超級牛散高雅萍舉牌，金石亞藥(300434.SZ)控制權之爭一觸即發。

3月15日晚，金石亞藥披露權益變動報告書，牛散高雅萍舉牌，已經持有公司20.01%股權，成為單一大股東。

從2018年5月9日開始，通過協議受讓、二級市場增持等途徑，高雅萍對金石亞藥的持股比一路高漲。高雅萍還明確表示，到今年9月21日前，還將增持不低于3.24%股權。屆時，其持股比將超過23.25%。

目前，金石亞藥實際控制人蒯一希及其一致行動人合計控制公司21.18%股權。

備受關注的是高雅萍，曾出入多家A股公司。據長江商報記者查詢，截至目前，高雅萍至少直接持有8家A股公司股權，且均躋身前十大股東之列。

金石亞藥主營業務聚焦于醫藥健康及專用設備制造兩大領域，2015年在A股上市，但近幾年的經營業績表現并不出色。

2020年，金石亞藥預計陷入巨額虧損。公司曾經耗資21億元收購的標的公司業績大幅滑坡，預計商譽減值達6.8億元。

控制權之爭僅差3900萬元

金石亞藥的控股權之爭，只有3900萬元的差距。

目前，金石亞藥的控股股東、實際控制人為蒯一希，其直接持有公司16.63%股權。蒯一希之妻楊曉東直接持有公司4.55%股權，二人構成一致行動人，合計持有公司21.18%股權。

蒯一希是金石亞藥的創始人，目前在公司擔任副董事長一職，也是公司核心技術人員。一直以來，蒯一希夫婦實際控制著金石亞藥。

然而，如今，蒯一希的控股股東、實際控制人地位正面臨著挑戰。超級牛散高雅萍直逼大股東之位。

根據最新的權益變動報告書，今年初以來，高雅萍通過二級市場接連增持金石亞藥，至3月15日，已經構成舉牌，持股比達到20.01%，成為單一大股東。

高雅萍進擊金石亞藥始于2018年。當年5月9日，通過協議受讓，高雅萍支付3.51億元現金，從金石亞藥創始人股東陳紹江等手中獲得8.19%股權。與此同時，還通過大宗交易方式獲得4%股權，支付現金1.71億元。

一出手，高雅萍就一口氣拿下了金石亞藥12.19%股權，成為其第二大股東，合計耗資5.22億元。

一年多的時間內，高雅萍表現較為安靜，似乎只是做一名財務投資者。

2020年，高雅萍再次出手。除了通過二級市場增持超過1%股權外，當年9月，其再次通過受讓股權獲得5%股權，持股比增加至18.25%。這次受讓股權，高雅萍支付資金1.72億元。

據長江商報記者粗略統計，截至目前，高雅萍合計獲得金石亞藥20.01%股權，共計出資約為7.80億元。

目前，蒯一希相比高雅萍僅有微弱優勢。如果以金石亞藥3月16日股價計算，二者之間的差距不到3900萬元。

事實是，高雅萍已經表露出了“野心”。在詳式權益變動報告書中，高雅萍明確表示，在本次詳式權益變動報告書簽署日后至今年9月21日，將繼續增持不低于3.24%的公司股份。

如果以下限3.24%計算，高雅萍順利實施增持計劃，屆時，其持股比將達到23.25%，超過蒯一希及其一致行動人。

高雅萍從事投資多年，實力不容小覷。2003年，高雅萍出任浙江金銘鎮實業有限公司監事，持股87.10%，后者主要從事實業投資及投資管理。2015年以來，高雅萍相繼成立或聯合設立雅瑞和宜資本、上海乾瞻投資、浙江乾瞻投資，這些公司主要從事資產管理、投資管理、私募基金管理等。

在二級市場上，高雅萍也是聞名已久。此前，高雅萍因與社?；鹜瑫r持倉永鼎股份等多家公司而備受關注。

據長江商報記者梳理，截至目前(根據上市公司三季報、年報及股權變動公告等)，除了金石亞藥外，高雅萍還是錢江摩托、科力遠、鄭煤機、美利云、鴻利智匯、萬訊自控、海特生物等7家A股公司前十大股東，均為個人直接持股。不過，持股比均不到5%。

金石亞藥是高雅萍唯一持股比超過5%的公司，其謀求控制權的跡象較為明顯。

兩條腿走路業績仍不佳

高雅萍相中金石亞藥，或與其經營業績不佳有關。

金石亞藥的前身是金石東方，2015年4月24日登陸創業板。當時，公司主要從事研發、生產、銷售塑料復合管材、管件及設備、工業機械設備、管件模具、施工機具、真空鍍膜設備及其應用技術開發，以及特種設備的生產、安裝、改造、維修等。

實際上，金石東方闖關IPO成功有些勉強。IPO報告期，2013年至2015年，公司實現的營業收入分別為2.39億元、1.73億元、1.17億元，同比下降9.69%、27.56%、32.24%。對應的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為0.49億元、0.32億元、0.23億元，同比下降14%、34.34%、27.18%。營業收入和凈利潤逐年下降，且降幅較大。

上市一年后，金石東方開始轉型。2016年9月3日，金石東方通過發行股份及支付現金方式向復星醫藥產業、天堂硅谷合眾創業等股東合計收購亞洲制藥100%股權，其中，現金支付8.7億元。后者于1991年成立，以研發、生產、銷售非處方藥和保健食品為主業，同時涉及處方藥領域。在非處方藥領域，亞洲制藥以生產和銷售快克系列感冒藥為市場所熟知。公司因此更名為金石亞藥。

本次收購存在較大幅度的溢價。標的公司100%股權評估值為21.64億元，評估增值率為265.51%，經協商，交易作價為21億元。交易對方承諾，2016年至2018年，亞洲制藥實現的凈利潤分別不低于1.27億元、1.54億元、1.64億元。三年承諾期，其實際數為1.37億元、1.55億元、1.66億元，均實現了業績承諾數。

正是因為亞洲制藥業績貢獻，轉型后的金石亞藥經營業績也明顯好轉。2016年至2018年，公司實現的凈利潤分別為0.26億元、1.16億元、1.49億元，同比增長9.18%、353.91%、28.46%。

收購亞洲制藥形成商譽7.87億元，并在業績承諾期后的第一年開始減值。2019年，亞洲制藥商譽減值2160萬元。

2020年，受疫情等因素影響，亞洲制藥經營業績同比大幅下降，盈利情況不及預期，且公司判斷其盈利能力在短期內較難恢復。為此，金石亞藥對其計提商譽減值6.80億元。

前幾年盈利狀況良好的亞洲制藥為何在2020年經營業績大幅下降，且在短期內難以恢復?金石亞藥沒有具體說明。

去年前三季度，金石亞藥原本虧損0.95億元，全年因為商譽減值影響，預計虧損6.70億元至7.07億元，扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為虧損6.82億元至7.18億元。

綜上，通過收購跨界進入大健康領域，金石亞藥采取大健康及專用設備兩條腿走路，依然未能走出困境。

從三季報披露的財務數據看，金石亞藥的財務較為安全，長短期債務合計只有0.14億元。

券商人士分析稱，蒯一希實際控制期間，雖然推進了產業轉型，但經營業績仍然不佳，不排除有退出意愿。牛散高雅萍的進擊，可能正是看中了這一點。在其看來，高雅萍有入主之意。(記者 魏度)

關鍵詞： 金石亞藥 并購 控制權