億華通(02402)是中國領先的燃料電池系統制造商，主要為客車及貨車等商用車設計、開發并制造燃料電池系統及電堆(系統的核心零部件) 。

公司曾于于16年1月至20年6月期間于新三板掛牌，其后終止掛牌。同年，公司A股于上交所科創板上市(股票代碼：688339.SH)，以上日收市價75.1元人民幣計算，市值約75億元人民幣。

(資料圖片僅供參考)

招股日期︰12月29日至1月5日

上市日期︰1月12日

聯席保薦人︰國泰君安、智富

收款行︰工銀亞洲

發售1762.8萬股H股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權;

每股招股價為60元至76元，集資最多約13.4億元，占總市值約15%，上市開支約6950萬人民幣;

按每手50股，入場費3838.32元;

以上限價76元計算，市值約89.3億元;

截至22年6月底 ，平均資產凈值約28.5億人民幣;

公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人);

業務︰

19至21年收入分別為5.53億人民幣、5.72億人民幣、6.29億人民幣，22年首六個月收入為2.69億人民幣;

19至21年毛利分別為2.46億人民幣、2.47億人民幣、2.36億人民幣，22年首六個月毛利為1.04億人民幣;

19至21年純利分別為4589萬人民幣、虧損976萬人民幣、虧損1.85億人民幣，22年首六個月純利為虧損8155萬人民幣;

19至21年經調整純利分別為4589萬人民幣、虧損976萬人民幣、虧損1.74億人民幣，22年首六個月經調整純利為虧損7189萬人民幣(若不涉及上市開支);

考慮到中國的燃料電池汽車行業仍處于早期階段，預期至少在25年之前仍會繼續錄得凈虧損;

收入主要來自(i)燃料電池系統銷售;(ii)燃料電池部件銷售;及(iii)提供技術開發服務。公司的產品涵蓋從30kW至240kW的廣泛功率輸出范圍，使公司能夠滿足客戶的各種需求及多個應用場景。公司的產品主要應用于公交車、城際客車及冷鏈物流車等商用車。公司與北汽福田、宇通客車、吉利商用車等國內商用車制造商建立了穩固的長期合作關系;

同時，公司參與國際合作交流，與豐田及北汽福田合作開發使用燃料電池系統的客車，該等客車被指定為北京22年冬奧會的賽事交通服務用車。自16年推出首款商業化產品起，公司已累計向超過20家中國商用車制造商銷售超過2，900套燃料電池系統。公司的燃料電池系統安裝于中國多個城市運營的商用車上，包括北京、張家口、上海、成都、鄭州及淄博;

目前公司的燃料電池系統已經為中國超過2，700輛在路上行駛的燃料電池汽車提供動力，單臺車輛平均行駛里程接近4萬公里，累積安全運行距離超過103百萬公里，累積安全運行時間超過2.3百萬小時，運營里程及時長均穩居行業前列;

公司向位于中國的商用車制造商，例如北汽福田、宇通客車及吉利商用車等直接出售燃料電池產品，向五大客戶做出的銷售額占21年總收入為84.2%，因為燃料電池汽車行業目前處于早期發展階段，行業規模較小，市場集中度較高;

公司于16年在新三板掛牌上市并成功累計股權融資7.9億人民幣。于20年8月登陸了上交所科創板并成功累計融資15.5億人民幣，相信股權融資能力反映了資本市場及投資者對公司的認可;

集資所得其中約75%用于撥付未來3年的研發;約15%用于在未來3年透過產品推廣及多渠道營銷提升品牌認受性;及約10%用作營運資金及其他一般企業用途;

基石投資者︰

引入2名基石投資者，合共認購約3.87億元，其中包括新加坡政府投資公司GIC認購約2.32億元、嘉實基金認購約1.55億元，按中間價計算，約占發售股份約32.34%，設6個月禁售期。

上市后主要股東架構︰

創始人張國強先生持股15.82%

其他A股股東持股69.18%

H股股東持股15%

簡評︰

億華通(02402)是中國領先的燃料電池系統制造商，主要為客車及貨車等商用車設計、開發并制造燃料電池系統及電堆(系統的核心零部件)。

公司A股于上交所科創板上市(股票代碼：688339.SH)，以上日收市價75.1元人民幣計算，市值約75億元人民幣。

是次引入2名基石投資者，合共認購約3.87億元，按中間價計算，約占發售股份約32.34%，設6個月禁售期。

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪；智通財經編輯：劉家殷。

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