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海通證券發布研報點評美國2022年10月物價數據。該團隊認為，通脹壓力仍大。10月美國CPI同比和核心CPI同比均有所回落。這一方面與去年同期基數相對較高有關;另一方面，也與全球產業鏈持續恢復以及美聯儲持續加息有關。不過，從絕對水平來看，當前通脹水平仍居于近40年來高位。

從結構來看，核心商品通脹是主要拖累，核心服務通脹壓力仍大。10月核心商品同比繼續回落，為2021年11月以來首次低于核心服務通脹。而核心服務通脹仍在上行，主要租金通脹仍高。

往前看，美國通脹可能在趨勢放緩，但放緩速度或較慢。我們預期，到年底美國CPI同比仍在7%以上，核心CPI同比仍接近6%。考慮到美國經濟仍有韌性，在通脹仍高的背景下，美聯儲加息的持續時間或超預期。即使美聯儲到明年上半年之后逐步停止加息了，高利率環境的持續時間也或將超預期。因而，美聯儲的政策影響仍將延續。

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