近日，受債市下跌影響，銀行理財產品也面臨贖回壓力。Wind數據顯示，截至11月17日，銀行理財子公司發行理財產品中，剔除近6月無凈值的產品，有1208只單位凈值小于1，破凈率達7.74%。其中，回撤幅度超過0.1%的占比達18.25%。面對債市突然大幅波動，截至目前，公募基金以及包括招銀理財、平安理財等在內的多家銀行理財子公司紛紛發聲以安撫投資者情緒。

公募、銀行理財齊發聲：無需過分恐慌！

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據不完全統計，截至目前，已有包括中郵理財、農銀理財、招銀理財、平安理財、興銀理財、恒銀理財、南銀理財、杭銀理財、蘇銀理財等銀行理財子公司在官方微信公眾號發布致投資者的一封信，解釋近期債市波動對銀行理財產品的影響，以及投資者該如何應對。

11月16日，杭銀理財在社交平臺表示，從歷史經驗來看，1年期股份行存單收益率1周上行38bp的情況非常罕見，僅出現在2016年四季度和2020年二季度。同時，前兩次收益率在大幅上行后，短期均出現企穩跡象。杭銀理財認為，在逐漸消化政策預期后，市場預計將回歸現有基本面，產品凈值表現也預計將逐步修復。

同日，中郵理財也在其官方公號中稱，目前市場的調整更多是基于預期被打破，加上前期利率水平較低帶來的預期沖擊，盡管有政策調整的預期影響，但更多的是情緒宣泄。其認為，短期來看，利率已經出現超調，不必過于恐慌。從中長期來看，資金面只是向政策利率小幅回歸，而不是貨幣政策正式轉向。

興銀理財分析，短期來看，政策從出臺到落地、傳導到實體經濟需要時滯，而從最新公布的10月經濟各項數據來看，債券收益率不具備快速上行的基礎，后續風險有限。興銀理財建議，如果投資者近期有流動性需求且風險偏好較低，可以選擇現金管理類產品。如果投資者已持有對應的理財產品，快跌后無需過于悲觀，可耐心靜待市場企穩。

蘇銀理財公告顯示，債券的價格波動與利率走勢相關，當利率上行時，債券價格下跌，投資債券的理財產品凈值也隨之下跌；反之，利率下行導致債券價格上漲，理財產品凈值也隨之上漲。近期，利率的極端變化導致投資債券的理財產品收益出現較大承壓、凈值發生一定回撤。

面對波動的債市，不少銀行理財子公司也采取措施積極應對。如民生理財表示，針對市場短期大幅波動，民生理財對于管理的多個系列產品進行了全面梳理，單只產品回撤幅度與風險收益定位、配置策略結構等相關，各系列整體回撤幅度可控。

中銀理財亦表示，面對此次債市回調，該機構將堅持穩健策略，盡最大努力追求回撤控制。同時，該機構也在密切跟蹤研究市場變化，積極爭取比較確定的投資機會，在調整中挖掘優質資產的長期投資價值。

公募方面，11月17日，蜂巢基金向投資者發出公開信，從債市近期大幅調整的原因、后市展望等方面，做出分析與聲明。蜂巢基金固收團隊表示，債券市場近期并沒有大規模的“暴雷”事件發生。市場出現較大調整的原因，一方面是因為疫情防控政策措施邊際放松，另一方面地產政策連續出臺，疊加資金面有所收緊，使得市場對基本面的預期改善，同時對流動性的預期有所調整，由此引發了債券的拋售。

展望后市：短期波動不影響穩定增持趨勢

面對理財產品的波動，各家理財子表達了對經濟長期基本面的看好。

中郵理財表示，總體而言，市場短期存在一定的調整壓力，但中長期來看，本輪調整到位后，存在一定的配置機會，“投資者應理性看待凈值波動，堅持‘以時間換空間’?！?/p>

農銀理財表示，展望后市，我國經濟長期向好的基本面沒有改變，債券市場的短期調整將逐步企穩。目前，債券市場的配置價值已經凸顯，市場利率也將逐步回歸合理水平。

平銀理財表示，這一輪債券市場的調整幅度之大，速度之快，近十年只出現3次，這輪波動仍在持續。市場數據顯示，一些債券基金或中短債理財因為凈值下跌，也出現大額贖回。但換一個視角看或許提供了一個逢低配置的機會。

工銀理財表示：“展望未來，我們不必過度悲觀，機會總在急跌中孕育，風險緩釋后，市場將迎來一定的配置和博弈機會。債券資產提供穩定票息收益，當前市場利率上行風險可控、凈值修復可期，短期的波動并不影響產品穩定增值的趨勢”。

此外，平安理財認為，對于已持有固收類理財產品的投資者，可保持謹慎態度，但無需恐慌，不妨“多看少動”；而對于未進場的投資者來說，每一輪市場深跌之后，通常都是進場的好時機。平安理財分析稱，從個人資產配置角度看，債券等固定收益類資產仍可作為相對低波動的資產進行長期配置，力爭以獲取一定的穩健回報，而經過近期調整后，債券收益率逐步進入更有價值的配置區間。

對于后市，蜂巢基金認為短期市場情緒不穩，以基金、銀行理財為代表的各類資管產品面臨一定的贖回壓力，市場波動仍會較大。但從估值角度，目前債券收益率相對政策利率的利差已經回到了較為合理的位置。從基本面來看，目前經濟數據依然疲弱，寬松的貨幣政策并未轉向，債券市場沒有全面轉熊的基礎。

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