隨著特斯拉(TSLA.US)率先打響了2023年電池領域擴產的槍聲，這也再度引發市場對4680電池的高度關注。

美國當地時間1月24日，特斯拉發布聲明，將投資超過36億美元擴建內華達州的超級工廠，并將新建兩座工廠，其中一座即為4680電池工廠。據悉，新電池工廠規劃年產能達100GWh，將適配150萬輛輕型車以及Semi電動卡車。

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值得注意的是，一旦內華達州超級工廠的4680電池產線投建，其將成為繼得州超級工廠和加州特里蒙特試點工廠后，第三家擁有4680電池產能的特斯拉美國工廠。

目前，特斯拉得州超級工廠布局了四條4680電池生產線，一條已經投產，其余三條處于調試和安裝階段。

在馬斯克看來，將來特斯拉4680電池的產能目標為1000GWh到2000GWh甚至3000GWh。而且其適配范圍不僅將用于電動車，也將擴展至特斯拉的儲能板塊，包括專為公共項目和商業項目設計的大型儲能電池Megapack和家用儲能電池Powerwall。

一方面，特斯拉希望通過4680電池實現增效降本，并搭載在全系列電動汽車中;另一方面，也計劃將4680電池應用拓展至儲能領域。更有一些分析人士認為，特斯拉更深層的目的，在于引領大圓柱電池浪潮，制定標準后，促使其余電池廠商選擇站隊。

此外，除了特斯拉，多家車企看好46系圓柱電池市場應用。

寶馬、Rimac、蔚來、江淮等車企均在大力布局46系大圓柱，其中寶馬在2022年9-10月分別與億緯鋰能、寧德時代、遠景動力達成46系大圓柱電池供貨協議，總規規模超110GWh，按照每輛車100kWh計算，滿產裝車量達到110萬輛。

中金公司認為，4680電池良率有望持續提升，國內外各廠商迅速布局，2023年有望成為4680電池放量元年，帶動新能源車電池技術及產業鏈深化變革。

據了解，4680電池最早出現在世人面前是在2020年9月的特斯拉電池日上，其全稱是4680規格無極耳圓柱電池。

4680主要是指電池單體的尺寸，其中46代表圓柱電池的直徑46mm，80指電池的高度是80mm。4680電池之前，特斯拉也曾推出過1865和2170兩種規格的圓柱電池。與2170圓柱電池相比，電池尺寸更大，采用無極耳技術，單體容量更高，并能有效降低電池的生產成本。

降本方面，預測4680圓柱電池生產和設備投資成本有望砍半;超高鎳和硅碳負極實現降本比例達11%和6%;干法電極技術減少電池極片生產工序，實現降本增效;目前特斯拉已實現負極干法電極量產。

增效方面，大圓柱全極耳方案減小內阻和增加熱傳導，可將快充時間降至15分鐘內;46系大圓柱電池一致性高，成組時相互接觸面積小，熱失控阻隔性好，安全性高;圓柱結構適配超高鎳正極/硅碳負極，提升電池能量密度。

市場方面，特斯拉已實現4680圓柱電池批量試產，據平安證券預計，2025年其4680圓柱動力電池市場需求量將達到167.8GWh，裝車數量接近150萬輛，占特斯拉當年電動汽車銷量的37.2%;預計2025年全球46系大圓柱電池裝機規模將超過200GWh，市場規模超過千億元。

平安證券指出，特斯拉2023年將迎來4680圓柱電池大規模量產，國內電池企業、材料企業相繼跟隨布局，將對相關大圓柱電池企業、材料的技術路線和競爭格局產生深遠影響。未來在46系大圓柱電池制造，上游不可或缺的超高鎳正極材料、硅碳負極材料、新型鋰鹽LiFSI等領域具有技術領先、產品成熟度高、海外業務與產線布局等優勢的企業有望率先受益。

投資機會上，建議關注幾個方向：46系大圓柱電池方向，建議關注圓柱電池技術積累深厚，國內圓柱電池龍頭企業億緯鋰能;

超高鎳正極材料方向，建議關注超高鎳產品技術積累深厚，韓國萬噸級新產線投產的高鎳三元龍頭企業容百科技和上下游一體化布局、海外客戶充足且已供貨特斯拉的三元前驅體龍頭企業中偉股份;

硅碳負極材料方向，建議關注硅碳負極龍頭，正負極技術實力均領先、長期供貨松下等頭部圓柱制造商貝特瑞;

新型鋰鹽LiFSI方向，建議關注率先布局LiFSI產業鏈、供貨特斯拉且在海外已有布局的天賜材料。

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