三道紅線全踩的華遠地產(600743.SH)，資金鏈告急，大股東拿出120億融資救急。

3月9日，華遠地產公告，華遠集團作為其控股股東，為支持公司發展，2021年度將為該公司(含公司的控股子公司)提供融資擔保(包括銀行貸款擔保和其他對外融資擔保)總額不超過70億元。此外，華遠集團2021年度將向華遠地產提供不超過50億元的資金周轉額度。

2020年以來，華遠地產融資動作頻繁，去年共進行了5筆融資，累計發行及提交申請的債券額度已突破百億。

通過各種融資渠道借新還舊的背后，是華遠地產不斷增大的現金流和債務壓力。截至2020年上半年，華遠地產一年內到期的非流動負債達到178.88億元，貨幣資金僅76.89億元。

暫緩拿地去年無新增土儲

一直主張“小而美”戰略的華遠地產，在2018年提出“規模與效益并舉，產品與服務共進”發展戰略，開始追求“大而強”。

2018年，華遠地產銷售規模同比大增56.02%，實現120.45億元，2019年銷售額進一步增長25.17%至150.77億元，2020年增至165億元。

在拿地上也一路高歌猛進，自2018年以來，華遠地產陸續實現京津冀/西部/華中/華南4大區域、11座城市的全國布局。

2018年，華遠地產新增土地儲備貨值高達201.1億元，2017年其土地儲備投資僅為41.85億元。2019年，其土地儲備支出約100億元。

但值得注意的是，2020年華遠地產卻并無新增土儲。此外，截至去年6月末，華遠地產僅有兩處項目開工，新開工面積僅為21.51萬平方米，同比下降81.75%。

知名地產分析師嚴躍進認為，對華遠地產來說，持續拿地也要看后續開發的能力。尤其是營銷能力需要匹配，否則很多土地項目也會面臨去化困難等壓力。

業績方面，去年前三季度，公司銷售額逆勢增長19.09%至110.35億元;營業收入為27.55億元，同比下降12.77%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.9億元，同比下降2.98%;扣非凈利潤則為2.41億元，同比增長3.33%。

值得一提的是，在追求規模的道路上，華遠地產近年多個項目被曝存在問題。其中西安是維權投訴的重災區，幾大項目被曝存在虛假宣傳，房屋漏水等質量問題。此外，華遠地產還曾因無證售房遭到西安市房管局處罰，處以330萬元罰款。

資金鏈承壓借新還舊

追求“大而強”的道路上，華遠地產負債逐年增長。

2017年-2019年，華遠地產有息負債余額分別為176.76億元、284.49億元、326.72億元，近3年平均增速35.96%。截至2020年上半年，華遠地產一年內到期的非流動負債達到178.88億元，而同期賬上的貨幣資金僅為76.89億元。

截至去年三季度末，其剔除預收款項的資產負債率約為85.44%，凈負債率約為229.80%，現金短債比約為0.48倍，三道紅線全踩。

現金流方面，2018-2019年，華遠地產投資活動和經營活動產生的現金流量凈額均處于凈流出狀態。直至去年上半年，其經營活動產生的現金流量凈額才“轉正”為13.8億元。

2020年以來，華遠地產融資動作頻繁，去年通過發行公司債、中期票據以及超短期融資券等方式總共進行了5筆融資，累計發行及提交申請的債券額度已突破百億。

在債務壓力下，近日，華遠地產大股東華遠集團開出了120億元的融資“支票”。而在往年，這筆資金額度也僅為100億元，相比之下，提高了20%。

針對債務壓力，華遠地產表示，一方面對現有融資品種做了進一步梳理，進一步降低短期債務占比，優化債務結構;另一方面，努力控制和降低融資成本，以全面做好現金流的統籌管理。(記者 趙潔)

關鍵詞： 資金鏈 華遠地產