近日，CRO概念股走高，截至1月5日當日收盤，和鉑醫藥-B(02142)漲超16%，藥明康德(02359)、昭衍新藥(06127)均漲超4%，康龍化成(03759)、泰格醫藥(03347)均有不同程度上漲。消息面上，國家醫保藥品目錄調整的現場談判正式開始。浙商證券認為，簡易續約有望打消市場對于創新藥每年醫保談判/新增適應癥續約都會大幅降價的擔心，降價溫和有望形成收入/利潤可持續增長-研發投入持續增長-創新藥持續推進-商業化正反饋。

據悉，醫藥外包服務行業(CXO)是依附于藥物研發、生產的外包產業鏈，形成了CRO(合同研究組織)、CMO(合同生產組織)、CDMO(合同定制生產組織)、CSO(合同銷售組織)等細分子行業。CRO公司和CDMO/CMO公司分別在研發條線、生產條線上貫穿藥品生命周期。

【資料圖】

近些年，因為全球老齡化的問題，大量初創制藥公司成立，醫藥公司的研發投入持續穩定增長，另一方面，新藥研發成本也居高不下，疊加中國的工程師紅利等因素，海外巨頭的訂單快速向大陸轉移，導致國內CRO行業的增速遠高于藥品銷售額的增速，行業景氣度高。

市場空間方面，根據Frost&Sullivan數據，全球CRO服務收入2020年增長至672億美元，年均復合增長率為8.7%。預期將于2024年達到960億美元，2020年-2024年年均復合增長率為9.3%。

國內方面，數據顯示，我國CRO行業規模已從2011年的136億元增長至2018年的678億元，年均復合增速(CAGR)超過20%，并且接下來三年CAGR大概保持在20%到25%。另據業內預計，到2023年，中國的CRO市場規模預計或將會達到172億美元。

從政策上看，綱領文件指引、注冊審批改革和上市許可持有人制度的推行，均對CRO在我國的發展創造了良好的環境，其中，注冊審批改革的推行，將創新藥的審批時長縮短了近一半，不僅提升了效率，也提升了各個階段參與者的積極性，最終促進了CRO行業的發展。

中郵證券在醫藥生物行業周報中指出，醫藥板塊分化明顯，CRO已到布局之時。CRO板塊前期受海內外一級市場投融資不景氣，中美關系及COVID-19大訂單等多因素擾動，整體估值出現快速回撤，但相信隨著行業內部分優質公司業績和醫藥一級投融資市場都有望在2023年Q1出現加速回暖，板塊有望迎來估值與業績雙升。

海通證券認為，CRO未來長期成長性比較確定，是因為近年來我國臨床試驗發展迅猛新藥研發需求驟增。近年來，為推進藥品高質量發展，更好地滿足臨床需要，我國持續深化藥品審評審批制度改革，出臺了一系列措施鼓勵藥品創新，各藥企也在政策利好下積極投入創新研發。

相關概念股：

藥明康德(02359)：12月16日在投資者互動平臺表示相信醫藥創新將持續不斷進步，全球生物醫藥行業將致力于研發更多的更有效的藥物以滿足大量未能滿足的臨床需求。2022年前三季度，公司新增客戶超過1000家，活躍客戶數量超過5900家，全球各地的客戶對公司的服務需求保持強勁增長。得益于公司全球“長尾客戶”戰略持續發力以及其他客戶滲透率繼續提高，來自于全球前20大制藥企業收入人民幣129.18億元，同比增長175%；來自于全球其他客戶收入人民幣154.77億元，同比增長31%。

昭衍新藥(06127)：公司是國內最早從事新藥藥理毒理學評價的民營企，也是國內第四家A+H股上市的CRO企業。公司主營業務包括藥物非臨床研究服務(即非臨慶CRO業務)、藥物臨床試驗及相關服務(即臨床業務)、實驗模型供應三個板塊。

康龍化成(03759)：公司提供跨越藥物發現、藥物開發兩個階段的全流程一體化藥物研究、開發及生產CRO+CMO解決方案。實驗室服務為其最主要收入來源，收入占比61.34%，毛利率43.47%

藥明生物(02269)：公司為生物藥CRO/CDMO全周期一體化外包服務平臺。藥明生物主營業務分為臨床前研發(生物藥CRO)、臨床開發生產(生物藥CDMO)兩大部分。生物藥CRO主要覆蓋藥物發現、細胞工程開發。生物藥CRO向下延申至CDMO業務，提供技術轉移和商業化生產服務。

維亞生物(01873)：維亞生物已累計為全球1947家生物科技及制藥客戶提供藥物研發及生產服務，共計投資孵化90家生物醫藥初創企業。核心業務CRO方面，今年上半年維亞生物CRO業務收入達到4.06億元，同比增長26.5%。

關鍵詞： 智通財經網