4月26日晚間，貝泰妮（300957）發布2023年一季報。報告期內，公司實現營業收入8.63億元，同比增長6.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元，同比增長8.41%。

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報告期內，貝泰妮主品牌薇諾娜首發“泛敏感”概念，實現不斷拓圈，強化品牌護城河；持續加碼科研創新，用核心產品力打造長期競爭力；中央工廠落地，自主產能擴建，精進工藝彰顯規模效應；積極拓展線下渠道，多維度深層次觸達終端消費者；私域流量擴充發力，共探全域增長路徑。

堅定產學研醫共創 加速推進多品牌戰略

基于對敏感肌賽道的多年深耕，貝泰妮目前已構建了以“薇諾娜”品牌為核心，形成了“薇諾娜寶貝（Winona Baby）”“璦科縵（AOXMED）”“貝芙汀（Beforteen）”等多品牌矩陣。

報告期內，貝泰妮聚焦主品核心系列和大單品，“薇諾娜（Winona）”基于對敏感肌產品的開發思路，推出院線級屏障特護霜及“小氧泵”眼霜，進一步完善功效矩陣，豐富產品線。此外，公司旗下薇諾娜研究院基于消費者大數據分析及皮膚科學前沿的研究進展推出《2023泛敏感發展趨勢白皮書》及《敏感，泛敏感護理新理念》，首發“泛敏感”概念，為消費者提供專業且科學的敏感性皮膚分型管理的精準護膚對策，有望推進消費者教育、深化產品認知。

與此同時，貝泰妮正在加速多品牌建設。其中，公司所推出的專注于嬰幼兒肌膚健康的專業皮膚學級護膚品牌——“薇諾娜寶貝（Winona Baby）”是國際上第一個做0-2歲臨床功效測試的品牌，聚焦“特應性皮炎”（簡稱“AD”）賽道，通過產學研醫結合，依托云南特色植物資源庫，守護嬰童的皮膚健康生態。報告期內，公司積極開拓線下渠道，重點試點線下母嬰連鎖店，精準、快速積累品牌目標用戶，建設品牌會員體系，從而實現品牌線上線下的聯動?！稗敝Z娜寶貝（Winona Baby）”2022年一經推出便躍升2022年度天貓“雙11”嬰童護膚行業TOP4，展現了品牌堅實強大的產品研發能力以及品牌運營能力。

貝泰妮孕育多年的國貨首個高端專業抗老科技品牌——“璦科縵（AOXMED）”也于2022年底正式上市。“璦科縵（AOXMED）”聚焦皮膚多維年輕化，以“美雅安緹 MLYAAT-1002多維抗老精萃”為核心成分，推出“專妍”“美妍”以及“萃妍”三個系列，建立由水、乳、精華以及功能性食品等組成的產品矩陣雛形。目前，“璦科縵（AOXMED）”已在天貓渠道、品牌官網上線，并入駐線下專業機構進行銷售。報告期內，公司通過線上渠道積極對“美妍系列”開展銷售、線下專業渠道以“專妍系列”產品培育核心原點人群，擴張線下專業機構合作規模，尋找開設線下直營店的機會，實現客群培育與消費轉化。

另據介紹，貝泰妮以中國皮膚疾病大數據為研究基礎，通過頂級醫研結合+AI人工智能深度學習自主研發，獨創整合性精準治痘解決方案的專業祛痘品牌“貝芙?。˙eforteen）”的系列產品，也將于2023年首發問世。

強研發擴產能 打造可持續產業鏈

貝泰妮持續加碼研發投入，2023年一季度研發費用3395.52萬元，同比增長9.54%。報告期內，公司繼續依托云南省特色植物提取實驗室優勢平臺，持續開展高效、透明實驗室運行管理，加大人才引進，并不斷完善內部研發管理體系，高度重視云南特色植物研發，創新原料研發、功效性護膚品研發、功能性食品研發、醫療器械研發、皮膚健康研究以及產品評估體系的提升。最新數據顯示，2022年公司新增備案67份，累計已獲得262份普通化妝品備案憑證；已獲得25個特殊化妝品注冊證；已獲批7項二類醫療器械注冊證。

學術成果方面，目前貝泰妮已累計完成63家醫院皮膚學科臨床研究及效果觀察；研發成果累計被收錄SCI、核心期刊論文184篇；累計參與制定中國功效護膚品團體標準31項；累計參與完成國家級專家指南及共識15篇。

此外，貝泰妮持續提升產業鏈建設。2023年3月，公司投入近5億、年產值可達50億、建設為期近三年的“中央工廠新基地建設項目”正式竣工，標志著貝泰妮在優化生產工藝流程、保障產品品質、提高生產效率、降低生產成本、增加自有產能等方面向前邁進一大步，有利于保障產品質量和生產穩定性，提升品質監控，做到對消費者100%負責，為進一步拓展國內外市場打下良好基礎。

線上線下渠道齊發力 實現多元化的渠道覆蓋

貝泰妮堅持線下醫藥渠道打基礎、線上全網覆蓋的渠道策略，借助互聯網和人工智能新技術，打造了新零售全觸點系統，實現線下與線上的相互滲透、對消費群體的深度覆蓋。

線上渠道方面，報告期內，公司積極探索內容電商、興趣電商營銷策略，精準定向核心圈層敏感肌人群；2023年3月，貝泰妮與騰訊智慧零售展開戰略合作，雙方將在原有合作基礎上，圍繞私域戰略與運營、騰訊智慧零售數字化產品、騰訊云基建三個重點方面進一步深化實踐，加速升級貝泰妮的私域經營能力，共探全域增長路徑。

線下渠道方面，公司重點發力線下渠道，包括OTC連鎖藥房、醫院等專業渠道以及免稅商店等渠道，穩步探索線下直營店模式，拓寬各渠道規模，擴大線下布局；試點線下母嬰連鎖店，精準觸達和快速積累品牌目標用戶；持續擴張線下專業機構合作規模，多舉措拓展規模。

值得一提的是，報告期內，貝泰妮發布2023年限制性股票激勵計劃，首次授予的限制性股票各年度業績考核要求為：以2022年營收和凈利潤為基數，2023年至2025年，營收、凈利潤增長率均分別不低于28%、61.28%、100%。天風證券認為，股權激勵落地彰顯公司管理層的經營信心。

過去十年，貝泰妮秉持著“做窄路寬”的經營理念，聚焦敏感肌賽道，成功打造功效護膚領軍品牌。當貝泰妮晉升為50億級企業后，貝泰妮正在復制薇諾娜醫研共創的成功經驗，加速孵化新品牌，探索第二增長曲線。分析人士指出，作為功效護膚細分賽道內的龍頭企業，貝泰妮在產品力、品牌力、渠道力已然全面進階，功效性護膚行業前景廣闊，公司成長邏輯清晰，未來可期。

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