中信證券研報認為，7月中旬密集披露的中報預告顯示A股盈利周期仍處于磨底狀態(tài)，預告盈利較好的企業(yè)集中在兩個(gè)方向，一是部分價(jià)格有支撐的上游資源品，例如有色、電力，二是出口導向、供給格局較好的制造業(yè)，典型代表有電子、汽車(chē);中報預告較差的企業(yè)集中在地產(chǎn)鏈和競爭加劇的制造業(yè)。展望未來(lái)，預計內需消費、供需格局較好的制造業(yè)、科技、醫藥會(huì )成為結構亮點(diǎn)，但A股整體盈利仍處于新舊動(dòng)能轉換的過(guò)程，工業(yè)正逐漸替代金融地產(chǎn)成為新的利潤增量來(lái)源，這也導致A股盈利周期和PPI周期高度一致，且短期財報指標的波動(dòng)性明顯降低。從社融指標對PMI、PPI的前瞻指引以及Wind一致預測凈利潤的變化趨勢來(lái)看，預計短期A(yíng)股仍將處于磨底狀態(tài)，未來(lái)需靜待價(jià)格信號的企穩回升。

關(guān)鍵詞： 中信證券 預計短期A(yíng)股 磨底狀態(tài) 未來(lái) 靜待價(jià)格信號 企穩回升