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3月27日盤中，兗礦能源(01171)股價一度飆漲超10%，在最近公布的年報中顯示，兗礦能源2022年歸母凈利潤達307.74億元，同時一次性分掉近七成利潤用于分紅，另一家同樣進行慷慨分紅的煤企中國神華(01088)更是在2022年狂賺729億。信達證券認為，能源大通脹背景下，疊加下游需求的復蘇回暖，優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅的屬性，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的行情。

兩家“煤老板”最新公布的2022年業績報告顯示，兗礦能源2022年實現營業收入為2008.29億元，同比增長32.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為307.74億元，同比增長89.27%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為304.66億元，同比增長87.92%。相比之下，中國神華則取得收入3445.33億元，同比增加2.65%；歸屬于公司所有者的利潤729.03億元，同比增加41.77%，再度刷新上市以來的業績紀錄。

在披露年報的同時利潤分配預案也同步出爐。兗礦能源擬每10股送紅股5股，并派發現金股利43元(含稅)，共計派發股息212.79億元。根據此次分紅預案，此次相當于一次分掉近七成利潤，現金分紅比例達69.98%。中國神華也慷慨分紅，擬每10股派發現金股利25.5元(含稅)，共計派發股息506.65億元。根據此次分紅預案，現金分紅比例達72.8%。

從業務上看，在產銷量雙雙下降的背景下，得益于煤炭價格維持高位，兗礦能源2022年業績大增。兗礦能源表示，2022年，受全球能源供應緊張以及國內保供和價格政策等影響，煤炭供需格局呈偏緊態勢，產品價格保持高位。集團搶抓行業機遇，落實發展戰略做精主業，深化精益管理提質增效，經營業績大幅增加。

相比之下，中國神華2022年的業績增長更多是源于發電業務的驅動。據年報，去年，中國神華多臺新機組投產，售電量同比增長15.2%。煤炭業務收入則同比有所下降，從2021年的2495.69億元減少到2022年的2300.5億元。據年報，盡管去年公司煤炭銷售價格依舊高位運行，但煤炭銷售量同比下降了13.4%，而減少的主要是外購煤銷售量。

值得注意的是，同樣是豪氣分紅，兩家煤企在二級市場上卻兩極分化。3月27日，兗礦能源股價一路飆升，盤中一度漲超10%，最終收報25.2港元，漲幅9.57%；中國神華則報收24.15港元，跌超5%。究其原因，此前有機構認為中國神華的分紅是略低于預期的。國泰君安表示，公司22年實現營收3445億元（+3%）、歸母凈利696億元（+39%）扣非后703億元（+41%）、每股股利2.55 元，分紅率73%，分紅略低于預期。

對于煤炭市場前景，兗礦能源在年報中表示，受全球能源供應緊張、先進產能陸續釋放、下游需求增長等影響，預計2023年煤炭行業將呈現供需雙增趨勢，煤炭價格在中高位波動。中國神華也表示，預計2023年煤炭消費量將保持增長。煤炭增產保供政策效力繼續釋放，預計煤炭供應能力小幅提升，電煤中長協覆蓋比例將進一步提高。煤炭進口預計將有所增長。

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