在去年年底硅料價格大漲大跌波動后，近期硅料價格開始企穩，上周國內單晶復投料價格區間在22.2-24.8萬元/噸，成交均價為24.24萬元/噸，周環比維持不變。上周石英價格大幅上漲刷屏，在下游需求向好情況下，預計其他輔材也回暖，國聯證券認為，在低硅料價格成本的推動下，2、3月海內外光伏裝機有望需求進一步回升，下游電池組件及輔材環節有望實現量利齊升。相關標的：新特能源(01799)、福萊特玻璃(06865)、協鑫科技(03800)。

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近日，中國有色金屬工業協會硅業分會（簡稱“硅業分會”）表示，從供應方面看，硅料企業開工率基本維持在滿負荷運行狀態。需求方面，某硅片企業人士表示，“我們目前采購的硅料基本能滿足當月需求?！睋榻B，部分硅片企業硅料訂單可以滿足3月上旬的用量。

根據硅業分會的統計，預計2月國內多晶硅產量在10.6萬噸，環比提升約 3%，一季度總產量約為31.6萬噸，考慮到一季度全產業鏈都需要進行補庫從而保證安全運行庫存，因而硅片產出超過下游組件排產需求，對硅料的需求基本與其Q1產出持平，但考慮到2022年底硅料行業約10萬噸庫存仍未消化，隨著產業鏈補庫動作的完成，硅料價格也將尋求新的平衡點。

此外，電池片成交價格也有所回落，部分貿易商開始出清電池片庫存。組件新單也陸續開始執行，均價維持在 1.75-1.77 元/W，低價單價格下探至1.65 元/W。行業預計，待硅料價格松動后，組件價格或將回落至 1.7 元/W以下，帶來需求的重新啟動。

2022年11月起，上游硅料價格已有明顯松動，組件環節成本壓力迎來改善預期，輔材環節價格壓力有望同步減輕。與此同時，2022Q2起大宗商品價格整體呈高位回落態勢，輔材環節原材料成本壓力亦有明顯緩解。安信證券王哲宇等人表示，預計2022Q2-Q3或為輔材環節盈利底部，2023年輔材盈利能力有望迎來修復。

安信證券近期研報指出，2023年光伏行業供給瓶頸破除，輔材環節迎量利雙升。過去兩年光伏行業主要矛盾為上游供給瓶頸，硅料產出限制終端裝機與組件排產。2022Q4起硅料產出迎來實質性放量，輔材是光伏組件的重要組成部分，隨著組件排產的上行，輔材環節有望迎來確定性量增。

中金公司認為，近日硅料報價止漲，帶動光伏行業景氣度上行，Q2硅料價格有望持續回落，下游需求向好情況下預計輔材板塊回暖，2023年產品出貨有望+30%，量價齊升及結構優化助力產品毛利率提升約5個點。

相關概念股：

新特能源(01799)：主營多晶硅生產、向太陽能和風能發電廠及系統提供工程建設承包服務以及太陽能和風能發電廠的運營。

福萊特玻璃(06865)：隨著硅片大型化和雙玻組件加速滲透的趨勢，薄型光伏玻璃使用占比持續提升，目前公司薄型玻璃銷售比例在40-50%間，未來有望提升至70-80%，由于薄型玻璃毛利率更高，在這一趨勢下公司盈利能力將有望持續提升。

協鑫科技(03800)：公司主要從事為光伏業內公司制造多晶硅及硅片，以及發展管理及營運環保發電廠。

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