豪華糖果、珠寶和配飾以及從概念到最終產品的優質包裝。

成立以來，Color World公司創造了超過3,000種包裝設計，為全球成千上萬的客戶提供服務。其擁有8個創意設計團隊，60多名設計師，30多名工程師，能夠勝任任何包裝設計項目。所有均在其工廠設施中完成，擁有400多名工人和無塵車間。

Color World公司官網中的公司介紹，與美國柏星龍官網中的公司介紹高度相似，令人不解。

需要說明的是，上述情形或并非巧合?！督鹱C研》南方資本中心研究發現，除了公司介紹雷同之外，美國柏星龍與Color World公司還共用地址和聯系電話。

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2.3 “Color World”與美國柏星龍聯系電話相同，且雙方共用公司地址

據美國柏星龍官網，美國柏星龍的的地址為17588 Rowland St.Ste A176 City of industry,CA91748，聯系電話為3235086162。

該地址與柏星龍招股書披露的美國柏星龍所在地址一致。

“巧合”的是，Color World公司官網顯示，Color World公司的地址亦為17588 Rowland St.Ste A176 City of industry,CA91748，聯系電話亦為3235086162。

至此不難發現，作為柏星龍子公司的美國柏星龍在官網中對公司進行了介紹，然而卻與一家無關聯企業“Color World公司”，不僅公司介紹高度相似，且聯系方式重疊。而美國柏星龍與這家“神秘”企業究竟是何種關系？

而關于該子公司的疑云遠未散去。

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三、神秘第三方官網主要產品“照搬”柏星龍，或系其“影子公司”

上述問題僅為“冰山一角”。

事實上，除與美國柏星龍“撞號”且共用地址以外，Color World公司還將柏星龍設計以及獲獎的代表產品，作為其主要產品在官網中進行宣傳。

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3.1 Color World公司官網披露的主要產品，均系“照搬”自柏星龍

據招股書，創意設計服務是柏星龍業務的重要組成部分。

其中，“歐萊雅PR禮盒單款設計項目”是柏星龍的主要服務案例之一。

具體來說，2019 年底，巴黎歐萊雅預推出新產品歐萊雅小蜜罐。在推出前期，柏星龍根據客戶的需求，立足于品牌價值，并成立歐萊雅項目服務團隊，與客戶展開研討會，最終確定圍繞觸覺、一致性、比例三個設計角度呈現輕奢風出發，對此款產品進行了深度創作。

奇怪的是，截至查詢日2022年11月18日，Color World公司在其官網披露的設計產品中，同樣包括一款歐萊雅品牌的產品。該產品在外觀、圖片展示等層面，均與柏星龍“歐萊雅PR禮盒單款設計項目”一致。

無獨有偶，美國柏星龍官網顯示，截至查詢日2022年11月18日，美國柏星龍有一款名為“D.L.&Co.”的產品。

而據Color World公司官網，截至查詢日2022年11月18日，Color World公司亦有一款名為“D.L.&Co.”的產品，其外形與包裝設計均與美國柏星龍的“D.L.&Co.”產品一致。

可見，Color World的公司的主要產品，與柏星龍主要產品存在重疊的地方。而兩家看似無關聯的企業，是否為同一家公司，抑或受同一控制？存疑待解。

事實上，Color World公司官網設計作品中還“驚現”柏星龍的獲獎產品。

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3.2 Color World公司的產品中，現柏星龍子公司獲獎作品的“身影”

據美國柏星龍官網，截至查詢日2022年11月18日，美國柏星龍有一款名為《寧十味》的設計產品。美國柏星龍披露，該款設計產品曾榮獲2016年德國紅點國際設計大獎。

據Color World公司 官網，截至查詢日2022年11月18日，Color World在介紹其設計作品時，同樣介紹了一款名為《寧十味》的產品。

需要說明的是，該產品不僅產品圖片及樣式均與柏星龍的《寧十味》產品一致。更有甚者，該產品圖例中帶有“柏星龍”的商標。

若說代表產品屬于“照貓畫虎”，則獲獎產品可以稱得上是原封不動“照搬”。Color World公司官網使用柏星龍的產品及榮譽，或更進一步說明，Color World公司與柏星龍“道不清說不明”的關系。

然而，《金證研》南方資本中心翻閱柏星龍長達470頁的招股書，并未發現柏星龍對這家“神秘”公司有所提及。

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3.3 招股書并未披露Color World公司相關信息，并稱柏星龍不存在經銷模式

據招股書，柏星龍關于美國柏星龍的信披，涉及美國柏星龍租賃房產情況、美國柏星龍不存在境外生產活動情況，以及美國柏星龍財務數據。

而前文提及，美國柏星龍租賃廠房的出租方為一家名為R.Industrial,Inc.的企業。

值得一提的是，Color World公司或并非柏星龍的經銷商。

據招股書，報告期即2019-2021年及2022年1-6月，柏星龍的銷售模式均為直銷，不存在經銷模式。

在此背景下，看似無關聯的兩家企業，卻存在千絲萬縷的關系。不僅網頁設計及公司簡介高度相似，Color World公司與美國柏星龍還現聯系電話、產品、獲獎作品還重疊。上述關系之下，Color World公司是否為柏星龍通過美國子公司設立的另一套“人馬”？而柏星龍招股數對該公司隱而未宣背后，究竟意欲何為？Color World公司是否為柏星龍的影子公司？尚待核查。

桃李不言，下自成蹊。此番沖擊資本市場，柏星龍能否乘風破浪？有待時間檢驗。

關鍵詞： 柏星龍神秘第三方現同款官網 遮掩式信披背后牽出