盤前市場動向

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1.3月15日(周三)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌1.57%，標普500指數期貨跌1.57%，納指期貨跌1.29%。

2.截至發稿，德國DAX指數跌2.93%，英國富時100指數跌2.48%，法國CAC40指數跌3.49%，歐洲斯托克50指數跌3.38%。

3.截至發稿，WTI原油跌1.42%，報70.32美元/桶。布倫特原油跌1.45%，報76.33美元/桶。

市場消息

美國2月PPI數據和零售銷售數據將出爐，市場預期PPI增速會放緩至同比增長5.4%，前值為6%；預期零售銷售環比將下降0.3%，而前值為增長3%。這2份數據或許也會影響下周美聯儲的貨幣政策。

為什么通脹下不來?下周美聯儲會大反轉嗎?大摩這么解讀。摩根士丹利全球投資委員會認為，美聯儲在對抗通脹上面臨三大阻礙，而且它幾乎無法控制這些阻礙：1、金融環境相對寬松;2、美國消費者和企業對利率的敏感度似乎低于歷史水平;3、勞動力市場依然結構性緊張。該委員會認為，美聯儲的工具是遲鈍的，而且運行遲緩，因此出現誤判的可能性很大。經濟衰退將是痛苦的，但如果美聯儲偏離2%的通脹目標則可能會帶來更沉重的代價，因為美聯儲的信譽受損將推高通脹和資金成本。換句話說，現在轉向低利率的代價可能是未來的高利率。美聯儲可能別無選擇，只能將利率推至高于預期的水平，并在更長時間內維持這一水平。

高盛警告：美股債流動性惡化，交易難度日趨加大。高盛研究了資金流20年的Scott Rubner計算出，過去兩周標普500指數期貨的交易便利度已暴跌88%。另外，一個類似的指標顯示，美國國債期貨的流動性下降了83%。根據Rubner的分析，這兩個指標都達到了2020年3月疫情爆發以來的最低水平。

IEA月報：全球庫存升至18個月以來最高水平。國際能源暑(IEA)在其月度報告中指出，市場正陷入供過于求的困境中，庫存已升至18個月以來的最高水平。數據顯示，1月份全球庫存激增5290萬桶，使已知庫存達到近78億桶，為2021年9月以來的最高水平，2月份的初步指標表明庫存還會增加。盡管亞洲需求增長強勁，但市場已連續三個季度供應過剩。IEA表示，自年初以來，不斷增加的庫存覆蓋使布倫特原油期貨價格保持在80-85美元/桶的相對狹窄區間。

穆迪下調美國銀行系統評級至負面。穆迪將美國銀行系統前景展望評級從穩定下調至負面，原因是硅谷銀行、Silvergate和Signature Bank倒閉反映美國銀行系統運營環境“迅速惡化”。穆迪在一份報告中表示：“疫情期間的財政刺激以及十多年的超低利率和QE政策導致美國銀行業存款過剩，使其資產負債管理端面臨挑戰。一些銀行過度投資較長期固定收益證券，而美國快速加息使這些證券價值大幅縮水。”穆迪的分析師表示，美聯儲造成的高利率環境加劇了銀行業挑戰。與寬松的貨幣政策和低利率時代相比，未來資金和流動性更難獲取，最終將銀行拖入更深的泥潭。

銀行業風暴可能提前觸發債務上限“X日”?美國財政部緊急否認 。美國聯邦存款保險公司(FDIC)從財政部賬戶中撤出創紀錄的400億美元資金，財政部TGA賬戶中的運營資金僅略高于2080億美元，這比美聯儲上周四公布的截止上周三的TGA余額減少了1000多億美元。這些支出讓業內人士擔心會否提前觸發美國政府債務上限的“X日”。對此，美國財政部發言人在電郵聲明中稱：“我們為保護存款人和銀行體系穩定而采取的行動并未影響債務上限的‘X日’?！薄癤日”是華盛頓的一個常用術語，指在不提高債務上限的情況下，財政部將無法再支付政府所有賬單的截止日，這將令美國政府陷入事實性違約的境地。

個股消息

瑞信(CS.US)重新點燃市場恐慌情緒。瑞信的新動蕩擾亂了歐洲銀行股并削弱了美國股指期貨市場的情緒，因為投資者在上周幾家區域性銀行倒閉后仍處于緊張狀態。美債因避險需求而走高。瑞信最大股東——沙特國家銀行——向恐慌情緒投降，拒絕向該行提供更多援助。截至發稿，瑞信周三美股盤前大跌近21%，美股銀行股也多數盤前走低。CMAQ的報價顯示,針對瑞信債券的一年期信用違約互換(CDS)在周二業務結束時的指示性報價為835.9個基點，且其他報價來源顯示該CDS價格在周三進一步上漲并逼近1000個基點(CDS價格越高說明違約概率越大)。瑞信一年期CDS目前的價格水平約為競爭對手瑞銀(UBS.US)的18倍、德意志銀行(DB.US)的9倍。此外，瑞信的CDS曲線也嚴重倒掛，意味著防范立即破產的成本高于未來違約的成本。

傳蘋果(AAPL.US)正推遲員工獎金發放且限制招聘，以進行成本削減。據知情人士透露，蘋果正推遲一些公司部門的獎金發放，并加大削減成本的力度，加入硅谷同行的行列，試圖在不確定時期精簡運營。知情人士表示，這一轉變將減少部分蘋果公司員工的獎金發放頻率。另外，該公司正在限制招聘更多的職位，并在員工離職時保留更多職位空缺。

第二輪裁員開啟! Meta(META.US)計劃裁員1萬人并推動“扁平化”浪潮。Meta計劃在第二輪裁員中總計裁員約10,000人，并關閉在過去六個月的約5,000個額外的尚未填補空缺職位。Meta一直將2023年視為“高效之年”，以改善公司的財務業績，實現長期目標。早在去年11月，Meta已經裁員大約1.1萬人，占其員工總數的13%。該公司還將2023年的支出預期下調至860億美元-920億美元，其中包括裁員和其他成本削減措施。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國2月PPI數據

北京時間20:30 美國2月零售銷售數據

北京時間20:30 英國財政大臣亨特公布預算報告

北京時間22:30 美國截至3月10日當周EIA原油庫存變動

業績預告

周四早間：Adobe(ADBE.US)、優點互動(IDEX.US)、歡聚(YY.US)

周四盤前：摯文集團(MOMO.US)、貝殼(BEKE.US)、迅雷(XNET.US)、宜人金科(YRD.US)、荔枝(LIZI.US)

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