一家企業在一個競爭激烈的市場，成為區域市場“領頭羊”，能否獲得市場青睞？這或許是升輝清潔迫切想要驗證的。

據港交所5月29日披露，升輝清潔集團控股有限公司(簡稱“升輝清潔”)向港交所主板遞交上市申請，信達國際為獨家保薦人。據悉，該公司曾分別于2021年4月14日、2022年4月24日、2022年11月8日遞表港交所。

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近一年左右的時間里三次遞表港交所，可以感知升輝清潔對成為上市公司的渴求。據智通財經APP觀察，升輝清潔想要上市，并非簡單的獲得融資，還在于上市與否和公司的業務發展有著千絲萬縷關聯。

廣東省物業清潔服務“一哥”

招股書顯示，升輝清潔是中國一家綜合環境清潔及維護服務供應商，也是廣東省知名的物業清潔服務供應商之一。公司自2000年成立以來已將業務穩步發展至為超過700名客戶提供廣泛的服務，并將業務覆蓋范圍擴大至中國14個省級地區。

公司于往績期間的主要客戶包括財富全球500強的中國物業發展商、財富全球500強的房地產諮詢公司、亞洲及中國的主要物業發展商和物業管理公司、廣東省的政府部門及邊境管制站以及中國的機場管理公司。

公司服務的場所包括商業樓宇、機場等交通樞紐、住宅物業、購物商場及商業綜合大樓、街道、公園及其他公共空間。公司的環境清潔及維護服務涵蓋高端商業物業，如廣州國際金融中心、廣州太古匯、利通廣場、珠江城大廈、重慶來福士廣場、深圳來福士廣場；公共交通樞紐，如重慶江北國際機場、廣州白云國際機場、港珠澳大橋珠?？诎?；高端住宅物業，如深圳灣一號；及購物商場，如悅匯城。

公司的服務能力包括提供基本清潔及維護服務、垃圾收集及運輸服務、廢物收集及運輸服務、水箱清潔服務及配套服務。公司還提供專門清潔服務，如石材清潔和修復，以及使用移動高架平臺的高空清潔。

截至2022年，公司收入來源以物業清潔為主，其中商業樓宇清潔收入占比48.7%；住宅樓宇清潔收入占比24.2%。

分地區看，盡管升輝清潔的業務覆蓋14個省級地區，但公司主要的收入來源于廣東省，2022年，公司來自廣東的收入達到4.67億元，占比78.6%。其他省份中，僅有來自海南省的收入占比超過5%。

需要注意的是，憑借良好的品牌知名度；提供多種清潔及維護服務和厚實的支援服務組合；以及擁有有多元客戶群，與主要客戶的關系穩固等多重優勢，升輝清潔已經在廣東省的物業清潔市場占據領先地位。

弗若斯特沙利文報告顯示，廣東省物業清潔界別經歷穩定發展期，加上市場競爭激烈。與全國環境清潔及維護服務市場相比，廣東省屬于行業發展的關鍵地區，其快速增長主要源于物業清潔界別。市場上專門從事物業清潔的主要業者眾多，但其旨在以獨立第三方服務供應商提供全國性服務。

2021年，五大行業參與者占廣東省物業清潔界別總市場規模的23.1%。在五大市場參與者中，公司排名第一，市場份額為5.9%。同期，在廣東省商業物業清潔子界別，五大參與者的份額為24.8%，升輝清潔以9.1%的市場份額排名第一。

憑借在廣東省的優勢地位，升輝清潔業務規模實現穩步成長。截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度，升輝清潔集團收益分別約為4.66億元（人民幣，下同）、5.64億元、5.94億元；期內溢利及全面收益總額分別為3131.2萬元、3992.1萬元、3438.9萬元。

業務輻射全國并非易事

在廣東市場坐上頭把交椅后，升輝清潔計劃在全國市場邁出更大步伐。公司在招股書中表示，于2023年最后第一季度在對物業清潔服務有殷切需求的中國一線及新興一線城市（如北京、上海及杭州）設立三家辦事分處。

據智通財經APP觀察，升輝清潔業務輻射全國并非易事。首先公司需要足夠的資金支撐。招股書顯示，2020年至2022年，公司來自經營活動所得現金凈額從2202.7萬元下滑至577.9萬元。同期現金及現金等價物從6743.7萬元下滑至5472.2萬元。

另一方面，升輝清潔切入北京、上海、浙江市場將面臨強大的競爭壓力，根據行業報告，2020年，北京、上海及浙江分別有46,528家、10,967家及11,953家注冊物業清潔公司。

升輝清潔在招股書中表示，根據行業報告，如要進軍北京、上海及杭州市場，新市場業者必須具有良好及出眾往績、聲譽、專長及行業知名度，此等因素成為大多數入行者涉足相關市場的障礙。擁有上述競爭優勢的公司能勝過其他公司及取得項目，而于項目招標程序中，上市公司因其上市地位而可能享有額外競爭優勢。

據此，升輝清潔屢屢向港交所遞表，目的不僅僅為了獲得融資，還是走了一條提升品牌知名度和美譽度的必由之路。

環境清潔及維護市場望穩步成長

從行業成長性來看，中國環境清潔及維護市場已經成長為一個千億級的市場，未來仍有廣闊的成長空間，因此，升輝清潔選擇將業務輻射全國不無道理。

根據弗若斯特沙利文報告，中國環境清潔及維護市場主要由物業清潔及公共空間清潔界別組成及主導。該兩個界別的市場規模預計將由2017年的2,442億元增加至2026年的5,794億元。物業清潔的市場規模預計將由2017年的637億元大幅增加至2026年的1,375億元。

于2017年至2021年物業清潔的市場規模的復合年增長率為10.1%，反映出整體增長穩定，預期增長于2022年至2026年持續，復合年增長率為6.9%。于2017年至2021年匯總市場規模的復合年增長率為10.1%，于預測期間，2022年至2026年的復合年增長率為9.9%。

升輝清潔計劃重點滲透的北京、上海、浙江三個市場的規模也將保持穩健增長。根據行業報告，北京物業清潔市場規模預期由2022年的約65億元大幅增至2026年的約89億元，復合年增長率為約8.1%，而上海物業清潔界別的市場規模預期按較高的復合年增長率約13.6%增長，由2022年的約84億元增至2026年的約128億元。預計浙江省物業清潔市場規模將由2022年的約435億元增加至2026年的約546億元，復合年增長率約為5.8%。

從環境清潔及維護行業發展大勢來看，市場未來幾年將實現穩定增長，且廣東省作為中國最繁榮的地區之一，其經濟體在全國內位居前列，其增長潛力高于全國平均水平。憑借著在省內的優勢，升輝清潔的業務“立足廣東，輻射全國”。但需要注意的是，環境清潔及維護市場屬于人力密集型行業，人力成本相對較高，面臨成本上行的壓力，升輝清潔擴大業務范圍，在前期投入時可能面臨較高的成本壓力，進而限制公司短期盈利能力。

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