長城證券發布研究報告稱，隨著積極推動新型網絡體系、算網融合等關鍵技術的演進，利好算力基礎設施的持續深度部署，充分帶動產業鏈上下游投資機會。此外，隨著以IPv6演進技術的發展，分段路由、網絡切片、應用感知網絡及網絡智能化不斷成熟落地，有利于促進云計算和網絡協同發展，從而進一步深化行業融合應用。

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相關標的：

運營商：中國移動(600941.SH)、中國電信(601728.SH)、中國聯通(600050.SH)；

主設備商&服務器：中興通訊(000063.SZ)、浪潮信息(000977.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、星網銳捷(002396.SZ)；

光模塊：天孚通信(300394.SZ)、中際旭創(300308.SZ)、華工科技(000988.SZ)、新易盛(300502.SZ)；

PCB/載板：滬電股份(002463.SZ)、深南電路(002916.SZ)、興森科技(002436.SZ)、世運電路(603920.SH)、崇達技術(002815.SZ)；

物/車聯網：美格智能(002881.SZ)、移遠通信(603236.SH)、廣和通(300638.SZ)、鼎通科技(688668.SH)、瑞可達(688800.SH)、電連技術(300679.SZ)；

工業互聯網：工業富聯(601138.SH)、東方國信(300166.SZ)、三旺通信(688618.SH)、東土科技(300353.SZ)、賽意信息(300687.SZ)、中控技術(688777.SH)、寶信軟件(600845.SH)；

云計算：優刻得(688158.SH)；

衛星互聯網：萬通發展(600246.SH)、海格通信(002465.SZ)、航天宏圖(688066.SH)、中科星圖(688568.SH)。

長城證券主要觀點如下：

基礎設施能力持續增強，技術創新取得顯著突破：文件指出，到2025年底，要加快網絡基礎設施及應用基礎設施升級步伐，積極助力網絡中國和數字中國建設?；A設施能力方面，基礎電信企業面向行業數字化轉型需求，加快骨干網、城域網、5G網絡升級改造，持續推進新型數據中心建設，打造超過1000個支持“IPv6+”技術能力的承載網絡、企業/園區網絡和數據中心;技術創新方面，在基于IPv6和“IPv6+”的新型網絡體系、算力網絡、確定性網絡、網絡內生安全和綠色節能等創新領域取得顯著突破，部分重點方向的技術能力國際領先。該行認為，隨著積極推動新型網絡體系、算網融合等關鍵技術的演進，利好算力基礎設施的持續深度部署，充分帶動產業鏈上下游投資機會。

不斷升級云服務等網絡架構，深化行業融合應用：文件指出，截止至2025年底，在企業組網和上云等場景中，新增用戶開通的IP專線業務50%以上采用分段路由等創新技術，在重點行業應用實現20個以上應用標桿，涉及政務應用、智慧金融、智慧能源、智慧交通、智慧教育與智能制造等六個下游行業，不斷升級云服務、企業專網等技術發展，持續促進數據中心、云服務與企業專網與人工智能、大數據、網絡安全等技術深度融合，深化行業應用標桿案例。該行認為，隨著以IPv6演進技術的發展，分段路由、網絡切片、應用感知網絡及網絡智能化不斷成熟落地，有利于促進云計算和網絡協同發展，從而進一步深化行業融合應用。

風險提示：技術商業化落地不及預期；政策力度不及預期；市場推進不及預期;宏觀經濟環境惡化風險。

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