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投資機構Wolfe Research近日將一些經營線上B2C服務或產品銷售業務的電子商務公司的股票評級下調，評級均由“跑贏大盤”下調至“與行業持平”，但暫未設定目標股價。

Wolfe Research下調這些美股標的評級的主要原因在于，該機構認為2023年全球宏觀經濟增長放緩期間，電子商務領域的擴張規?？赡軐α闶垆N售額和消費者支出的趨勢表現出高度的敏感性，而后兩者明年在高利率和低儲蓄率壓制下難以實現正向的增長。

Wolfe Research的分析師Deepak Mathivanan將Chewy(CHWY.US)、Shopify(SHOP.US)、貓途鷹(TRIP.US)、Expedia(EXPE.US)和Booking Holdings(BKNG.US)的評級從“跑贏大盤”下調至“與行業持平”，但均暫未設定目標價。該分析師在一份研究報告中告訴投資者，鑒于電子商務的整體滲透率已經非常高，而在2023年全球宏觀經濟增長放緩期間，電子商務領域的擴張規模可能對零售銷售額和消費者支出趨勢高度敏感，目前分析師普遍認為后兩者明年在高利率和低儲蓄率大環境下難以實現正增長。

此外，該分析師還表示，該領域許多公司的銷售額增長率受益于2022年的通脹順風趨勢，也就是消費者能夠承受服務或商品提價壓力，但這在2023年應該是一個不那么重要的因素。Deepak Mathivanan還認為：“在很多情況下，人們的普遍預期仍然偏高?！彼J為，在宏觀經濟趨于疲軟的情況下，業績增速放緩可能對Chewy、Shopify等這些電子商務公司的市盈率產生巨大壓力。

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