Edward Jones的高級投資策略師Mona Mahajan表示，不要指望2023年股市波動會消失。Mahajan建議關注防御性價值股，不過，明年晚些時候股市可能會好轉，屆時交易員們將期待通脹下降和經濟企穩。

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Mahajan在最近的采訪中對市場關注的幾個問題進行了回答。

問題：美聯儲最近釋放了什么信號?這對市場意味著什么?

Mahajan：根據鮑威爾的講話和點陣圖所顯示的情況，美聯儲還沒有結束加息。顯然，美聯儲正在朝著點陣圖顯示的最終利率5.1%前進。目前，美國基準利率已經在4.5%左右了。因此，5%-5.25%的利率區間可能意味著再加息兩到三次，每次25個基點。這與市場在12月議息會議前的預期相差不大。但考慮到上周二公布的CPI數據走軟，一些人預計最終利率可能會接近4.75%-5%。

那么，降息何時到來?根據點陣圖和一系列經濟預測，美聯儲2023年不會降息，但有可能在2024年開始降息。鮑威爾等美聯儲官員看到商品通脹正在下降，房地產價格也將會下降，但所謂的非住房核心服務通脹沒有太大進展。想要通脹下降，需要看到勞動力市場疲軟，工資增長也開始放緩。

問題：明年股市是否又迎來慘淡的一年?

Mahajan：我們認為，經濟疲軟將在明年上半年顯現出來。請記住，在不到12個月的時間里，美聯儲將收緊近500個基點。因此，我們還沒有看到這些政策的全部影響，可能會存在滯后影響。所以2023年上半年，會有一段時間的疲軟期。這不僅僅是經濟疲軟，盈利預估也將繼續走低，市場波動可能再度出現，這意味著我們仍傾向防御性價值股。

不過，股市可能將一如既往地具有前瞻性。即使我們正處于經濟低迷和衰退中，但從歷史的角度來看，市場可能在衰退結束前三到六個月就開始反彈或復蘇。這可能是即將到來的經濟衰退中最不為人知的秘密。我們都知道美聯儲加息將對未來更廣泛的經濟產生什么影響。所以市場很快就會開始向前看。我們可能會看到，明年下半年通脹好轉，且經濟正在企穩，事實上，美聯儲可能不會真正實施降息，但可能會開始發出降息的信號，因為在某種程度上，他們不需要這么嚴格。

問題：投資者應該如何應對?

Mahajan：美國經濟將出現“U”型復蘇而不是我們之前看到的“V”型復蘇。例如，在2020年，由于疫情，我們經歷了非常嚴重的衰退，但隨后迅速反彈，因為美聯儲能夠介入，我們看到市場在三個月左右的時間內復蘇。而這一次將是漸進式復蘇，部分原因是美聯儲不打算轉向。他們可能至少在未來幾個月里會暫停加息。未來幾個月出現的任何市場波動，都可能是調整投資組合的機會。

隨著市場復蘇，高質量增長股、周期性股、小盤股可能是更好的選擇。債券也正在迎來買入時機。

此外，熊市平均持續15個月左右，下跌25%-35%。但從歷史上看，好消息是，第一，每一個熊市都結束了，第二，緊隨其后的是一個更長、更強的牛市。牛市平均持續3.8年，漲幅167%。

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