受下游地產、基建新春開工率回升影響，鋼鐵需求出現回暖。機構數據顯示，近期中厚板、型材鋼廠出庫量增加比較多，部分地區出貨量出現爆發式增長。需求向好背景下，鋼鐵產量出現上漲，以熱卷、中板、冷鍍為主的板材開始去庫存。蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示，建材下游主要針對基建和房地產行業，中厚板主要針對工業生產，型材主要對應鋼結構工程。這些產品出貨量增加，反映下游需求逐步恢復。

蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2月14日，唐山型材鋼廠日出貨量為139900噸，較前一日提升了114850噸，增幅達到了458.48%，單日出貨量創下近9個月新高；北方中厚板鋼廠日訂單量為25900噸，較前一日增加了19100噸，增幅為280.88%。

找鋼網數據顯示，平臺鋼材成交量月度日均值為10.13萬噸，較去年同期增加3.62萬噸，同比增長55.7%；較2021年同期增加0.14萬噸，同比增長1.4%。全國工程復工率大幅提升，終端需求尤其是制造業需求恢復較快。

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需求向好背景下，鋼鐵產量出現上漲。產量方面，中鋼協最新數據顯示，2023年2月上旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2062.11萬噸、生鐵1891.42萬噸、鋼材1933.55萬噸。其中，粗鋼日產206.21萬噸，環比增長3.77%；生鐵日產189.14萬噸，環比增長4.56%；鋼材日產193.36萬噸，環比增長0.85%。據此估算，本旬全國日產粗鋼253.14萬噸、環比增長2.89%，日產生鐵232.81萬噸、環比增長4.1%，日產鋼材354.92萬噸、環比增長1.43%。

庫存方面，中鋼協數據顯示，2023年2月上旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1802.95萬噸，比上一旬增加154.25萬噸、增長9.36%；比上月同旬增加31428萬噸、增長21.11%；比去年底增加497.29萬噸、增長38.09%；比去年同旬增加117.55萬噸、增長6.97%。

從業績來看，近期多家鋼企發布了業績預告，均有不同程度的虧損。國家統計局稱，2022年受多重超預期因素影響，疊加上年同期基數較高，規模以上工業企業利潤比上年下降4.0%。其中，鋼鐵、石油加工及疫苗制造行業利潤降幅較大，下拉作用較為明顯。此外，多家上市公司披露了2022年的業績。鋼鐵行業里，安陽鋼鐵、八一鋼鐵、酒鋼宏興等都出現了較大虧損。

華泰證券指出，考慮到12月份鋼鐵行業預計仍將處于虧損，鋼鐵行業利潤或創2000年以來的新低，供需失衡以及鐵礦焦煤原材料價格堅挺是行業利潤下滑的主要因素。

作為上游產業之一，鋼鐵受房地產行業影響較大。就本次而言，2022年11月份以來，樓市新政利好頻發，從地產融資“三箭齊發”到房貸利率松動，都旨在快速推動房地產行業復蘇回暖。市場機構普遍認為，政策對房地產供應及銷售支持力度不斷加大，提振中長期鋼材需求回升預期，是近期二級市場行情異動拉升的關鍵所在。

另一方面，也有業內人士分析稱，受益于新能源汽車需求快速增長以及乘用車市場恢復，部分鋼企將會因此受益。

不過，華泰證券認為，2023年行業或迎弱復蘇，穩地產促經濟政策推動鋼鐵需求逐季復蘇，該行預計2023年鋼鐵需求增速小幅改善至0.5%;政策端，產能治理新機制或推出，如能有效落地和執行，行業供需改善幅度將更加明顯。2023年供給端政策和行業應對仍然是驅動行業復蘇的核心變量。

中金近期研報指出，短期隨著“穩增長”信號明確，各方政策的積極變化有望逐步扭轉市場對經濟及鋼鐵需求的悲觀預期，并成為本輪穩增長周期中鋼鐵第一波行情的催化劑，板塊當下迎布局良機。中期，目前行業仍處于“低價格、低庫存、低利潤”格局，擁有較高安全邊際與潛在向上彈性，該行認為23年鋼鐵供給在產量壓降下彈性較弱，而穩增長下需求與庫存周期有望形成向上的共振，鋼鐵基本面改善或超市場預期，并有望帶來板塊第二輪鋼價上漲與鋼企盈利擴張帶來的超額收益。

中信建投也維持2023年鋼鐵行業總需求恢復性增長的判斷，作為與地產投資和汽車制造等緊密相連的早期周期行業將充分受益，目前鋼鐵行業利潤處于歷史低位，超8成鋼企仍處于虧損狀態，利潤持續修復。2023年我國煤炭以及能源供應形勢將趨于寬松，碳元素中樞價格將下移，這既有助于降低鋼企的煤焦入爐成本，改善其盈利狀況，也有利于下游制造業復蘇與轉型，提升全球競爭力。此外，隨著國家不斷強化資源和能源領域的安全保障，未來爐料將逐步走向弱勢，鋼企將重獲主導地位，產業鏈利潤分配格局有望重塑。

國泰君安指出，根據往年經驗，本輪需求回升趨勢將持續至旺季3、4月份，而回升的彈性仍有賴于地產、基建和制造業的修復情況。

展望2023年，中鋼協黨委書記、執行會長何文波表示，從全球看，全球經濟增長趨緩，鋼鐵消費增幅收窄；從國內看，國內經濟穩字當頭，鋼材供需有望保持平穩。鋼材供需平穩具體將表現在五個方面：一是房地產用鋼下滑趨勢減緩，基建用鋼仍發揮托底作用。二是機械行業保持平穩增長，整體用鋼量將穩中有降。三是汽車行業保持增長，帶動汽車用鋼需求平穩。四是國內造船行業有望平穩，集裝箱市場下滑。五是家電需求有望回升，用鋼需求保持穩定。

相關概念股：

馬鞍山鋼鐵股份(00323):我國特大型鋼鐵聯合企業之一，安徽省最大的工業企業。2月9日，公司與鈣鎂科技簽訂資產轉讓協議。據此，公司向鈣鎂科技轉讓公司石灰業務相關資產，總作價為人民幣1.91億元。公司預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈虧損為人民幣8.93億元左右，與上年同期相比，將減少人民幣62.25億元左右，同比下降116.75%左右。

重慶鋼鐵股份(01053)：1月30日公告稱，公司預計2022年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為人民幣-10.3億元左右，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為人民幣-11.07億元左右。2022年12月公告表示，公司擬與公司實際控制人中國寶武下屬公司中南股份、鄂城鋼鐵、太鋼不銹、寶鋼德盛、八一鋼鐵、伊犁鋼鐵、南疆拜城共同向寶武水務增資入股。

鞍鋼股份(00347)：是新中國第一個恢復建設的大型鋼鐵聯合企業和最早建成的鋼鐵生產基地。1月30日發布2022年度業績預告，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤約人民幣5900萬元，比上年同期下降99.15%。

中國東方集團(00581)：一家大型投資控股型企業集團，旗下主要控股實體公司津西鋼鐵集團，津西鋼鐵集團生產的鋼鐵產品主要供應給下游鋼材生產商，自2003年起發展成為銷售和利潤增長最快的中國500家企業之一。1月13日公告稱，公司及其附屬公司將向Oriental Sheet Piling及其附屬公司銷售且Oriental Sheet Piling及其附屬公司將向該公司及其附屬公司購買該等鋼鐵產品。

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