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周五，花旗策略師發表研報表示，與價格昂貴的美國股市相比，歐洲股市更能反映出即將到來的企業盈利下滑。以Robert Buckland為首的花旗策略師將歐洲股市評級上調至“增持”，并稱歐股估值已經將計入了盈利下降15%的因素。與此同時，該行將美股評級下調至“減持”，理由是盈利預期仍然過于樂觀。

花旗的觀點進一步增強了市場對歐股的樂觀情緒。在經歷了多年的低迷之后，歐股在去年第四季度相比美股創下了有記錄以來最強勁表現。隨著美國經濟衰退的迫近，投資者開始放棄昂貴的大型股，轉而關注歐洲估值較低的股票。目前，歐洲斯托克600指數的預期市盈率約為12.2倍，相比之下，標普500指數為16.6倍。

花旗策略師在報告中寫道，在美國，“衰退現實正在逼近”。“我們預計美股上半年會走弱，下半年才會走強”。

該行預測，標普500指數2023年將收于4000點，這意味著較當前水平上漲約5%，而歐洲斯托克600指數則將上漲8%，至475點。

除了花旗外，包括高盛在內的投行也看好歐股。以Sharon Bell為首的高盛策略師將歐洲斯托克600指數12個月目標價上調至465點，這意味著該指數較周四收盤價上漲5.8%。與此同時，法國興業銀行策略師Roland Kaloyan表示，盡管歐股目前看起來比債券貴，但如果基準股指接近400點，歐股將值得買入。

另外，Buckland表示，預計今年全球盈利將收縮5%至10%，相比之下，目前普遍預期為增長3%。并且，花旗的一項指數也顯示，分析師已開始降低預期，下調歐洲和美國預期的速度都超過了上調的速度。

并且，Buckland及其團隊預計，利率將在2023年上半年達到最高水平，并可能在今年晚些時候下降。他們寫道：“利率見頂將限制股市進一步的估值損失。”

Buckland還表示，花旗自己編制的的全球熊市清單(Bear Market Checklist，該清單考慮了股票風險溢價、資金流動和資本支出增長等因素)顯示，在18個因子中，出現了6.5個潛在的風險信號，這表明現在應該逢低買入，但不要追漲。

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