臨近歲末，中小銀行“補血”明顯提速，12月27日，北京商報記者注意到，年內最大規模的可轉債“興業轉債”已開啟認購，該債券由興業銀行發行，總額達500億元。在興業銀行之前，已有南京銀行、蘇州銀行、杭州銀行、上海銀行4家銀行發行了可轉債補充資本，數量和規模相較于去年同期均有所增長。在分析人士看來，隨著國內實體經濟穩步恢復、信貸融資需求上升，加之可轉債融資成本相對低，未來部分銀行仍將繼續青睞可轉債這一“補血”方式。

最大規?？赊D債開啟網上申購

年底將至，銀行資本補充的積極性依然較高。12月27日，北京商報記者注意到，年內最大規模的可轉債“興業轉債”開啟網上申購，該可轉債由興業銀行發行。根據興業銀行12月22日此前公布的債券募集說明書，“興業轉債”發行總額為500億元，初始轉股價格為25.51元/股，可轉債期限為發行之日起六年。

據了解，今年8月和12月，興業銀行發行500億元可轉債的方案先后獲得銀保監會、證監會同意和核準。按照債券募集說明書，此次可轉債募集資金，扣除發行費用后將全部用于支持興業銀行未來業務發展，在可轉債持有人轉股后按照相關監管要求用于補充該行核心一級資本。

從數據來看，近年來，興業銀行的資本充足率均達到了監管要求，2018年末-2021年上半年末，該行核心一級資本充足率分別為9.30%、9.47%、9.33%和9.20%;一級資本充足率分別為9.85%、10.56%、10.85%和10.63%，資本充足率分別為12.20%、13.36%、13.47%和12.59%。對比來看，相較于去年末，今年上半年末興業銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率三個指標均有所下滑。時間進入今年三季度末，興業銀行核心資本充足率、一級資本充足率分別抬升至9.54%、10.96%，較去年末上漲0.21、0.11個百分點，但資本充足率較上年末減少了0.55個百分點，為12.92%，還有待進一步提高。除此之外，興業銀行在今年9月入選進入19家系統重要性銀行名單，按照監管要求，該行還應滿足0.75%的附加資本要求。

對于此次發行可轉債的原因，興業銀行也提到，雖然目前資本充足水平仍能滿足當前資本監管要求，但在監管力度不斷加強背景下，有必要進一步夯實資本基礎，在滿足未來發展需要的同時，預留緩沖空間，提升風險抵御能力，以靈活應對不斷變化的外部經營環境及監管環境。

年內迎來可轉債發行潮

可轉債全稱為可轉換公司債券，其兼具股票與債券兩個屬性，如果債券持有人看好發債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以按照預定轉換價格將債券轉換成為股票，如果不想轉換，債券持有人則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。

今年以來，銀行可轉債市場迎來發行熱潮。北京商報記者根據Wind數據統計發現，在興業銀行之前，已有南京銀行、蘇州銀行、杭州銀行、上海銀行4家銀行發行了可轉債補充資本，發行金額分別為200億元、50億元、150億元、200億元。對比去年同期，僅有紫金農商行、青島農商行合計發行95億元，發行數量和規模均有所提升。

談及今年可轉債發行提速的原因，光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，主要是受國內經濟、市場和監管環境變化影響，部分銀行外源性補充資本的需求大。從可轉債補充資本成本角度，可轉債轉股成功后可直接補充銀行核心資本;而從投資者角度看，可轉債兼具債券與股票屬性，交易較為靈活。

可轉債補充資本需求或將加大

銀行發行可轉債的最終目的雖是通過轉股實現補充核心一級資本，但根據監管規定，銀行可轉債發行結束之日起六個月后，投資人可選擇將其轉換為普通股。從實際資本補充效果來看，當前可轉債轉股率并不高。北京商報記者根據Wind數據統計，從去年至今發行可轉債的銀行來看，截至目前，除紫金農商行、上海銀行可轉債累計轉股占發債總量的比例偶有達到0.01%外，青島農商行、南京銀行、蘇州銀行、杭州銀行可轉債累計轉股均為0。

“轉股率不高意味著可轉債補充資本的效果不理想。”周茂華認為，部分銀行發行的可轉債轉股率偏低，可能與二級市場正股價格表現不佳或持續低迷，以及投資者預計獲利空間較小有關。同時，可轉債補充核心資金的效率受轉股率的制約，銀行發行可轉債轉股有一定時間要求。

作為股市投資的價值洼地，從目前上市銀行股的情況來看，當前，超八成銀行股處于“破凈”狀態，在此情況下，銀行可轉債是否還值得投資?周茂華認為，當前銀行股中仍有不少銀行出于“破凈”，低估值條件下發行可轉債，意味可轉債安全邊界較高，即可轉債進一步下跌的風險偏低;同時，國內防疫形勢向好、經濟持續恢復、企業與銀行經營前景利好等，有助于銀行股估值修復。

“銀行整體估值低洼，經營前景持續改善，相應的可轉債估值彈性較高對于偏穩健型投資者仍具吸引力。”周茂華進一步指出，從國內實體經濟穩步恢復，信貸融資需求上升，行業競爭與風險處置等情況來看，加之可轉債融資成本相對低，部分銀行通過可轉債補充資本的需求仍比較大。(記者 宋亦桐 李海顏)

關鍵詞： 中小銀行 可轉債 網上申購 補充資本