3月6日，港股軍工股繼續走高，截至發稿，中航科工(02357)漲5.67%，報4.25港元/股；中船防務(00317)漲2.18%，報9.38港元/股。消息面上，新華社3月5日英文報道，全國兩會《關于2022年中央和地方預算執行情況與2023年中央和地方預算草案的報告》指出，2023年中國國防支出15537億元，增長7.2%，我國2023年國防預算增速創近4年新高。首創證券研報指出，加快國防和軍隊現代化，實現富國和強軍相統一是我國國防建設的主旋律，軍工行業中長期成長邏輯確定。

據了解，2022年全國財政安排國防支出預算14760.81億元，比上年預算執行數增長7.1%，這也是國防支出預算時隔兩年后重回7%。2021年中國國防支出預算為13795.44億元人民幣，比2020年增長6.8%。2020年中國國防支出預算為12680億元人民幣，比上年度增長6.6%。

據SIPRI數據，全球各國軍費開支占GDP比例約2.4%，中國長期以來都是1.3%-1.4%，距離世界平均水平還有比較大的差距。

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國防部新聞發言人吳謙曾表示，中國國防費仍處于較低水平。近些年，中國軍費增長占GDP比例一直低于1.5%。而根據瑞典斯德哥爾摩國際和平研究所的數據，美國、印度，英國等國家占GDP比都高于2%，遠超中國。中國國防預算增長空間仍然較大。

中信建投表示，目前軍工板塊整體PE為56.34倍，處于歷史低位。從核心重點公司來看，目前軍工板塊對應2022 年預期的PE為41.3倍。2022年上游、中游、下游的平均估值水平依次為34.5、36.7、56.6倍，對應2022年的PEG 水平分別為1.10、1.12、1.72。當前軍工板塊正處于景氣切換的關鍵節點，板塊高性價比更加凸顯，2023年軍工國改有望持續落地，軍工板塊估值有望實現切換，加配軍工板塊正當時。

富國基金表示，軍工企業經過2020年—2022年的產能建設期，有望在2023年開啟新一輪的產能釋放期。當前軍工裝備需求龐大，疊加產能逐步釋放，將驅動產業鏈業績持續穩步增長，預計部分軍工白馬股將實現30%及以上的業績提速，因此估值優勢明顯。

浙商證券表示，2023年我國國防預算增速超預期，提振國防軍工發展信心，軍工央企有望迎來盈利和估值雙提升。2023開年以來國資委多次召開會議，提出加大國防軍工等重點安全領域布局、對國有企業對標開展世界一流企業價值創造行動進行動員部署。新一輪國企改革將聚焦提質增效，央企盈利能力有望趨勢改善，帶來盈利增速和估值的雙提升。

浙商證券建議關注：

1)航空裝備：中航西飛、中航沈飛、航發動力、中直股份、洪都航空。

2)船舶裝備：中國船舶、中國海防、中船防務。

3)陸軍裝備：中兵紅箭、內蒙一機

相關概念股：

中航科工(02357)：1月中旬，該公司旗下中直股份和中國航空工業達成有關交易的初步協議，中直股份擬以發行代價股份的方式購買公司附屬昌飛集團和哈飛集團100%股權。各大投行看好此次重組，認為有利于提高其直升機業務的研發及核心競爭力。

中船防務(00317)：國海證券研報表示，船舶行業配置的性價比已經凸顯，下有未來2-3年的業績快速爬坡支撐，上可展望油散驅動下長達5-7年的成長高景氣。該行稱，中船防務等公司作為中國造船業的佼佼者，有望充分享受本次周期上行帶來的紅利，建議重點關注。

航天控股(00031)：該公司是中國航天科技集團在香港的上市公司，是進行空間技術和產品(航天器、運載火箭、衛星等)開發、研究、生產和商用的企業。

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